Tại sao Hasbro đang thắng trong cuộc chiến đồ chơi còn Mattel thì không

Cổ phiếu Mattel tiếp tục tụt lại phía sau Hasbro, mặc dù Mattel vượt qua dự báo doanh thu quý 2 của Wall Street. Tuy nhiên, các mức thuế quan và chi phí marketing tăng mạnh đã làm lợi nhuận của hãng sụt giảm.

Kết quả này càng mở rộng khoảng cách giữa Mattel và đối thủ. Những khoản đầu tư vào mảng game kỹ thuật số và cấp phép thương hiệu của Hasbro vẫn đang mang lại hiệu quả tốt.

Doanh thu thuần đạt 1.12 tỷ USD, cao hơn mức 1.10 tỷ USD mà các nhà phân tích dự đoán. Số liệu này được đưa ra dựa trên dữ liệu của London Stock Exchange Group (LSEG). Lợi nhuận điều chỉnh chỉ đạt 1 cent cho mỗi cổ phiếu, thấp hơn nhiều so với mức 4 cent mà các nhà phân tích kỳ vọng.

Cổ phiếu Mattel tụt lại phía sau khi thuế quan làm giảm lợi nhuận

Lý do Mattel không đạt kỳ vọng không phải vì nhu cầu giảm mà là do chi phí tăng. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh giảm 260 điểm cơ bản, còn 48.6%. Mattel cho biết nguyên nhân là do thuế quan, lạm phát, chi phí bản quyền cao và biến động bất lợi của tỷ giá.

Chi phí quảng cáo và tiếp thị của Mattel tăng tới 57% so với cùng kỳ năm trước. Điều này khiến lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 60%. Dù vậy, cổ phiếu Mattel đã tăng nhẹ khoảng 1% sau phiên giao dịch ngoài giờ, nhưng tính từ đầu năm đến nay vẫn giảm 25%.

Biểu đồ của Reuters theo dõi diễn biến giá cổ phiếu kể từ tháng 10/2024, chuẩn hóa về mốc 100, cho thấy khoảng cách ngày càng lớn. Hiện tại, cổ phiếu Hasbro đang giao dịch ở mức gần 143.75, S&P 500 ở mức 144.93, trong khi Mattel chỉ còn 77.8.

CEO Ynon Kreiz vẫn bảo vệ chiến lược phát triển dài hạn của công ty dù lợi nhuận sụt giảm.

“Chúng tôi tiếp tục thực hiện chiến lược phát triển nhiều năm dựa trên giá trị thương hiệu và mảng giải trí gia đình trong quý 2 với tăng trưởng doanh thu thuần mạnh mẽ.”

Các chuyên gia phân tích của Jefferies nhận định triển vọng doanh thu hiện đang dễ đạt được hơn nhờ kết quả nửa đầu năm tốt cùng nhu cầu tiêu dùng ổn định. Tuy nhiên, họ cũng cảnh báo rằng áp lực từ thuế quan và việc tăng chi tiêu cho thương hiệu vẫn có thể hạn chế phần lợi nhuận cuối cùng của doanh nghiệp.

Mattel vẫn giữ nguyên dự báo cho cả năm. Công ty kỳ vọng lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt từ 1.27 đến 1.39 USD cùng mức tăng trưởng doanh thu từ 3% đến 6%. Dự báo này không tính đến khả năng hoàn thuế từ Mỹ. Trong khi đó, Apple mới đây đã được cộng thêm lợi nhuận nhờ được hoàn thuế trong báo cáo tài chính của mình.

Hasbro chuyển hướng sang kỹ thuật số và tăng tốc vượt đối thủ

Hasbro lại có một câu chuyện khác. Tháng trước, hãng sản xuất đồ chơi này đã nâng dự báo doanh thu và lợi nhuận cho cả năm, nhờ nhu cầu game kỹ thuật số vẫn bền vững và Magic: The Gathering tiếp tục tăng trưởng tốt.

Trong mùa báo cáo lợi nhuận năm nay, xu hướng này đang lặp lại. Các doanh nghiệp tập trung vào cấp phép thương hiệu và nguồn thu kỹ thuật số thường hoạt động tốt hơn những công ty chỉ dựa vào doanh số bán lẻ truyền thống. Điều này cũng phần nào lý giải cách Magnum vượt mục tiêu lợi nhuận dù chi phí cũng tăng cao giống các đối thủ khác.

Bên cạnh đó, Spider-Man: Brand New Day vừa lập kỷ lục với 360 triệu USD doanh thu nội địa cuối tuần, vượt qua cả Avengers: Endgame. Hasbro giữ bản quyền đồ chơi Marvel, vì vậy các dòng sản phẩm mô hình của hãng cũng sẽ hưởng lợi từ bộ phim này. Khả năng tham gia vào mảng cấp phép thương hiệu cũng đã tạo ra sự khác biệt rõ rệt giữa các cổ phiếu công nghệ bị ảnh hưởng bởi thuế quan.

Mattel cũng không ngồi yên. Theo chia sẻ của một lãnh đạo Mattel trong buổi họp với các nhà phân tích, những tài sản trí tuệ riêng, các đối tác thương hiệu và game số đang trở thành trung tâm của chiến lược tăng trưởng mới của công ty.

Việc Mattel có thể thu hẹp khoảng cách với Hasbro hay không còn phụ thuộc nhiều vào tốc độ giảm của chi phí thuế quan trong thời gian tới.