Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ chạm mức cao nhất 24 năm trong bối cảnh lo ngại lạm phát do năng lượng thúc đẩy
- Lợi suất kỳ hạn 10 năm và 30 năm lần lượt đạt 5,33% và 5,67%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm tăng lên 4,92%.
- Giá dầu cao đã làm dấy lên lo ngại về lạm phát, nhưng dữ liệu PCE hạ nhiệt đã kéo kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10 xuống còn 39%.
- Sự chú ý của nhà đầu tư chuyển sang báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu, với đồng thuận dự báo có thêm 90.000 việc làm trong tháng 9.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong 24 năm trong bối cảnh lo ngại ngày càng gia tăng về lạm phát dai dẳng do năng lượng dẫn dắt, điều này có thể thúc đẩy chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Tại thời điểm viết bài, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên 5,33%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm đạt 5,67%. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng phiên thứ hai liên tiếp, chạm 4,92%. Làm gia tăng thêm các rủi ro lạm phát này, giá dầu vẫn ở mức cao khi Mỹ (US) và Iran hầu như không đạt được tiến triển nào trong các cuộc đàm phán, bất chấp những dấu hiệu mới nổi cho thấy dòng chảy nguồn cung từ Trung Đông đang phục hồi.
Cú sốc dầu mỏ kéo trái phiếu lao dốc khi căng thẳng Mỹ-Iran bùng lên
Jim Reid của Deutsche Bank mô tả giai đoạn này là "một quý khó khăn," lưu ý rằng việc căng thẳng Mỹ-Iran leo thang trở lại là động lực chính gây áp lực lên thị trường. Ông chỉ ra rằng giá dầu Brent "tăng +42,0% so với mức đáy vào cuối tháng 6," một động thái "đã dẫn đến đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu lớn," với "lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng trong tháng thứ 7 liên tiếp lần đầu tiên kể từ năm 2011."
Tuy nhiên, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trong ngắn hạn đã hạ nhiệt sau các số liệu lạm phát yếu hơn dự kiến. Công cụ CME FedWatch cho thấy thị trường hiện định giá khoảng 39% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 10, giảm từ gần 51% trước khi số liệu mới nhất được công bố.
Các nhà phân tích tại MUFG/BTMU lưu ý rằng "lợi suất ngắn hạn của Mỹ và đồng đô la Mỹ ban đầu đã giảm sau báo cáo, nhưng các động thái này hóa ra chỉ tồn tại trong thời gian ngắn," khi thị trường nhanh chóng bỏ qua bất ngờ trong dữ liệu lạm phát. Họ giải thích rằng "lý do chính khiến báo cáo chỉ số giảm phát PCE yếu hơn là các điều chỉnh lớn hơn dự kiến từ Cục Phân tích Kinh tế sau khi họ cập nhật phương pháp luận cho ba thành phần: quản lý và tư vấn danh mục đầu tư, phần mềm và phụ kiện, và dịch vụ pháp lý." Trong khi "nhìn chung được kỳ vọng rằng các điều chỉnh sẽ kéo giảm tốc độ thay đổi hàng năm của chỉ số giảm phát PCE cơ bản khoảng 10-20bps," MUFG/BTMU nhấn mạnh rằng "các điều chỉnh thực tế đã kéo giảm 36bps," cho thấy mức độ hạ nhiệt rõ rệt hơn của áp lực giá cơ bản so với dự báo của đồng thuận.
Chỉ số giá Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ trong tháng 8 tăng 0,3% so với tháng trước, thấp hơn dự báo 0,4%, trong khi PCE cơ bản tăng 0,2%, thấp hơn mức đồng thuận 0,3%. Tính theo năm, lạm phát PCE toàn phần giảm tốc xuống 3,4%, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo 3,7%. Sự chú ý của thị trường hiện chuyển sang báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ vào thứ Sáu, với ước tính đồng thuận dự báo có thêm 90.000 việc làm trong tháng 9 và tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,1%.
Câu hỏi thường gặp về Lạm phát
Lạm phát đo lường mức tăng giá của một rổ hàng hóa và dịch vụ tiêu biểu. Lạm phát tiêu đề thường được thể hiện dưới dạng phần trăm thay đổi theo tháng (hàng tháng) và theo năm (hàng năm). Lạm phát cốt lõi không bao gồm các yếu tố dễ biến động hơn như thực phẩm và nhiên liệu có thể dao động do các yếu tố địa chính trị và theo mùa. Lạm phát cốt lõi là con số mà các nhà kinh tế tập trung vào và là mức mà các ngân hàng trung ương nhắm tới, được giao nhiệm vụ giữ lạm phát ở mức có thể kiểm soát được, thường là khoảng 2%.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đo lường sự thay đổi giá của một rổ hàng hóa và dịch vụ trong một khoảng thời gian. Chỉ số này thường được thể hiện dưới dạng phần trăm thay đổi theo tháng (hàng tháng) và theo năm (hàng năm). CPI cơ bản là con số mà các ngân hàng trung ương nhắm đến vì nó không bao gồm các đầu vào thực phẩm và nhiên liệu biến động. Khi CPI cơ bản tăng trên 2%, thường dẫn đến lãi suất cao hơn và ngược lại khi giảm xuống dưới 2%. Vì lãi suất cao hơn là tích cực đối với một loại tiền tệ, nên lạm phát cao hơn thường dẫn đến một loại tiền tệ mạnh hơn. Điều ngược lại xảy ra khi lạm phát giảm.
Mặc dù có vẻ trái ngược với thông thường, lạm phát cao ở một quốc gia sẽ đẩy giá trị đồng tiền của quốc gia đó lên và ngược lại đối với lạm phát thấp hơn. Điều này là do ngân hàng trung ương thường sẽ tăng lãi suất để chống lại lạm phát cao hơn, điều này thu hút nhiều dòng vốn toàn cầu hơn từ các nhà đầu tư đang tìm kiếm một nơi sinh lợi để gửi tiền của họ.
Trước đây, Vàng là tài sản mà các nhà đầu tư hướng đến trong thời kỳ lạm phát cao vì nó bảo toàn giá trị của nó, và trong khi các nhà đầu tư thường vẫn mua Vàng vì tính chất trú ẩn an toàn của nó trong thời kỳ thị trường biến động cực độ, thì hầu hết thời gian không phải vậy. Điều này là do khi lạm phát cao, các ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất để chống lại lạm phát. Lãi suất cao hơn là tiêu cực đối với Vàng vì chúng làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ Vàng so với tài sản sinh lãi hoặc gửi tiền vào tài khoản tiền gửi bằng tiền mặt. Mặt khác, lạm phát thấp hơn có xu hướng tích cực đối với Vàng vì nó làm giảm lãi suất, khiến kim loại sáng này trở thành một lựa chọn đầu tư khả thi hơn.
Bài viết đề xuất
