Câu chuyện ‘mua khi giá giảm’ của Bitcoin đối mặt với nhiều nghi vấn khi rủi ro giảm thêm 25% tiếp tục tăng

Đợt phục hồi gần đây của Bitcoin đã khiến câu chuyện “mua khi giảm” (buy-the-dip) trở lại, nhưng dữ liệu lại cho thấy bức tranh phức tạp hơn. Sau khi giảm gần 15% và chạm vùng 60,000 USD, giá Bitcoin đã bật tăng hơn 11%, thu hút các nhà giao dịch quay lại vị thế mua lên.

Thoạt nhìn, cú bật này trông khá tích cực. Tuy nhiên, các mô hình phân tích kỹ thuật theo chiều giảm, đòn bẩy tăng cao và nhu cầu mua tại thị trường giao ngay còn yếu cho thấy thị trường vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Với nguy cơ giảm sâu thêm 25% vẫn hiện hữu, đợt phục hồi gần đây đang bị đặt dấu hỏi lớn về sự bền vững.

Mô hình cờ gấu, đòn bẩy tăng và nguồn cung trên sàn giảm cho thấy sự lạc quan đầy rủi ro

Rủi ro ngắn hạn của Bitcoin đã xuất hiện rõ trên biểu đồ 4 giờ.

Sau đợt bán tháo mạnh về sát mốc 60,000 USD, giá Bitcoin đã hình thành cấu trúc phục hồi nhưng lại giống mô hình lá cờ giảm (bear flag). Mô hình này thường xuất hiện khi giá tạm nghỉ sau một cú rớt mạnh trước khi tiếp tục giảm. Nếu đường xu hướng dưới bị phá vỡ, mô hình này cho thấy khả năng Bitcoin tiếp tục rớt thêm gần 25%, hướng về vùng 48,000–49,000 USD.

Muốn cập nhật nhiều phân tích token tương tự? Đăng ký nhận Bản tin Tiền mã hóa hàng ngày do Biên tập viên Harsh Notariya tổng hợp tại đây.

Cấu trúc BTC cho tín hiệu giảm giá: TradingView

Dù có tín hiệu kỹ thuật cảnh báo như vậy, đòn bẩy trên thị trường lại tiếp tục tăng.

Sau khi Bitcoin phục hồi 11.18%, riêng trên sàn Binance đã xuất hiện hơn 540 triệu USD vị thế long mới được mở ra. Điều này cho thấy các nhà giao dịch lại tiếp tục sử dụng đòn bẩy cao, dự đoán rằng đáy đã hình thành. Hành động tương tự từng xảy ra trước các đợt thanh lý lớn trong các đợt giảm mạnh trước đó.

Đòn bẩy tăng mạnh trở lại: Coinglass

Đồng thời, hành vi trên thị trường giao ngay cũng cho thấy tâm lý “mua khi giảm” đang tăng lên.

Lượng cung Bitcoin trên các sàn đã giảm từ khoảng 1.23 triệu BTC xuống còn 1.22 triệu BTC trong giai đoạn từ 05/02/2024 đến 06/02/2024. Lượng rút coin này cho thấy các nhà giao dịch đang chuyển Bitcoin khỏi sàn, có thể để nắm giữ ngắn hạn, kỳ vọng giá sẽ tăng trở lại.

Sự sụt giảm nguồn cung BTC: Santiment

Nhiều nhân vật nổi tiếng và đánh giá trên mạng xã hội cũng lạc quan hơn, càng củng cố cho quan điểm “mua khi giảm”.

Tổng thể, các tín hiệu này cho thấy sự tự tin có thể đang bị đặt nhầm chỗ.

Một mô hình giá yếu, đòn bẩy tăng mạnh cùng trào lưu mua sớm hợp lại cùng lúc. Khi sự lạc quan tăng lên trong khi rủi ro về cấu trúc thị trường vẫn còn, khả năng giá giảm sâu hơn thường sẽ lớn thay vì giảm bớt.

Nhà đầu tư dài hạn tiếp tục bán ra khi vùng hỗ trợ giá thực tế trở nên đáng chú ý

Trong khi các nhà giao dịch ngắn hạn đang lạc quan hơn, thì những người nắm giữ dài hạn – nhóm nhà đầu tư ổn định nhất – lại có hướng đi ngược lại.

