Cục Dự trữ Liên bang: Lộ trình tăng lãi suất bị hạn chế bởi các cú sốc nguồn cung – BNY

John Velis tại BNY Markets cho rằng lạm phát hiện tại của Mỹ đang được thúc đẩy bởi các thành phần không nhạy cảm với lãi suất của core PCE, qua đó hạn chế mức độ hiệu quả của việc Fed tiếp tục thắt chặt. Ông kỳ vọng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa vào tháng 12 năm 2026 nhưng đặt câu hỏi liệu tất cả các đợt tăng lãi suất đã được thị trường định giá cho năm 2027 có được thực hiện hay không, xét đến bản chất của cú sốc lạm phát và khả năng làm suy yếu nhu cầu

Các đợt tăng lãi suất chính sách đối mặt với giới hạn lạm phát mang tính cấu trúc

"Chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm 2026 tại cuộc họp tháng 12. Sang năm 2027, chúng tôi kém chắc chắn hơn về việc liệu Fed có thể tiến hành nhiều đợt tăng lãi suất như thị trường đã định giá hay không. Câu trả lời phụ thuộc vào mức độ hiệu quả của chính sách thắt chặt trong bối cảnh cú sốc lạm phát hiện tại."

"Nếu việc thắt chặt chỉ giúp hạ nhiệt nhu cầu mà không tác động đến những mức giá vốn là yếu tố đóng góp then chốt vào lạm phát dịch vụ hiện nay, chúng ta có thể thấy Fed buộc phải nới tay vào năm tới."

"Điều này không có nghĩa là chúng tôi không đồng tình với việc tăng lãi suất, hay với kỳ vọng rằng lãi suất sẽ tiếp tục tăng ở một mức độ nào đó. Ý của chúng tôi là chế độ chính sách hiện tại thiên về việc duy trì uy tín và hồ sơ chống lạm phát của Fed hơn là các hành động lãi suất mà tự thân chúng sẽ kìm hãm lạm phát, trừ khi nhu cầu cũng bị kiềm chế tương tự."

"Hiện tại, chúng tôi hiểu cách định giá theo hướng diều hâu của thị trường, nhưng chúng tôi đang theo dõi những hệ quả ngoài ý muốn có thể làm thay đổi triển vọng."

"Ngay cả khi chúng ta thấy phần nào sự hạ nhiệt đáng hoan nghênh của giá năng lượng, một cú sốc nguồn cung tích cực so với hiện trạng – và nền kinh tế phản ứng tương ứng – cũng không có nghĩa là có thể loại trừ lạm phát truyền thống do nhu cầu dẫn dắt."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)