Đức: Phục hồi bền bỉ nhưng khiêm tốn – Commerzbank

Chuyên gia kinh tế trưởng của Commerzbank, ông Dr. Jörg Krämer, lưu ý rằng các chỉ báo dẫn dắt như chỉ số khí hậu kinh doanh Ifo và PMI đã gây bất ngờ theo hướng tích cực, cho thấy khả năng chống chịu của nền kinh tế Đức trước giá năng lượng cao và cuộc chiến Iran. Tuy nhiên, ông dự báo chỉ có một sự phục hồi vừa phải, với tăng trưởng GDP của Đức đạt 1,2% vào năm 2026, bị kìm hãm bởi đầu tư doanh nghiệp và xuất khẩu yếu.

Khả năng chống chịu bù đắp các cú sốc về năng lượng và thương mại

"Chỉ số khí hậu kinh doanh ifo đã tăng mạnh một cách bất ngờ (từ 88,8 lên 89,9), giống như chỉ số nhà quản trị mua hàng hôm qua. Rõ ràng, các công ty đã vượt qua đợt tăng vọt mạnh gần đây của giá năng lượng. Nền kinh tế Đức có khả năng chống chịu tốt hơn dự kiến."

"Tuy nhiên, chúng tôi chỉ kỳ vọng một sự phục hồi vừa phải (1,2% cho năm 2026). Do thiếu các cải cách sâu rộng, năng lực cạnh tranh vốn đã suy yếu của Đức không được cải thiện một cách quyết liệt, vì vậy các công ty sẽ vẫn ngần ngại đầu tư trong nước. Ngoài ra, xuất khẩu cũng đang chịu áp lực từ xuất khẩu yếu sang Trung Quốc và từ các mức thuế quan của Trump."

"Không chỉ chỉ số khí hậu kinh doanh ifo, mà cả các chỉ báo dẫn dắt khác như PMI và đơn đặt hàng mới cũng đã mang lại những bất ngờ tích cực trong những tháng gần đây. Chủ yếu vì lý do này mà hai tuần trước chúng tôi đã nâng dự báo tăng trưởng năm 2026 của Đức từ 1,0% lên 1,2%."

"Tuy nhiên, chúng tôi vẫn kỳ vọng một sự phục hồi yếu. Kể từ đầu năm 2024, khi GDP của Đức đã đi qua đáy, đầu tư doanh nghiệp đã giảm. Việc thiếu vắng các cải cách sâu rộng nhằm cải thiện năng lực cạnh tranh vốn đã suy yếu của Đức cho thấy đầu tư doanh nghiệp khó có thể phục hồi mạnh, như thường thấy trong các giai đoạn tăng trưởng."

"Kết quả là, quá trình phục hồi kinh tế phụ thuộc nhiều hơn bình thường vào việc chi tiêu chính phủ cho tiêu dùng tăng lên (tăng việc làm trong khu vực công, y tế) và đầu tư (bao gồm cả quốc phòng). Nền kinh tế Đức vẫn còn rất xa mới đạt được một đà tăng trưởng tự duy trì."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)