Khủng hoảng đình công Samsung đảo chiều. Được tòa án ủng hộ Cổ phiếu Samsung đảo chiều tăng 3.88% Nhưng các rủi ro sâu xa hơn mới chỉ lộ diện

TradingKey - Theo các báo cáo từ truyền thông Hàn Quốc, Samsung đã giành được một "chiến thắng quyết định" trước công đoàn, mặc dù cuộc đình công do phía công đoàn tổ chức vẫn chưa bắt đầu. Vào ngày 18/5, ban lãnh đạo và công đoàn tại Samsung Electronics đã bắt đầu vòng hậu hòa giải thứ hai. Mặc dù tòa án đã chấp thuận một số đơn xin lệnh cấm của Samsung, nhưng cơ quan này yêu cầu công đoàn tại Hàn Quốc phải đảm bảo cuộc đình công không gây ảnh hưởng đến sản lượng sản xuất của công ty.

Về phán quyết này, cơ quan truyền thông Hàn Quốc "The Korea Economic Daily" đã sử dụng thuật ngữ "chiến thắng quyết định" để mô tả, trong khi tờ "Munhwa Ilbo" chỉ ra rằng, về thực chất, cuộc đình công đã trở nên khó có thể tiến hành.

Trong phiên giao dịch ngày thứ Hai, giá cổ phiếu Samsung đã giảm tới 3,1% trong phiên nhưng sau đó đã đảo chiều để đóng cửa tăng gần 4%. Liệu điều này có nghĩa là Samsung đã giành chiến thắng trong cuộc đấu tranh giữa ban quản lý và người lao động? Hay cuộc xung đột này chỉ đơn thuần bộc lộ những căng thẳng nội bộ sâu sắc bên trong công ty?

Lý do cuộc đình công tại Samsung kết thúc sớm

Trong phán quyết của mình, tòa án quy định rằng trong thời gian đình công, công đoàn không được dừng, hủy bỏ hoặc cản trở hoạt động của các cơ sở và hoạt động sản xuất vốn được duy trì với "cùng mức độ nhân lực, số giờ làm việc và nghĩa vụ chăm sóc như bình thường". Điều này có nghĩa là mặc dù công đoàn có quyền đình công, các hoạt động của dây chuyền sản xuất vẫn phải được duy trì.

Cơ sở của phán quyết này xuất phát từ một điều khoản trong luật lao động Hàn Quốc: các công đoàn không được làm gián đoạn hoạt động của các "cơ sở bảo vệ an toàn". Vì Samsung đưa toàn bộ quy trình sản xuất tấm wafer bán dẫn vào danh mục các cơ sở bảo vệ an toàn, tòa án có thẩm quyền yêu cầu các dây chuyền sản xuất phải tiếp tục vận hành. Trong số khoảng 77.000 tổng số nhân viên tại bộ phận bán dẫn của Samsung, tòa án yêu cầu khoảng 4.000 đến 8.000 người duy trì nhiệm vụ làm việc bình thường, vì đây là những vị trí thiết yếu đối với các cơ sở an toàn.

Tờ Financial News của Hàn Quốc trích dẫn phân tích cho biết khoảng 40.000 công nhân vẫn có thể tham gia đình công. Tuy nhiên, cuộc đình công này dường như đã mất đi ý nghĩa; giới phân tích chỉ ra rằng từ 4.000 đến 8.000 nhân viên bị bắt buộc ở lại làm việc tập trung tại các nút vận hành then chốt, đủ để đảm bảo tính liên tục của dây chuyền sản xuất. Theo các ước tính trước đó của công đoàn, kế hoạch tạm dừng sản xuất 18 ngày nhằm gây ra khoản lỗ khoảng 20 tỷ USD để gây sức ép buộc ban quản lý phải đàm phán. Tuy nhiên, với phán quyết của tòa án, mục tiêu của công đoàn không còn khả thi nữa.

Kế hoạch đình công của công đoàn bất thành: Samsung có thực sự chiến thắng?

