Đồng Krona Thụy Điển: Rủi ro lạm phát có thể thúc đẩy lập trường cứng rắn hơn của Riksbank - BNY

Geoff Yu của BNY cho biết giá nhập khẩu của Thụy Điển tăng và đồng krona tiếp tục suy yếu đang làm gia tăng rủi ro lạm phát. Ông kỳ vọng Riksbank sẽ sử dụng ngôn từ cứng rắn hơn về định giá SEK và cho rằng thị trường có dư địa để đẩy sớm kỳ vọng về đợt tăng lãi suất tiếp theo.

Rủi ro lạm phát hỗ trợ việc thắt chặt sớm hơn của Riksbank

"Chúng tôi vẫn bối rối trước phản ứng của thị trường đối với quyết định tháng 8 của Riksbank. Diễn biến giá cho thấy quyết định của hội đồng chính sách là ôn hòa, nhưng Thống đốc Erik Thedéen đã nói rõ rằng bước tiếp theo vẫn là tăng lãi suất. Quan điểm cho rằng quyết định này không phải là "rõ ràng" thực sự có thể hiểu theo cả hai hướng, và chúng tôi đánh giá rủi ro ngang nhau rằng việc thắt chặt hiện tại trong dự báo lãi suất repo có thể được đưa lên sớm hơn, vì đang tồn tại "động lượng tăng rõ rệt" trong lạm phát."

"Có rủi ro rằng lạm phát toàn phần ở Thụy Điển sẽ bắt kịp nhanh chóng, làm trầm trọng thêm các rủi ro từ lạm phát lõi. Trong suốt cuộc xung đột, các mức giá được quản lý đã giúp hạn chế sự truyền dẫn từ các yếu tố đầu vào bên ngoài, khiến Thụy Điển có một trong những mức lạm phát toàn phần thấp nhất châu Âu. Tuy nhiên, giá nhập khẩu rõ ràng đang bắt đầu bắt kịp, và một phần tác động truyền dẫn là không thể tránh khỏi."

"Diễn biến giá EUR/SEK không giúp ích gì, nhưng điều đặc biệt đáng lo ngại là chỉ số giá nhập khẩu KIX – mà Riksbank theo dõi – đã tăng vượt xa tỷ giá hối đoái. Trước đây, sự luân phiên mạnh lên của đồng đô la và đồng euro đã giúp cân bằng diễn biến giá, nhưng đợt tăng hiện tại cho thấy SEK đang bị coi là một đồng tiền tài trợ, điều này đòi hỏi một lực bù đắp mạnh."

"Riksbank trước đây đã rất cứng rắn về định giá SEK. Đây là một trong số ít ngân hàng trung ương trong G10 công khai tìm kiếm một tỷ giá hối đoái mạnh hơn để giúp đạt được các mục tiêu lạm phát của mình. Với việc KIX liên tục không đạt dự báo và làm gia tăng rủi ro lạm phát, ít nhất chúng tôi kỳ vọng ngôn từ cứng rắn hơn trong thời gian tới, điều này theo thời gian có thể dẫn đến những bất ngờ về chính sách."

"Hiện tại, chưa kỳ vọng sẽ có một đợt tăng lãi suất đầy đủ cho đến năm sau; tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận nghiêng về việc đưa mốc thời gian này lên sớm hơn."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)