S&P 500: Thu nhập mạnh nhưng rủi ro định giá quá cao – NBC

Các chiến lược gia tại National Bank of Canada (NBC) nhấn mạnh rằng S&P 500 đã lập mức đỉnh kỷ lục mới trong tháng 8, được hỗ trợ bởi mùa báo cáo thu nhập quý 2 cực kỳ mạnh mẽ với mức tăng EPS khoảng 50% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng kỳ vọng EPS tương lai, đặc biệt đối với Công nghệ Thông tin, đang ở mức cao, trong khi phần bù rủi ro cổ phiếu âm so với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn cao khiến chỉ số này nhạy cảm với bất kỳ sự thất vọng nào về thu nhập hoặc đà tăng trở lại của lợi suất

Sức mạnh thu nhập so với phần bù rủi ro

"Sau hai tháng giảm liên tiếp, S&P 500 đã đạt mức đỉnh kỷ lục mới trong tháng 8. Đà phục hồi chắc chắn đã được hỗ trợ bởi mùa báo cáo thu nhập quý 2 mạnh mẽ, với các công ty trong chỉ số ghi nhận tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu trung bình khoảng 50% so với cùng kỳ năm trước, dẫn đầu bởi các lĩnh vực năng lượng, dịch vụ truyền thông và tiêu dùng không thiết yếu."

"Trên cơ sở luân phiên 12 tháng, thu nhập S&P 500 hiện đang tăng với tốc độ nhanh nhất trong một thế hệ, không bao gồm các đợt phục hồi sau suy thoái."

"Vì vậy, để duy trì đà tăng, dự báo thu nhập sẽ cần được đáp ứng—đặc biệt là trong lĩnh vực CNTT, nơi kỳ vọng đặc biệt cao, với mức tăng EPS hơn 40% được dự báo trong 12 tháng tới."

"Với hệ số giá trên thu nhập dự phóng vẫn dao động quanh mức 20, lợi suất thu nhập của S&P 500 vẫn thấp so với lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn đang ở mức cao, khiến phần bù rủi ro cổ phiếu rơi vào vùng âm lần đầu tiên sau hơn 20 năm. Như kinh nghiệm giai đoạn 1997–2000 cho thấy, phần bù rủi ro cổ phiếu âm có thể kéo dài trong một thời gian. Tuy nhiên, môi trường có xu hướng trở nên khó khăn hơn khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm tiến gần hoặc vượt mức 5,5%."

"Lợi suất trái phiếu đặc biệt liên quan đến các cổ phiếu tăng trưởng, vốn có định giá nhạy cảm hơn với thay đổi của lãi suất chiết khấu và là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất từ chủ đề đầu tư AI.

"Các công ty liên quan đến AI hiện chiếm một phần đáng kể trong vốn hóa thị trường ở một số thị trường chứng khoán lớn, nổi bật nhất là Hoa Kỳ, nhưng cũng ở các thị trường mới nổi và Nhật Bản."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)