SoftBank tăng vọt hơn 13%. Vượt qua Toyota trở thành công ty giá trị nhất Nhật Bản, Đây là những gì nhà đầu tư cần biết

TradingKey - Trong phiên giao dịch tại Tokyo ngày 1/6, cổ phiếu SoftBank Group (9984) đã tăng vọt hơn 13% trong phiên, đưa giá trị vốn hóa thị trường có thời điểm vượt mức 47,2 nghìn tỷ Yên,

chính thức vượt qua mức xấp xỉ 43 nghìn tỷ Yên của Toyota Motor để trở thành công ty niêm yết có giá trị nhất Nhật Bản lần đầu tiên kể từ năm 2003. Mức tăng trưởng từ đầu năm đến nay của SoftBank hiện đã vượt quá 93%.

Khoản đầu tư 75 tỷ Euro vào trung tâm dữ liệu AI kích hoạt đà tăng trưởng thị trường

SoftBank đã thông báo vào ngày hôm đó rằng tập đoàn sẽ đầu tư tới 75 tỷ Euro tại Pháp để xây dựng một mạng lưới trung tâm dữ liệu AI khổng lồ với công suất nguồn 5GW. Kế hoạch này vượt xa kỳ vọng trước đó của thị trường về quy mô xây dựng, trực tiếp kích hoạt một cơn sốt mua vào ngay trong ngày.

Mặc dù khoản đầu tư này là một phần của chu kỳ chi tiêu vốn kéo dài nhiều năm và sẽ liên tục gây áp lực lên dòng tiền tự do trong ngắn và trung hạn của SoftBank, thị trường vốn vẫn ủng hộ động thái này nhờ những tỷ suất sinh lời mà SoftBank đã đạt được từ các khoản đầu tư vào AI trước đó.

Các tài sản AI cơ sở đang trải qua một quá trình tái định giá mang tính hệ thống.

Động lực cốt lõi thúc đẩy đà tăng mạnh gần đây của SoftBank là việc các tài sản AI nền tảng của tập đoàn này đang được thị trường vốn định giá lại.

Tính đến giữa tháng 5, tổng chi phí đầu tư tích lũy của SoftBank vào OpenAI là khoảng 34,6 tỷ USD và giá trị hợp lý của các tài sản này đã tăng lên 79,6 tỷ USD, với khoảng 45 tỷ USD lợi nhuận chưa thực hiện được ghi nhận chỉ riêng trong quý 1 năm 2026.

Ngoài ra, Arm, công ty mà SoftBank nắm giữ khoảng 90% cổ phần, cũng mang lại lợi nhuận đáng kể; giá vốn của SoftBank cho Arm chỉ khoảng 32 tỷ USD, trong khi giá trị cổ phần nắm giữ đã vượt quá 280 tỷ USD dựa trên mức vốn hóa thị trường hiện nay của Arm là hơn 300 tỷ USD. Arm đang dần thoát khỏi khung định giá "chip di động" truyền thống và đẩy nhanh quá trình chuyển dịch sang mảng CPU cho trung tâm dữ liệu AI.

Ba rủi ro lớn nhà đầu tư cần theo dõi

Thứ nhất, tình trạng phụ thuộc quá mức của SoftBank vào một tài sản duy nhất vẫn chưa được giải quyết. Gần như toàn bộ khoản lợi nhuận khoảng 3,1 nghìn tỷ Yên của Vision Fund trong quý 1 đều nhờ vào OpenAI, trong khi các khoản đầu tư niêm yết cốt lõi như Coupang và Grab lại có kết quả yếu kém.

Thứ hai, mô hình thâm dụng nợ của tập đoàn này tiếp tục tích tụ áp lực trả nợ cố định. SoftBank đã ký một khoản vay bắc cầu trị giá 40 tỷ USD vào tháng 3 năm ngoái, và S&P đã hạ triển vọng xếp hạng tín nhiệm của SoftBank xuống mức "tiêu cực", với lý do khoản đầu tư bổ sung khổng lồ vào OpenAI có thể làm suy giảm tính thanh khoản tài sản, chất lượng danh mục đầu tư và năng lực tài chính.

^{Khoản vay bắc cầu (Bridge Loan): còn được gọi là bridging loan, là một công cụ tài chính ngắn hạn.}

Ngoài ra, cả thời điểm IPO của OpenAI và bối cảnh cạnh tranh đều vẫn chưa chắc chắn. Anthropic đang liên tục và nhanh chóng mở rộng thị phần trong phân khúc doanh nghiệp; nếu đà tăng trưởng định giá của OpenAI chững lại, các khoản lợi nhuận trên giấy tờ chưa thực hiện của SoftBank sẽ đối mặt với áp lực sụt giảm.

Masayoshi Son đang đặt cược toàn bộ bảng cân đối kế toán của SoftBank vào giai đoạn cuối của lĩnh vực AI. Lộ trình phát triển trong tương lai của AI, cùng với những đánh giá của thị trường vốn về một bong bóng AI tiềm ẩn, sẽ quyết định liệu SoftBank có thể duy trì vị thế là một gã khổng lồ về vốn hóa thị trường hay không.