Won Hàn Quốc: Xuất khẩu mạnh và lập trường của BoK hỗ trợ KRW tăng dần – Commerzbank

Commerzbank nhấn mạnh rằng bùng nổ xuất khẩu của Hàn Quốc và thặng dư thương mại lớn, kết hợp với lập trường diều hâu của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, đang hỗ trợ đồng Won Hàn Quốc. Họ cho rằng sự thay đổi trong động lực dòng chảy FX sẽ cho phép nhiều hơn phần thặng dư này chuyển hóa thành sức mạnh của KRW. Sau khi USD/KRW giảm mạnh từ 1.550, hiện họ kỳ vọng đồng tiền này sẽ tăng giá dần dần hơn trong một biên độ xác định.

Thặng dư xuất khẩu củng cố triển vọng của Won

"Xuất khẩu của Hàn Quốc đã tăng vọt 68,7% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8 (đồng thuận: 62,6%), tăng tốc từ mức đã mạnh 63,0% trong tháng 7 và kéo dài đà mở rộng sang tháng thứ 15 liên tiếp. Sức mạnh này vẫn chủ yếu đến từ lĩnh vực công nghệ, xuất khẩu chất bán dẫn tăng 209% so với cùng kỳ năm trước lên 46,7 tỷ USD và xuất khẩu máy tính tăng 420%."

"Dữ liệu này củng cố bức tranh về một chu kỳ bên ngoài cực kỳ mạnh mẽ do chất bán dẫn dẫn dắt và hỗ trợ việc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) gần đây nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 lên 3,3% từ mức 2,6% trước đó vào tháng 8."

"Lạm phát CPI toàn phần đã tăng lên 3,1% so với cùng kỳ năm trước (đồng thuận: 3,2%) từ mức 2,8% trong tháng 7. Mức tăng này đã được dự đoán rộng rãi một phần do hiệu ứng nền từ việc giảm tạm thời phí viễn thông của năm ngoái, vì vậy số liệu thấp hơn đồng thuận phần nào mang lại sự yên tâm."

"Sau đợt giảm mạnh từ quanh mức 1.550 vào đầu tháng 7, chúng tôi kỳ vọng đà tăng giá tiếp theo của KRW sẽ diễn ra chậm hơn và cho rằng USD/KRW sẽ tích lũy trong vùng 1.360–1.400 trong ngắn hạn."

"Đối với KRW, có những yếu tố hỗ trợ, bao gồm xuất khẩu cực kỳ mạnh, thặng dư thương mại rất lớn và lập trường diều hâu của BoK. Thặng dư thương mại gần 35 tỷ USD trong tháng 8 càng củng cố vị thế bên ngoài của Hàn Quốc. Quan trọng hơn, những thay đổi gần đây trong dòng chảy FX, bao gồm việc doanh nghiệp hồi hương vốn và Quỹ Hưu trí Quốc gia (NPS) tăng phòng hộ, có nghĩa là phần lớn hơn của thặng dư bên ngoài này có thể chuyển hóa thành sức mạnh của KRW so với trước đây."

"Sau hai đợt tăng lãi suất liên tiếp 25 điểm cơ bản vào tháng 7 và tháng 8, BoK được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 10. BoK dự báo CPI toàn phần ở mức 2,7% vào năm 2026 và 2,3% vào năm 2027, với lạm phát cơ bản ở mức 2,5% trong cả hai năm."

"Tuy nhiên, điều này khó có thể làm thay đổi giọng điệu thắt chặt của BoK, khi lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của BoK, trong khi tăng trưởng xuất khẩu và hoạt động chung vẫn cực kỳ mạnh mẽ. Lạm phát cơ bản, không bao gồm các sản phẩm nông nghiệp và dầu mỏ, đã tăng lên 3,1% so với mức 2,5% trước đó, một phần do nền so sánh thấp."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)