Đồng leu Romania: Ổn định được quản lý và tăng giá thực – ING

Valentin Tataru tại ING nhấn mạnh rằng sự ưu tiên của Ngân hàng Quốc gia Romania đối với các biến động hạn chế của EUR/RON đã neo giữ giá nhưng lại thúc đẩy sự lên giá thực. Đồng leu đã suy yếu nhẹ từ quanh mức 5,00 xuống 5,34 mỗi Euro, trong khi tiền lương và chi phí trong nước tăng nhanh hơn các đối tác thương mại, làm dấy lên lo ngại về tình trạng định giá quá cao, khả năng cạnh tranh và tài khoản vãng lai trong những năm tới.

Mốc neo tỷ giá, sức ép lên khả năng cạnh tranh

"Đồng leu trên danh nghĩa thả nổi, nhưng NBR từ trước đến nay vẫn hạn chế các biến động lớn của EUR/RON. Đối với một nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu, chính sách đó có những lợi ích rõ ràng. Một đợt mất giá mạnh sẽ nhanh chóng làm tăng chi phí trong nước của hàng hóa nhập khẩu."

"Đồng euro giao dịch gần mức RON 5,09 vào tháng 3 năm 2026, khoảng RON 5,23 vào tháng 5 và xấp xỉ RON 5,34 vào đầu tháng 10 – cho thấy đồng leu suy yếu đáng kể sau nhiều năm ổn định đáng chú ý quanh mức 5,00. Dù vậy, đồng tiền này đã biến động ít hơn rất nhiều so với chi phí trong nước."

"Điều đó đặt NBR trước một sự đánh đổi thực sự. Cho phép đồng tiền mất giá danh nghĩa nhiều hơn và nhập khẩu thêm lạm phát trong ngắn hạn, hoặc hạn chế mất giá và chấp nhận sự xói mòn dần dần về khả năng cạnh tranh chi phí khi chi phí trong nước tăng nhanh hơn so với các đối tác thương mại."

"Romania phần lớn đã lựa chọn một phiên bản điều chỉnh của cách tiếp cận sau, khi kết hợp được sự ổn định tỷ giá với tăng trưởng tiền lương nhanh và lạm phát dai dẳng trong nhiều năm. Tuy nhiên, sự điều chỉnh cần thiết không biến mất, mà phần lớn đã được chuyển thành sự lên giá thực và thâm hụt tài khoản vãng lai lớn hơn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)