IPO SpaceX cận kề: Musk giải thể xAI để sáp nhập vào SpaceX, 300MW công suất tính toán được cho Anthropic thuê lại. Liệu mức định giá 2 nghìn tỷ vẫn có thể đạt được?

TradingKey - Vào thứ Tư (ngày 7/5), Anthropic đã đạt được thỏa thuận với SpaceX của Elon Musk để truy cập vào trung tâm dữ liệu khổng lồ "Colossus 1" của SpaceX. Cơ sở này sở hữu sức mạnh tính toán hơn 300 megawatt (MW), tương đương với 220.000 GPU Nvidia. Trong khi đó, Musk thông báo rằng xAI sẽ bị giải thể với tư cách là một công ty độc lập và đổi tên thành SpaceXAI, trở thành một dòng sản phẩm AI trực thuộc SpaceX.

Ngay từ tháng 3 năm nay, xAI đã bị chỉ trích vì tụt hậu so với ngành, kém xa các nhà phát triển AI hàng đầu như Anthropic và Google (GOOG) (GOOGL) và OpenAI. Vào thời điểm đó, phản hồi của Musk là xAI sẽ bắt kịp và thu hẹp khoảng cách vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, xAI hiện không chỉ mất đi vị thế là một công ty độc lập mà còn mất đi cơ sở tính toán cốt lõi Colossus 1. Liệu tầm nhìn của SpaceX về các trung tâm dữ liệu không gian có còn khả thi? Mức định giá 2 nghìn tỷ USD của SpaceX liệu có còn hợp lý?

Giải thể xAI và sáp nhập vào SpaceX: Tại sao Musk từ bỏ xAI?

Trong ngành công nghiệp AI, năng lượng tính toán vẫn là một nguồn lực khan hiếm. Các công ty mô hình lớn hàng đầu như OpenAI và Anthropic đều đang mở rộng quan hệ đối tác để đảm bảo nguồn lực tính toán, vốn hiện nay gần như không thể mua sẵn trên thị trường. Ví dụ, Anthropic đã ký thỏa thuận với Google và Broadcom vào tháng 4 năm nay để cùng phát triển các cụm máy tính, nhưng công suất này dự kiến phải đến năm 2027 mới dần được đưa vào vận hành.

Hiện nay, các nguồn lực tính toán quy mô lớn và có sẵn chắc chắn đang được các công ty mô hình lớn cực kỳ săn đón. Tuy nhiên, xAI đã làm điều ngược lại khi chuyển nhượng hơn 300MW công suất tính toán cho Anthropic, khiến thị trường nghi ngờ rằng mảng kinh doanh AI cốt lõi của họ có thể đang gặp rắc rối.

Theo báo cáo từ Forbes, dữ liệu được nền tảng phân tích Similarweb công bố vào tháng 4 cho thấy số lượng người dùng Grok - sản phẩm chủ lực của xAI - đã sụt giảm mạnh trong khoảng thời gian từ tháng 3 đến tháng 4. Xét về ứng dụng di động, số lượng người dùng hoạt động hàng ngày (DAU) trung bình toàn cầu của Grok đã giảm từ 13,9 triệu trong tháng 3 xuống còn 12,2 triệu trong tháng 4, tương ứng mức giảm 12,5% so với tháng trước. Trong khi đó, các đối thủ khác lại tăng trưởng; Claude của Anthropic ghi nhận DAU toàn cầu tăng từ 16 triệu lên 23 triệu, tương đương mức tăng 44%. Mặc dù một năm trước Grok là ứng dụng AI lớn thứ hai thế giới sau ChatGPT, nhưng đến tháng 4 năm nay, ứng dụng này đã rơi xuống vị trí thứ năm, lần lượt bị Claude, Gemini và DeepSeek vượt mặt.

Về mặt tài chính, doanh thu của SpaceX đã vượt quá 18,5 tỷ USD vào năm ngoái, nhưng mảng kinh doanh xAI lại là một gánh nặng lớn. Các tài liệu nội bộ được công bố vào tháng 1 cho thấy xAI đã chi 7,8 tỷ USD trong 9 tháng đầu năm 2025, trung bình mỗi ngày "đốt" khoảng 28 triệu USD, trong khi các khoản lỗ theo quý tiếp tục nới rộng. Lỗ ròng của xAI đạt 1,46 tỷ USD trong Quý 3/2025, tăng đáng kể so với mức lỗ 1 tỷ USD trong Quý 1.

Trong bối cảnh nhu cầu tính toán nội bộ của xAI không đủ lớn trong khi các khoản lỗ tiếp tục gia tăng, quyết định cho thuê các cơ sở tính toán để kiếm tiền của Elon Musk có thể là con đường tốt nhất phía trước. Hơn nữa, một số nhà phân tích cho rằng quyết định tích hợp xAI vào SpaceX của Musk có thể nhằm giảm bớt kỳ vọng về việc đây là một công ty AI độc lập; việc định vị xAI như một sản phẩm AI của SpaceX có thể phù hợp với logic thương mại hơn là một thực thể AI riêng biệt.

Liệu các trung tâm dữ liệu trong không gian của SpaceX có thể được hiện thực hóa nếu Anthropic thay thế xAI?

Phân tích chỉ ra rằng xAI đang cho Anthropic thuê các cơ sở hạ tầng tính toán của mình, một mô hình kinh doanh tương tự như CoreWeave (CRWV) và các nhà cung cấp điện toán đám mây chuyên dụng khác. Tuy nhiên, vấn đề là xAI thiếu lợi thế rõ rệt so với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đã có tên tuổi này, điều này có thể gây áp lực lên SpaceX và dẫn đến sự sụt giảm đáng kể về định giá.

Musk từ lâu đã cam kết biến SpaceX thành một trung tâm dữ liệu AI trên quỹ đạo. Mảng kinh doanh cốt lõi của công ty là Starlink sẽ đóng vai trò là hạ tầng truyền dẫn cho trung tâm dữ liệu này, cung cấp khả năng liên lạc tốc độ cao giữa các nút; Starship sẽ đảm nhận khâu hậu cần liên hành tinh; các con chip do dự án Terafab phát triển sẽ được sử dụng để triển khai trung tâm dữ liệu; và xAI sẽ đóng vai trò là bộ não của trung tâm dữ liệu, cung cấp các thuật toán.

Tuy nhiên, Musk hiện đã thừa nhận rằng xAI "kém cỏi" hơn và thậm chí đã chuyển giao các cơ sở tính toán của mình cho Anthropic, báo hiệu động thái từ bỏ mảng kinh doanh này. Nếu không có xAI, liệu SpaceX có còn khả năng xây dựng một trung tâm dữ liệu AI trên quỹ đạo hay không?

Sự hợp tác này với Anthropic có thể là một nỗ lực nhằm chuyển giao quyền sở hữu lõi tính toán cho trung tâm dữ liệu không gian của SpaceX. Trong thỏa thuận, Anthropic bày tỏ sự quan tâm đến việc hợp tác với SpaceX để phát triển cơ sở hạ tầng tính toán AI trên quỹ đạo quy mô đa gigawatt. Đối với SpaceX, việc tận dụng công nghệ mô hình lớn hàng đầu của Anthropic trong khi SpaceX cung cấp năng lượng tính toán và chuyên môn xây dựng trung tâm dữ liệu trên quỹ đạo có thể sẽ nhanh hơn việc Musk xây dựng lại xAI từ đầu.