Tesla mở cửa tăng hơn 2%, cổ phiếu trở lại mức 400 USD, đây là những điều nhà đầu tư cần lưu ý

TradingKey - Trong phiên mở cửa thị trường chứng khoán Mỹ vào ngày 7/5, Tesla (TSLA.US) Giá cổ phiếu tiếp tục đà phục hồi, có thời điểm tăng hơn 2% để mở cửa ở mức 406 USD, lấy lại mốc 400 USD. Trong các ngày 5 và 6/5, cổ phiếu này đã chạm mốc 400 USD trong phiên nhưng đều đóng cửa dưới mức này vào cả hai ngày.

Kể từ khi giá cổ phiếu tạo đáy ở mức xấp xỉ 350 USD vào giữa tháng 4, Tesla đã tăng khoảng 16%. Các nhà đầu tư hiện đang tập trung xác định động lực thúc đẩy đợt phục hồi mới nhất này của cổ phiếu Tesla.

Những yếu tố nào đang thúc đẩy đà phục hồi của Tesla?

Kể từ tháng 4, khi rủi ro địa chính trị từ cuộc xung đột Mỹ-Iran dần hạ nhiệt, các công ty công nghệ có hệ số beta cao trên sàn Nasdaq đã dẫn dắt một đợt đảo chiều giá cổ phiếu theo mô hình chữ V nhờ khẩu vị rủi ro tăng lên, dẫn đến sự hồi phục chung của toàn ngành công nghệ.

Tuy nhiên, logic hỗ trợ dựa trên các yếu tố cơ bản của Tesla đang bị thị trường xem nhẹ. Những câu chuyện kỳ vọng hỗ trợ giá cổ phiếu Tesla ngày càng phụ thuộc nhiều vào tương lai. Trong quý 1 năm 2026, Tesla đã bàn giao 358.023 xe, chỉ tăng 6% so với cùng kỳ năm trước và thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, dữ liệu doanh số này – vốn bị Wall Street đánh giá rộng rãi là "yếu kém" – không những không kéo giá cổ phiếu đi xuống mà còn thúc đẩy mã này tăng khoảng 4,5% trong ngày giao dịch đầu tiên sau báo cáo kết quả kinh doanh.

Điều này một lần nữa gửi tín hiệu đến thị trường rằng logic định giá đối với Tesla đã có một sự thay đổi cơ bản.

Trước đó, Tesla đã triển khai dịch vụ gọi xe Robotaxi không người lái tại Dallas và Houston, với quy mô đội xe tại Texas lên tới 25 chiếc. Musk thừa nhận rằng việc triển khai trên diện rộng phải chờ đợi sự ra mắt của phiên bản FSD V15, song thị trường đã dành một mức định giá thặng dư đáng kể cho bước đột phá này.

Ngoài ra, robot hình người Optimus dự kiến sẽ được ra mắt vào giữa năm, mặc dù chưa có đơn hàng thương mại hay kịch bản ứng dụng nào được xác nhận chính thức. Về lĩnh vực tính toán AI và chip, sự hợp tác giữa dự án Terafab và quy trình 14A của Intel đã mở ra những khả năng mới cho việc "tự chủ chip", nhưng nhà máy vẫn đang trong giai đoạn đầu xây dựng và ít nhất phải mất từ hai đến ba năm nữa mới có thể sản xuất hàng loạt.

Không có câu chuyện nào trong số ba "câu chuyện tương lai" này đưa ra được lộ trình thương mại hóa có thể kiểm chứng, thế nhưng chúng đã một lần nữa bơm thêm động lực mới cho giá cổ phiếu Tesla.

Nhà đầu tư lừng danh Cathie Wood tiếp tục đặt cược vào Tesla

Trong bối cảnh các yếu tố nền tảng cơ bản yếu và bong bóng định giá đáng kể, "bò tót công nghệ" của Wall Street là Cathie Wood đang ngày càng đẩy mạnh chiến lược "bắt đáy" đối với Tesla.

