Cổ phiếu: Đà tăng mong manh dưới rủi ro từ năng lượng và lợi suất – NBC

Các chiến lược gia của National Bank of Canada (NBC) lưu ý rằng chứng khoán toàn cầu, bao gồm MSCI ACWI, vẫn đang trên đà ghi nhận thêm một quý tích cực nữa, được hỗ trợ bởi đà phục hồi trong tháng 8. Tuy nhiên, họ nhấn mạnh rằng lưu thông căng thẳng ở Eo biển Hormuz, lượng tồn kho Dầu đang cạn dần, biên lợi nhuận lọc dầu tăng vọt và lợi suất trái phiếu chính phủ ở mức cao nhất trong nhiều thế hệ khiến triển vọng cổ phiếu dễ bị tổn thương trước bất kỳ cú sốc lạm phát nào tái diễn.

Rủi ro từ năng lượng, lạm phát và lợi suất trái phiếu

"Chứng khoán toàn cầu tiếp tục tăng, nhưng con đường phía trước vẫn mong manh. MSCI ACWI đang trên đà ghi nhận thêm một quý tích cực nữa, nhưng Eo biển Hormuz vẫn còn lâu mới trở lại bình thường, tồn kho năng lượng đang bị rút cạn và áp lực chuỗi cung ứng đang gia tăng. Với lợi suất trái phiếu dài hạn đã ở gần mức cao nhất trong nhiều thế hệ, một cú sốc lạm phát khác có thể đặc biệt thách thức đối với cổ phiếu."

"Chúng tôi tiếp tục xem xu hướng tích cực này là mong manh. Theo nghĩa đó, bối cảnh thị trường có phần giống với Odyssey của Homer, được đưa trở lại trong trí tưởng tượng đại chúng nhờ bom tấn phòng vé mùa hè này: hành trình có thể đang tiến về phía trước, nhưng vẫn còn rất nhiều nguy cơ trên đường đi. Đối với nhà đầu tư, một trong những rủi ro trước mắt nhất vẫn là thị trường năng lượng toàn cầu."

"Rủi ro giá năng lượng đặc biệt quan trọng do thời gian kéo dài của cuộc xung đột. Đã sáu tháng kể từ khi xung đột bắt đầu, và tồn kho dầu thô cùng nhiên liệu lỏng đang bị cạn kiệt, điều này cuối cùng có thể gây áp lực đẩy giá dầu lên cao."

"Kết quả là, nếu giá năng lượng cao hơn làm chậm quá trình bình thường hóa lạm phát, thị trường có thể tiếp tục giảm bớt kỳ vọng về nới lỏng tiền tệ, khiến lợi suất dài hạn duy trì ở mức cao hoặc còn tăng cao hơn nữa."

"Trong môi trường lợi suất trái phiếu chính phủ hiện tại, khả năng lạm phát cao hơn/dai dẳng hơn là một rủi ro đối với cổ phiếu. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm hiện đã ở mức cao nhất trong nhiều thế hệ, phản ánh không chỉ những lo ngại lạm phát kéo dài mà còn cả thâm hụt tài khóa lớn, nợ công gia tăng và lượng phát hành trái phiếu chính phủ lớn trên khắp một số nền kinh tế lớn—all of which are contributing to a rising term premium, or the additional compensation investors demand for holding longer-dated bonds."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)