Lý do giá cổ phiếu của Samsung đảo chiều đà giảm trong ngày hôm nay là nhờ những kỳ vọng bi quan của thị trường về sự gián đoạn dây chuyền sản xuất đã được đảo ngược đáng kể. Trước đó, thị trường lo ngại rằng cuộc đình công tại Samsung sẽ làm nới rộng khoảng cách thiếu hụt nguồn cung HBM toàn cầu, trong bối cảnh SK Hynix và Micron (MU) cũng không còn công suất dư thừa. Điều này trùng hợp với thời điểm quan trọng đối với các lô hàng chip Blackwell của NVIDIA (NVDA), khi tình trạng thiếu hụt nguồn cung HBM sẽ tác động trực tiếp đến tiến độ bàn giao của các trung tâm dữ liệu AI. Hơn nữa, giai đoạn từ cuối tháng 5 đến đầu tháng 6 là thời điểm then chốt để ổn định tỷ lệ xuất xưởng HBM4 và tăng cường sản lượng; nếu sản xuất bị gián đoạn lúc này, thị phần mà Samsung đã nỗ lực giành lại có thể một lần nữa tụt hậu xa so với SK Hynix hoặc thậm chí bị Micron vượt mặt. Với phán quyết của tòa án được đưa ra hôm nay, những lo ngại này đã ngay lập tức tan biến; ít nhất, Samsung có thể duy trì năng lực sản xuất cơ bản mà không ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất trong giai đoạn quan trọng này.

Tuy nhiên, vấn đề cần tiếp tục theo dõi là mức độ thực thi lệnh cấm của tòa án đối với công đoàn, những chi phí mà công đoàn phải đối mặt nếu vi phạm lệnh cấm, và mức độ sụt giảm sản lượng nếu công đoàn lựa chọn hình thức làm việc cầm chừng thay vì đình công. Hiện vẫn chưa có chi tiết nào được tiết lộ về cách tòa án sẽ phán quyết đối với các vi phạm lệnh cấm, vì vậy các biến số vẫn còn đó. Thứ hai, mặc dù Chính phủ Hàn Quốc có thể thực hiện "quyền điều chỉnh khẩn cấp" để buộc đình chỉ cuộc đình công trong tối đa 30 ngày, nhưng vẫn còn phải xem liệu Chính phủ có thực sự chấp nhận rủi ro về chi phí chính trị để chấm dứt cuộc đình công hay không.

Hơn nữa, mặc dù cuộc đình công có thể sắp kết thúc, nhưng những mâu thuẫn sâu sắc chỉ mới được bộc lộ chứ chưa được giải quyết. Yêu cầu cốt lõi của công đoàn Samsung trong cuộc đình công này là sửa đổi cơ chế phân phối tiền thưởng, xóa bỏ mức trần thưởng 50% lương hàng năm và phân bổ 15% lợi nhuận hoạt động hàng năm của công ty vào một quỹ thưởng chung cho tất cả nhân viên. Điều này trái ngược với đối thủ cạnh tranh SK Hynix, đơn vị đã cam kết từ tháng 9 năm ngoái về việc bãi bỏ trần tiền thưởng và trích 10% lợi nhuận hoạt động để thưởng cho nhân viên trong vòng 10 năm. Sự bất mãn của nhân viên Samsung sẽ không biến mất chỉ vì cuộc đình công bị hủy bỏ.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng nếu Samsung duy trì cấu trúc đãi ngộ như hiện tại, họ sẽ gặp khó khăn trong việc cạnh tranh với SK Hynix về thu hút và giữ chân nhân tài, dẫn đến nguy cơ chảy máu chất xám và suy giảm khả năng cạnh tranh trong dài hạn. Theo báo cáo từ các phương tiện truyền thông Hàn Quốc như TheElec, SELU - công đoàn lớn nhất của Samsung - lưu ý rằng chỉ trong 4 tháng qua, đã có hơn 200 nhân viên Samsung chuyển sang đầu quân cho SK Hynix, cho thấy vấn đề tiêu hao nhân tài của Samsung đã bắt đầu lộ diện.

Ngoài ra, các vấn đề đãi ngộ của Samsung còn bao gồm việc phân phối tiền thưởng nội bộ không đồng đều. Các báo cáo tiết lộ rằng bộ phận chip nhớ của Samsung chiếm phần lớn tiền thưởng, trong khi các bộ phận chip logic và đúc chip (foundry) nhận được rất ít. Điều này có thể khiến Samsung không chỉ tụt hậu so với SK Hynix trong hoạt động nghiên cứu và phát triển (R&D) chip nhớ, mà còn khiến khả năng cạnh tranh của mảng kinh doanh đúc chip suy giảm đáng kể, khiến việc đối đầu với TSMC càng trở nên khó khăn hơn.