Chỉ số “Long-Term Holder Net Position Change” (biến động tổng vị thế nắm giữ dài hạn), theo dõi sự thay đổi nguồn cung trong 30 ngày gần đây đối với nhóm nhà đầu tư giữ lâu hơn một năm, vẫn duy trì mức rất tiêu cực kể từ đầu tháng 01/2024. Vào ngày 06/01/2024, chỉ số này ghi nhận bán ròng khoảng 2,300 BTC. Đến 05/02/2024, con số này đã tăng lên khoảng 246,000 BTC.

Nhà đầu tư dài hạn gia tăng bán ra: Glassnode

Như vậy, lượng các nhà đầu tư dài hạn phân bổ lại tăng tới gần 10,500% chỉ trong một tháng. Nói đơn giản, nhóm nhà đầu tư kiên định nhất vẫn đang tiếp tục giảm dần vị thế nắm giữ.

Hành động này càng đáng lo ngại hơn khi xem xét cùng với giá mua trung bình của nhóm nhà đầu tư dài hạn.

“Giá mua trung bình” là giá trung bình mà các nhà đầu tư dài hạn đã mua vào các coin họ đang nắm giữ. Trong lịch sử, khi Bitcoin tiệm cận hoặc giảm xuống dưới mức này, thị trường thường rơi vào căng thẳng cao. Các đợt tăng mạnh trước kia đều chỉ bắt đầu khi giá tích lũy quanh vùng này, chứ không phải ngay lập tức bật lên.

Hiện tại, giá mua trung bình của nhóm holder dài hạn đang ở ngưỡng khoảng 40,260 USD.

Mức hỗ trợ quan trọng: Bitcoin Magazine

Khi Bitcoin tiến gần hơn đến mức giá này, nhiều nhà đầu tư dài hạn dần tiếp cận mốc hòa vốn. Nếu giá giảm xuống dưới mức này, họ sẽ lỗ, thường khiến làn sóng bán tháo diễn ra mạnh hơn. Hiện tượng này đã từng xảy ra vào cuối năm 2022 trước khi Bitcoin tạo đáy trong chu kỳ thị trường gấu vừa qua.

Cho tới nay, sự điều chỉnh mạnh này vẫn chưa xảy ra.

Các nhà đầu tư dài hạn vẫn tiếp tục bán ra thay vì mua thêm. Mức giá trung bình họ mua vào đang trở thành điểm hút mạnh khi thị trường giảm. Điều này cho thấy thị trường vẫn chưa hoàn thành giai đoạn giảm đòn bẩy và phân phối lại.

Các mốc giá Bitcoin quan trọng cho thấy lý do tại sao 48,000 USD và 40,000 USD sắp tới lại đáng chú ý

Tất cả các tín hiệu kỹ thuật và dữ liệu on-chain hiện đang tập trung quanh một số vùng giá quan trọng.

Ở chiều giảm, mức hỗ trợ mạnh đầu tiên nằm quanh 53,350 USD. Nếu mất vùng này, giá có thể rơi về khu vực 48,800 USD, trùng với mục tiêu mô hình cờ gấu và các vùng tích lũy trước đó.

Nếu 48,800 USD tiếp tục bị xuyên thủng, tâm điểm sẽ chuyển về mức giá trung bình của nhà đầu tư dài hạn quanh 40,260 USD.

Đây được xem là vùng hỗ trợ cốt lõi nhất trong chu kỳ hiện tại. Nếu giá giảm về vùng này, khả năng cao là các nhà đầu tư dài hạn sẽ bán tháo mạnh, xác nhận thị trường bước vào pha giảm sâu hơn.

Phân tích giá Bitcoin: TradingView

Trong kịch bản xấu nhất, nếu giá tiếp tục yếu, thậm chí có thể giảm sâu về 37,180 USD dựa trên dự báo dài hạn và các vùng hỗ trợ lịch sử.

Ở chiều tăng, Bitcoin cần lấy lại mức 69,510 USD và giữ vững trên mức này trong 4 giờ liên tiếp để khẳng định lại xu hướng tăng ngắn hạn. Nếu vượt 73,320 USD, mô hình giảm giá mới thực sự bị phá vỡ.

Trước khi điều đó xảy ra, các nhịp hồi vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro điều chỉnh lại.

Khi đòn bẩy gia tăng trở lại, nhà đầu tư dài hạn vẫn bán ra và các mức hỗ trợ quan trọng dần bị thử thách, đợt hồi hiện tại vẫn chưa có tín hiệu xác nhận chắc chắn. Trong bối cảnh này, chiến lược “mua bắt đáy” dễ bị đảo chiều nhanh chóng thay vì tăng trưởng bền vững.