Dự báo cổ phiếu Amazon giai đoạn 2026 - 2030: Liệu có vượt kỳ vọng và đạt được các mục tiêu dài hạn trọng yếu?

TradingKey - Khi chúng ta bước sang năm 2026, nhiều nhà đầu tư đang đặt câu hỏi về vị thế của Amazon (AMZN) trong thế giới công nghệ. Sau một năm 2025 mờ nhạt so với một số công ty có vốn hóa siêu lớn gần đây, sự chú ý của nhà đầu tư đã chuyển sang các động lực tăng trưởng là điện toán đám mây và quảng cáo của Amazon, cũng như các yếu tố cấu trúc góp phần vào khả năng sinh lời ngày càng tăng và những tác động của chúng đối với giá cổ phiếu Amazon trong ngắn hạn và dài hạn.

Sự kiện/Bối cảnh

Amazon là một trong những công ty công nghệ lớn nhất và mang tính biểu tượng nhất trên thế giới hiện nay. Họ hoạt động trong nhiều lĩnh vực kinh doanh khác nhau: thương mại điện tử toàn cầu, điện toán đám mây, quảng cáo kỹ thuật số, logistics và cơ sở hạ tầng hỗ trợ AI đang ngày càng mở rộng. Quy mô và bề dày kinh doanh của Amazon giúp họ khác biệt với hầu hết các đối thủ công nghệ thuần túy, nhưng điều này cũng làm tăng thêm khó khăn trong việc dự báo mức tăng trưởng và định giá của công ty.

Hiệu suất giá cổ phiếu của Amazon trong nửa cuối năm 2025 đã tụt hậu đáng kể so với các công ty tăng trưởng lớn khác, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ đám mây, nơi các công ty như Alphabet đã đạt được mức tăng trưởng vượt bậc dựa trên các sáng kiến AI và những tiến bộ công nghệ khác vốn tác động tích cực đến nhận thức và tâm lý của nhà đầu tư về hiệu suất tương lai của các công ty đó. Tuy nhiên, ngày càng nhiều nhà phân tích và chiến lược gia tin rằng vị thế hiện tại của Amazon đã sẵn sàng cho một sự phục hồi cực kỳ mạnh mẽ vào năm 2026 nếu cả AWS và mảng Quảng cáo tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ.

Điện toán đám mây và Quảng cáo: Hai động lực thúc đẩy sự tăng trưởng của Amazon

Phân khúc đám mây của Amazon (AWS) luôn là đơn vị dẫn đầu thế giới về quy mô và lợi nhuận trong các dịch vụ hạ tầng đám mây toàn cầu.

Tốc độ tăng trưởng năm 2025 của AWS thấp hơn so với một số đối thủ cạnh tranh, nhưng công ty vẫn tiếp tục cho thấy mức tăng trưởng mạnh mẽ với doanh thu tăng khoảng 20% so với cùng kỳ năm trước và ban lãnh đạo đã nhận định rằng AWS đang gặp phải tình trạng hạn chế về công suất, cho thấy nhu cầu vẫn tiếp tục ở mức cao. Vì AWS có biên lợi nhuận lớn hơn đáng kể so với mảng bán lẻ của Amazon, nên đây là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận hoạt động trong tương lai.

Mặc dù không nhận được nhiều sự chú ý so với thương mại hay điện toán đám mây, các dịch vụ quảng cáo cũng đã trở thành một trong những phân khúc có tốc độ tăng trưởng cao nhất của Amazon. Tăng trưởng doanh thu quảng cáo vào năm 2025 là yếu tố đóng góp đáng kể vào tăng trưởng lợi nhuận hoạt động cao hơn trong toàn bộ hoạt động kinh doanh, vượt qua mức tăng trưởng từ nhiều phân khúc kinh doanh khác của Amazon, đồng thời biến doanh thu quảng cáo biên lợi nhuận cao của AWS và hạ tầng đám mây có khả năng mở rộng thành một môi trường cấu trúc cho sự tăng trưởng lợi nhuận vượt xa bán lẻ truyền thống.

Theo một số nhà phân tích, nếu AWS có thể duy trì tốc độ tăng trưởng và nếu các dịch vụ quảng cáo tiếp tục tăng trưởng từ nền tảng doanh thu quảng cáo đáng kể, thì có khả năng thay đổi cách thị trường định giá Amazon so với các đối thủ cạnh tranh chính, cụ thể là Alphabet, vào năm 2026. Luận điểm rằng Amazon sẽ vượt trội vào năm 2026, ngay cả khi cổ phiếu của họ có hiệu suất kém so với năm 2025, dựa trên giả thuyết này cùng với những tinh chỉnh khác được phát triển gần đây bởi các tổ chức nghiên cứu khác.

Đánh giá giá trị của công ty trong tương lai

Khi xem xét mức giá bạn sẵn sàng trả hôm nay cho một công ty trong những năm tới, chúng tôi nhìn xa 10 năm, tới năm 2030. Có một số dự báo hướng tới tương lai cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể cho Amazon từ nay đến năm 2030. Ví dụ, một trong những dự báo được thảo luận rộng rãi nhất dựa trên giả định rằng nếu Amazon đạt tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hoạt động hàng năm 20% từ nay đến năm 2030 kết hợp với sự tăng trưởng liên tục của AWS và Quảng cáo, cũng như thương mại điện tử, điều đó cũng có thể làm tăng đáng kể lợi nhuận hoạt động của họ.

