Đồng Rupee Ấn Độ: RBI được cho là đang bảo vệ ngưỡng 97 trên thị trường nội địa – Societe Generale

Kunal Kundu và Galvin Chia của Societe Generale đánh giá kết quả chính sách tháng 8 của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) là trung lập đối với đồng Rupee Ấn Độ (INR). Họ nhấn mạnh rằng các bình luận về INR và dòng vốn ít hơn, nhưng nhắc lại quan điểm của Thống đốc Malhotra rằng INR không bị định giá thấp. Họ kỳ vọng RBI sẽ bảo vệ mức 97 trên thị trường trong nước, tích lũy Đô la và giữ INR trong phạm vi 94–97 trong những tuần tới.

USD/INR dự kiến sẽ tiếp tục nằm trong phạm vi 94–97

"Nhìn chung, việc RBI tạm dừng chính sách là dễ hiểu, nhưng thông điệp về lạm phát của ngân hàng này có vẻ quá thoải mái. Lạm phát cơ bản ôn hòa cho thấy nhu cầu cơ bản yếu và quyền định giá hạn chế, qua đó làm giảm nguy cơ xảy ra vòng xoáy lạm phát do cầu kiểu truyền thống."

"Tuy nhiên, rủi ro lạm phát ngắn hạn của Ấn Độ không chủ yếu đến từ cầu quá mức. Nó đến từ các cú sốc nguồn cung, thiếu hụt diện tích gieo trồng lương thực, biến động năng lượng, áp lực chi phí nhập khẩu và kỳ vọng gia tăng. Bằng cách hạ dự báo lạm phát trong khi vẫn thừa nhận các rủi ro từ El Niño và địa chính trị, RBI dường như đang đặt quá nhiều niềm tin vào kịch bản cơ sở ôn hòa và quá ít trọng số cho các rủi ro tăng giá xung quanh nó."

"Một đánh giá cân bằng hơn sẽ vẫn giữ sự kiên nhẫn chính sách, nhưng kèm theo cảnh báo mạnh mẽ hơn rằng con đường giảm lạm phát vẫn mong manh và dễ tổn thương trước các cú sốc đẩy chi phí. Trong khi triển vọng lạm phát hiện tại có vẻ được kiểm soát, triển vọng trong tương lai vẫn mờ mịt với rủi ro đáng kể về lạm phát duy trì ở mức cao hơn. Ngoài ra, khi kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình đang gia tăng, nguy cơ kỳ vọng bị mất neo vẫn là có thật. Ở thời điểm hiện tại, sự tự mãn của ngân hàng trung ương là điều đáng lo ngại."

"Đối với FX, quyết định hôm nay là trung lập. Các bình luận về biến động INR và dòng vốn danh mục đầu tư ít hơn so với tháng 6, khi dòng vốn danh mục đầu tư tiếp tục chảy vào đã giúp giảm các điểm yếu kinh tế vĩ mô bên ngoài. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn nhìn nhận điều này trong bối cảnh các bình luận của Thống đốc Malhotra tuần trước, rằng INR "không bị định giá thấp"."

"Chúng tôi cho rằng RBI sẽ tiếp tục bảo vệ mức 97 trên thị trường trong nước và tiếp tục tích lũy USD khi INR tăng giá. Chúng tôi nghĩ điều này đồng nghĩa với phạm vi giao dịch rộng 94 – 97 trong những tuần tới."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)