Đô la Mỹ: Rủi ro cấu trúc đằng sau sức mạnh do lợi suất thúc đẩy – DBS

Kinh tế gia của DBS Group Research, Philip Wee, cho rằng sự bền bỉ gần đây của Đô la Mỹ (USD) phản ánh lợi suất Mỹ cao hơn trong thời gian dài hơn thay vì sức mạnh cơ bản thực sự. Ông liên kết sự tăng lên của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ với những lo ngại về kỳ vọng lạm phát dài hạn, áp lực tài trợ tài khóa và căng thẳng địa chính trị quanh Eo biển Hormuz. Wee nhấn mạnh ngoại giao ngầm tiềm năng với Iran và chiến thuật thương mại Mỹ-Trung đang phát triển là chìa khóa để giảm bớt rủi ro lạm phát và tài trợ.

Sự hỗ trợ từ lợi suất che giấu những điểm yếu của Đô la

"Tuần trước, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm đã vượt trên mức 4,50% và 5,00%, tương ứng, cảnh báo về sự mất neo của kỳ vọng lạm phát dài hạn."

"Kể từ khi Chiến dịch Epic Fury bắt đầu, thị trường hợp đồng tương lai đã chuyển từ việc định giá cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay sang tăng lãi suất vào cuối năm 2026."

"Trong khi USD có vẻ được nâng đỡ bởi lợi thế lợi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, sức mạnh này che giấu những điểm yếu cấu trúc tiềm ẩn."

"Mong muốn được công khai của Warsh về việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed mâu thuẫn với nhu cầu của Bộ Tài chính trong việc phát hành nợ để bù đắp thâm hụt tài khóa, hiện đang chịu áp lực bởi các phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ và các tòa án thương mại chống lại thuế quan toàn cầu của Trump, cũng như bởi dự luật quốc phòng bổ sung cho cuộc xung đột với Iran."

"Được hỗ trợ bởi rủi ro sắp xảy ra của một làn sóng nguồn cung không thuộc OPEC đổ vào thị trường khi các tuyến đường dầu thay thế được củng cố, chính quyền đang cố gắng thuyết phục thị trường trái phiếu rằng nhịp lạm phát hiện tại là tạm thời, tạo không gian thở cần thiết cho Bộ Tài chính để điều hướng tình thế khó khăn về tài trợ cấu trúc."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)