Euro: Kiểm tra lạm phát đối với khả năng ECB tăng lãi suất – BNY

Geoff Yu tại BNY cho rằng CPI của Đức sắp tới và CPI sơ bộ của Khu vực đồng euro là yếu tố then chốt đối với kỳ vọng về Ngân hàng Trung ương châu Âu, khi thị trường đã định giá gần như chắc chắn một đợt tăng lãi suất vào tháng 9. Trong khi lạm phát dịch vụ đang hạ nhiệt và tác động vòng hai từ tiền lương vẫn chưa rõ ràng, các số liệu tổng thể mạnh hơn có thể củng cố thông điệp diều hâu của ECB và thách thức sự phục hồi chu kỳ mong manh cũng như những cải thiện về hoạt động của châu Âu.

Dữ liệu lạm phát sẽ định hướng lộ trình của ECB

"Chúng tôi hoàn toàn thừa nhận rằng cán cân đang nghiêng về phía bất lợi cho phe ôn hòa khi tuần tới sẽ chứng kiến các công bố lạm phát quan trọng ở Đức và toàn bộ Khu vực đồng euro. Những bất ngờ tăng ở Pháp và Tây Ban Nha đã mang lại sự xác nhận cho phe diều hâu, và thị trường OIS hiện cho thấy xác suất 97% về một đợt tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9."

"Chúng tôi vẫn thấy có cơ hội về tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận khi đi ngược lại sự "chắc chắn," đặc biệt ở các mức hiện tại, nhưng ECB có khả năng vẫn quyết tâm thúc đẩy hành động phòng ngừa bổ sung."

"Lạm phát tổng thể trên toàn cầu có những thách thức riêng về nguồn cung, nhưng chúng tôi tin rằng ECB cũng đang đưa ra đánh giá về hàm phản ứng đối với tiền lương, vốn vẫn có vẻ quá mức. Ngay cả một số thành viên diều hâu hơn cũng đã nhấn mạnh rằng không có bằng chứng rõ ràng về tác động vòng hai, như Chủ tịch Christine Lagarde đã thừa nhận tại cuộc họp tháng 7."

"Chúng tôi cũng nhấn mạnh rằng lạm phát dịch vụ, vốn là thước đo tốt hơn về áp lực tiền lương và nhu cầu trong nước, vẫn tiếp tục giảm trên khắp châu Âu."

"Thời kỳ im lặng trước quyết định của ECB sẽ bắt đầu trong những ngày tới, khiến các số liệu lạm phát và PMI trở thành những công bố cốt lõi cho tín hiệu từ ngân hàng trung ương. Ngoài CPI của Đức, CPI sơ bộ của Khu vực đồng euro sẽ được công bố vào thứ Ba, trong đó mức tăng của lạm phát tổng thể sẽ củng cố áp lực lên kỳ vọng lãi suất của ECB – xác nhận thông điệp cực kỳ diều hâu của Thành viên Ban điều hành Isabel Schnabel."

"PMI cuối cùng trên khắp Khu vực đồng euro và Vương quốc Anh sẽ cho thấy liệu những cải thiện gần đây về hoạt động có được duy trì hay không, nhưng các chỉ số giá tích hợp sẽ cung cấp thêm các ví dụ về rủi ro lan truyền."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)