Đô la Mỹ: Jackson Hole giữ rủi ro tăng lãi suất còn hiện hữu – MUFG

MUFG’s Derek Halpenny lưu ý rằng Đô la Mỹ đã tăng nhẹ sau bài phát biểu tại Jackson Hole của Chủ tịch Fed Warsh, với Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tăng khoảng 0,3% kể từ phiên mở cửa thứ Sáu và lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng mạnh. Việc Warsh nhấn mạnh lạm phát không giảm với tốc độ đủ nhanh đã chuyển rủi ro theo hướng tăng lãi suất, nhưng sự thận trọng gần đây của FOMC và dữ liệu NFP cùng CPI sắp tới vẫn có thể biện minh cho việc giữ nguyên lãi suất, qua đó hạn chế lực mua Đô la mạnh mẽ.

Giọng điệu của Fed và các rủi ro phụ thuộc vào dữ liệu

"Đô la Mỹ đã tăng 0,5% vào thứ Sáu (theo cơ sở DXY) để phản ứng với bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh tại Jackson Hole, nhưng một phần của đà tăng đó đã bị đảo ngược vào ngày hôm qua và mức tăng của đồng đô la kể từ phiên mở cửa thứ Sáu hiện chỉ còn khiêm tốn hơn ở mức 0,3%, trong khi lợi suất đầu kỳ trên toàn G10 cũng tăng, một phần do giá năng lượng tăng trở lại sau khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang trở lại."

"Phản ứng khiêm tốn hơn của đô la Mỹ là hợp lý từ một số góc độ. Thứ nhất, như trình bày dưới đây, mọi ngân hàng trung ương G10 đều họp trong tháng này và một số sẽ tăng lãi suất, một số có thể gây bất ngờ và tăng lãi suất, còn một số sẽ giữ nguyên. Nhưng nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao và/hoặc tiếp tục nhích lên, giọng điệu của hầu hết các nhà hoạch định chính sách tiền tệ nhiều khả năng sẽ mang tính diều hâu và điều này rất có thể đang kìm hãm khẩu vị mua đô la Mỹ vào thời điểm này"

"Thứ hai, mặc dù Chủ tịch Fed Warsh đã có giọng điệu diều hâu vào thứ Sáu tại Jackson Hole, nhưng nội dung chính trong bài phát biểu của ông tương tự như các bài phát biểu trước đó của ông – ông nói cứng rắn về lạm phát và khẳng định rõ rằng nếu lạm phát không giảm với "tốc độ đủ nhanh" thì Fed còn "việc phải làm"."

"Nhưng Warsh và FOMC đã không tăng lãi suất tại hai cuộc họp gần nhất dưới sự lãnh đạo của Warsh và thực tế vẫn là Hội đồng Thống đốc có xu hướng ôn hòa hơn so với các Chủ tịch khu vực."

"Vì vậy, quyết định vẫn là một bài toán khó trước NFP và CPI, và do lợi suất đầu kỳ đang tăng trên toàn cầu cùng với mức độ bất định cao do tháng họp dày đặc của các ngân hàng trung ương, lực mua đô la đã bị kìm hãm."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)