Đồng rupee Ấn Độ: Tạm dừng chính sách chỉ mang lại hỗ trợ hạn chế – Commerzbank

Charlie Lay của Commerzbank báo cáo rằng Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã giữ nguyên lãi suất repo ở mức 5,25% trong cuộc họp thứ tư liên tiếp, duy trì lập trường trung lập. RBI cho rằng mức vượt mục tiêu lạm phát gần đây là do yếu tố nguồn cung và đã hạ dự báo lạm phát cho giai đoạn FY2026-2027, đồng thời nâng dự báo tăng trưởng lên 6,7%. USD/INR giảm xuống 95,10 do giá dầu thấp hơn và dòng vốn chảy vào mạnh, nhưng INR vẫn là một trong những đồng tiền yếu nhất châu Á trong năm nay.

Giữ nguyên chính sách và hiệu suất FX kém

"Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã bỏ phiếu nhất trí giữ nguyên lãi suất repo chính sách ở mức 5,25%. Điều này phù hợp với kỳ vọng của thị trường và đánh dấu cuộc họp thứ tư liên tiếp giữ nguyên. Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) duy trì lập trường chính sách trung lập, nhấn mạnh sự cần thiết phải có thêm sự rõ ràng về triển vọng lạm phát trước khi thực hiện các hành động tiếp theo."

"Mặc dù CPI tháng 6 tăng lên 4,4% yoy, cao hơn mục tiêu 4% của RBI, ngân hàng trung ương cho rằng mức tăng gần đây chủ yếu do nguồn cung, với mức độ truyền dẫn hạn chế vào lạm phát cơ bản. Phản ánh đánh giá này, RBI đã hạ nhẹ dự báo lạm phát FY2026-2027 xuống 5,0% từ mức 5,1% trước đó. Cơ quan này cũng nâng dự báo tăng trưởng cho FY2026-2027 lên 6,7% từ 6,6%, viện dẫn nhu cầu trong nước bền bỉ và các chính sách hỗ trợ của chính phủ."

"Nhìn chung, tuyên bố chính sách cho thấy RBI vẫn thoải mái duy trì cách tiếp cận chờ đợi và quan sát. Trên thực tế, cơ quan này đang giữ nguyên dư địa linh hoạt chính sách trong bối cảnh bất định bên ngoài gia tăng. Không giống như một số ngân hàng trung ương khu vực đã tăng lãi suất trong năm nay, bao gồm Hàn Quốc, Indonesia và Philippines, RBI tiếp tục xem đà tăng gần đây của lạm phát chủ yếu là do nguồn cung và mang tính tạm thời."

"Các nhà hoạch định chính sách đã cho biết họ sẽ chỉ phản ứng nếu giá thực phẩm và năng lượng cao hơn dẫn đến áp lực lạm phát lan rộng hơn. Các thị trường lãi suất cũng đã cắt giảm kỳ vọng về việc thắt chặt trong ngắn hạn. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 10 đã giảm xuống khoảng 58% từ hơn 90% trước cuộc họp."

"Trên thị trường FX, USD/INR giảm 0,3% xuống quanh 95,10, được hỗ trợ bởi đà giảm gần đây của giá dầu. RBI cũng lưu ý rằng các biện pháp được đưa ra vào tháng 6 nhằm thu hút vốn nước ngoài đã tạo ra hơn 40 tỷ USD dòng vốn chảy vào thông qua tiền gửi FCNR(B) và các cơ chế vay mượn ở nước ngoài. Điều này đã giúp giảm bớt áp lực lên INR."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)