Đồng euro: Đợt tăng lãi suất thứ hai được dự báo khi triển vọng bị phủ bóng bởi năng lượng – Societe Generale

Kenneth Broux của Societe Generale kỳ vọng ECB sẽ tăng lãi suất depo thêm 25bp lần thứ hai, nhấn mạnh rằng động lực tiền lương và các dự báo cập nhật của đội ngũ nhân viên sẽ quyết định mức độ thắt chặt sẽ đi xa đến đâu. Ngân hàng này lưu ý giá Dầu và khí đốt tự nhiên tăng cao hơn, cảnh báo rủi ro đình lạm nếu các cú sốc năng lượng và thực phẩm kéo dài, và cho rằng mặt bằng lạm phát cao hơn có thể đòi hỏi mức lãi suất cuối cùng cao hơn so với mức đang được định giá hiện nay.

Tăng lãi suất theo hướng diều hâu so với rủi ro năng lượng

"Việc ECB hôm nay tăng lãi suất depo thêm 25bp lần thứ hai là điều gần như chắc chắn, nhưng yếu tố then chốt để đánh giá mức độ mà đợt thắt chặt mang tính phòng ngừa này có thể đi xa đến đâu nằm ở triển vọng tiền lương."

"Bà Chủ tịch Lagarde sẽ định hình triển vọng như thế nào, liệu các dự báo của đội ngũ nhân viên có được điều chỉnh tăng lên trong bối cảnh giá năng lượng cao hơn trong mùa hè và sự lạc quan lớn hơn về bối cảnh tăng trưởng hay không."

"Đây là nhận định hồi tháng 6: "cú sốc năng lượng hiện tại được kỳ vọng sẽ chỉ có tác động tăng lên hạn chế đối với tăng trưởng tiền lương, với điều kiện nhu cầu yếu hơn và tính chất ít lan rộng hơn của cú sốc so với giai đoạn 2021-24 giúp kiềm chế các tác động vòng hai." Giá Dầu đã vượt 100$ và khí đốt tự nhiên lên 75€ trong tuần này nhưng có thể chưa làm tiêu tan sự lạc quan rằng triển vọng tăng trưởng đã sáng sủa hơn, dù không đồng đều giữa các khu vực."

"Tuy nhiên, nhìn qua triển vọng tăng trưởng tươi sáng hơn trong ngắn hạn, không thể đánh giá thấp các hệ quả đình lạm về sau nếu cơn lốc giá năng lượng và thực phẩm cao hơn kéo dài và khiến các hộ gia đình phải thắt chặt chi tiêu. Trước đó ECB dự báo lạm phát chung sẽ tăng lên 3,4% trong quý 3 (3,3% vào tháng 8) và duy trì ở mức cao cho đến đầu năm 2027."

"Hiện nay nhiều khả năng sẽ xuất hiện một mặt bằng cao hơn và điều này có thể đòi hỏi mức lãi suất cuối cùng cao hơn để đưa lạm phát trở lại mục tiêu vào năm 2028. Đường cong kỳ hạn hiện đang định giá mức đỉnh của lãi suất depo chỉ hơn 3% (2y2y), tức là thêm hai lần tăng nữa sau hôm nay. Các nhà kinh tế của chúng tôi dự báo tăng 25bp lên 2,75% vào tháng 12. Lợi suất Bund 10 năm, vốn đã bám sát khí đốt tự nhiên kể từ tháng 7, đang ngày càng có vẻ tăng quá mức so với kỳ vọng lạm phát. Đối với EUR/USD, sự tập trung lớn của các hợp đồng quyền chọn đáo hạn sẽ giúp giữ đồng tiền chung gần đường trung bình động 200 ngày."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)