Đô la Mỹ: Rủi ro từ Fed và các kịch bản bầu cử – TD Securities

Đội ngũ vĩ mô của TD Securities, do Jayati Bharadwaj, Howard Du và Linda Cheng dẫn dắt, vẫn giữ quan điểm giảm giá đối với đồng đô la bất chấp phản ứng thị trường mang tính diều hâu trước bài phát biểu của Chủ tịch Warsh tại Jackson Hole. Họ cho rằng dữ liệu Mỹ sắp công bố vẫn đang chỉ ra Fed sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 9, với xu hướng rộng hơn của USD được nhìn nhận là suy yếu vào cuối năm khi các kịch bản bầu cử giữa kỳ của Mỹ và các yếu tố cơ bản vĩ mô chi phối thị trường ngoại hối.

Lộ trình của Fed và các kịch bản bầu cử giữa kỳ

"Chúng tôi duy trì xu hướng giảm giá đối với USD vì dữ liệu sắp công bố nên sẽ dẫn Fed đến quyết định giữ nguyên lãi suất vào tháng 9. Chúng tôi thích bán khi USD tăng đối với SEK và AUD trong nhóm G10, và đối với MXN và ZAR trong nhóm thị trường mới nổi."

"Chỉ lời nói thôi khó có thể đủ để thay đổi câu chuyện rộng hơn của thị trường ngoại hối. Một đợt phục hồi bền vững của USD sẽ cần những tín hiệu chính sách thuyết phục hơn và các bất ngờ tích cực mới trong dữ liệu Mỹ. Trong trường hợp không có cú sốc mới, dữ liệu sắp công bố sẽ dẫn Fed đến việc giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn thay vì tăng lãi suất."

"Sự chú ý của thị trường nên dần chuyển sang cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ sau Ngày Lao động. USD nên giao dịch yếu hơn vừa phải đến trung tính trong bối cảnh bế tắc chính trị, nhưng một "Blue Wave" có thể dẫn đến một số đợt tăng mạnh tức thời của USD."

"Dự báo cơ sở của chúng tôi kỳ vọng USD sẽ suy yếu nhẹ vào cuối năm khi các động lực vĩ mô làm giảm áp lực tăng giá đối với USD. Mặt khác, kịch bản "Blue Wave" có thể dẫn đến đà tăng tức thời mạnh hơn của USD khi Mỹ lấy lại phần nào uy tín thể chế và phần bù kỳ hạn của trái phiếu Kho bạc dài hạn giảm xuống."

"Ngược lại, kịch bản Đảng Cộng hòa duy trì quyền kiểm soát toàn bộ Quốc hội sẽ là kịch bản giảm giá nhất đối với USD. Chúng tôi thích USD/SEK thấp hơn trong trường hợp Quốc hội bị chia rẽ dựa trên tính mùa vụ, định giá ngoại hối và phép so sánh với năm 2018; nắm giữ USD/CNH trong trường hợp kịch bản rủi ro "Blue Wave"."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)