Vào đầu tháng 4, ARK Invest của Cathie Wood đã tiếp tục gia tăng vị thế tại Tesla trong bối cảnh giá cổ phiếu sụt giảm do tâm lý hoảng loạn, với tổng giá trị mua vào đạt gần 27,8 triệu USD chỉ trong một tuần. Tesla vẫn là mã cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn nhất trong quỹ ARK Innovation ETF (ARKK), với tổng tỷ trọng xấp xỉ 8,49%.

Đáng chú ý, trong mô hình định giá được cập nhật vào đầu năm 2026, ARK đã nâng mục tiêu giá năm 2026 của Tesla lên 4.600 USD/cổ phiếu (tăng mạnh so với mục tiêu 3.000 USD trước đó). Logic cốt lõi duy nhất là: Tesla không còn đơn thuần là một công ty ô tô, mà là một nền tảng Robotaxi. Theo các ước tính từ mô hình, mảng kinh doanh Robotaxi sẽ đóng góp khoảng 60% giá trị kỳ vọng của Tesla và hơn một nửa chỉ số EBITDA của công ty.

Chiến lược đặt cược của Cathie Wood khác biệt hoàn toàn so với hầu hết các quỹ tại Wall Street. Quy mô vốn của bà đủ lớn để vượt qua những biến động ngắn hạn, khi bà đặt cược vào khả năng Tesla có thể chuyển mình từ một đơn vị "bán phần cứng" sang một gã khổng lồ công nghệ dựa trên nền tảng "bán số dặm di chuyển" vào năm 2030.

Tuy nhiên, logic này đòi hỏi thị trường phải duy trì sự đồng thuận cao về lộ trình triển khai Robotaxi. Nếu FSD V15 tiếp tục đối mặt với sự trì hoãn, hoặc nếu việc mở rộng đội xe Robotaxi tụt hậu đáng kể so với đối thủ cạnh tranh Waymo, mô hình mục tiêu giá 4.600 USD sẽ đối mặt với các rủi ro hệ thống về việc sụt giảm định giá.

Nhà đầu tư cần theo dõi điều gì sau khi giá cổ phiếu Tesla ổn định trên mức 400 USD?

Hệ số P/E hiện tại của Tesla đã vượt quá 360 lần, cao hơn nhiều so với mức định giá thông thường của các nhà sản xuất ô tô truyền thống. Sự bất đồng quan điểm giữa phe mua và phe bán về tốc độ Tesla định hình kỷ nguyên AI đã lên đến đỉnh điểm.

Các nhà đầu tư nên tập trung vào thực tế rằng số lượng thành phố nơi taxi tự lái (robotaxi) chính thức vận hành có thu phí là chỉ số chính để xác minh tiến độ thương mại hóa; hiện tại, Tesla chỉ cung cấp dịch vụ "không giám sát" tại ba thành phố thuộc bang Texas là Austin, Dallas và Houston, nhưng quy mô đội xe vận hành thực tế vẫn cực kỳ hạn chế và còn lâu mới đạt được hiệu ứng lan tỏa.

Ngoài ra, tiến độ phê duyệt FSD tại châu Âu cũng là một biến số quan trọng. Musk tuyên bố EU "dự kiến sẽ sớm phê duyệt". Mặc dù các cơ quan quản lý Hà Lan đã cấp phép vào tháng 4, các cơ quan quản lý từ bốn quốc gia Bắc Âu đã cùng nhau đặt ra nhiều câu hỏi về độ tin cậy của hệ thống trên đường băng tuyết và hành vi chạy quá tốc độ tiềm ẩn, điều này có nghĩa là lộ trình triển khai đầy đủ FSD trên khắp châu Âu vẫn chưa rõ ràng.

Trước đó, chuyên gia phân tích Andrew Percoco của Morgan Stanley đã xác định rõ ràng 10 tỷ dặm lái xe tích lũy là một cột mốc cốt lõi quan trọng trong lĩnh vực lái xe tự động, đồng thời ước tính công ty sẽ đạt đến nút dữ liệu này trong vòng 6 đến 9 tháng tới. Nếu Tesla có thể đẩy nhanh việc đạt được cột mốc này và chứng minh được độ tin cậy cũng như tính an toàn trong việc lái xe không giám sát, điều đó sẽ trực tiếp xóa bỏ các rào cản ở cấp độ dữ liệu cho quá trình thương mại hóa FSD.