Khi áp dụng các ước tính thận trọng cho quỹ đạo tăng trưởng này, nó có thể hàm ý định giá của Amazon có thể đạt mức vốn hóa thị trường giả định khoảng 5,3 nghìn tỷ USD vào năm 2030, tương đương với mức giá cổ phiếu khoảng 490+ USD. Trong kịch bản này, cả mức tăng trưởng lợi nhuận vừa phải và bội số định giá thấp hơn một chút đều đang được tính đến, do mức định giá cao hơn cho sự đa dạng hóa và quy mô của Amazon, dựa trên kỳ vọng vào sự tăng trưởng dài hạn của lợi nhuận hoạt động, thay vì những đồn thổi ngắn hạn về Amazon.

Nói một cách dễ hiểu, mặc dù các giả định về tăng trưởng và định giá có thể thận trọng, nhưng nếu Amazon có thể đạt mức lợi nhuận hoạt động gộp vào năm 2030, điều này có thể mang lại tỷ suất sinh lời gấp hơn 2 lần cho các nhà đầu tư có tầm nhìn đầu tư dài hạn hơn.

Triển vọng ngắn hạn: Liệu Amazon có sẵn sàng đánh bại thị trường vào năm 2026?

Hiệu suất tổng thể của AMZN trong năm 2025 khá mờ nhạt so với các đối thủ cùng nhóm vốn hóa lớn, nhiều trong số đó đã hưởng lợi từ sự hào hứng trở lại xung quanh trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, một số khía cạnh trong mô hình kinh doanh của AMZN chỉ ra rằng năm 2026 có thể là một năm xoay chuyển tình thế cho AMZN. Thứ nhất, tình trạng hạn chế về công suất mà AWS hiện đang gặp phải cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với các dịch vụ dựa trên đám mây. Việc mở rộng công suất cho AWS trong lịch sử thường diễn ra trước giai đoạn tăng tốc doanh thu. Thứ hai, sự tăng trưởng của cả doanh thu quảng cáo và quảng cáo được tài trợ sẽ bổ trợ cho AWS, vì cả hai đều là mảng kinh doanh có biên lợi nhuận cao.

Các nhà phân tích tin rằng AMZN đang giao dịch ở mức bội số dự phóng dưới 30 lần, mức giá rất hấp dẫn so với các bội số công nghệ trong lịch sử tính đến nay. Nếu AWS tăng tốc mạnh hơn và AMZN có thể tái định vị mình giống như cách mà AGOOO đã làm được vào năm 2025, thì chúng ta sẽ thấy một đợt đánh giá lại bội số định giá giúp hỗ trợ hiệu suất cổ phiếu mạnh mẽ vào năm 2026.

Những bất ổn và rủi ro

Bất chấp nhiều động lực tăng trưởng cho Thương mại điện tử, điều quan trọng là các nhà đầu tư vẫn cần thận trọng và nhận thức được mức độ không chắc chắn của kinh tế vĩ mô do nhu cầu tiêu dùng biến động có thể tác động đến mức doanh thu và các chi phí liên quan của các doanh nghiệp thương mại điện tử. Lĩnh vực bán lẻ chiếm một phần đáng kể trong tổng thu nhập của Amazon, do đó bất kỳ thay đổi nào trong cách người tiêu dùng chi tiêu đều có thể tác động đến cách Amazon tạo ra doanh thu từ phân khúc này.

Amazon sẽ tiếp tục đầu tư mạnh mẽ vào việc xây dựng năng lực trung tâm dữ liệu của AWS để đáp ứng các mức khối lượng công việc dựa trên AI dự kiến trong tương lai. Mặc dù khoản chi tiêu vốn này có khả năng tạo ra doanh thu tăng thêm đáng kể cho AWS trong tương lai, nhưng nó cũng sẽ gây áp lực lên dòng tiền tự do của AWS trong ngắn hạn do tính chất quan trọng của các khoản đầu tư này.

Trong một số trường hợp, việc các công ty công nghệ khác nhanh chóng áp dụng các nền tảng AI có thể khiến các nhà đầu tư khó so sánh mô hình kết hợp đa dạng của Amazon với các mô hình kết hợp tập trung hơn của các công ty công nghệ tăng trưởng cao khác.

Amazon có phải là một cổ phiếu tốt để đầu tư không?

Câu trả lời cho câu hỏi đó phụ thuộc vào khả năng chịu đựng rủi ro và tầm nhìn đầu tư của bạn. Đối với các nhà đầu tư có chiến lược đầu tư dài hạn, lợi thế cạnh tranh bền vững (wide moat) của Amazon, nhiều nguồn tăng trưởng (đám mây, quảng cáo, v.v.) và tăng trưởng lợi nhuận theo cấu trúc là những lý do để tích lũy thêm trong ngắn hạn.

AWS và quảng cáo có khả năng sẽ tiếp tục lấy lại đà tăng trưởng. Nếu mảng Bán lẻ có thể ổn định, định giá của Amazon cũng có thể tăng lên. Do đó, dựa trên sự mở rộng bội số P/E, cổ phiếu dự kiến sẽ tăng khoảng gấp đôi từ nay đến năm 2030 nhờ lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng và sự mở rộng của các bội số thu nhập.

Tất cả những yếu tố này cùng nhau tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ cho một trường hợp đầu tư dài hạn thuận lợi đối với Amazon, với tư cách là một công ty công nghệ tập trung vào tăng trưởng bền vững và cải thiện lợi nhuận phi chu kỳ trong dài hạn.