Đô la Mỹ: Những câu hỏi về khuôn khổ lạm phát của Fed – Commerzbank

Volkmar Baur của Commerzbank thảo luận về việc giá Dầu và năng lượng duy trì ở mức cao đang làm phức tạp lập trường của Cục Dự trữ Liên bang, trong bối cảnh thị trường chỉ định giá ở mức khiêm tốn cho khả năng thắt chặt thêm. Ông nhấn mạnh sự không chắc chắn về việc liệu chỉ số giá PCE có tiếp tục là mục tiêu lạm phát của Fed hay không khi quá trình rà soát khuôn khổ lạm phát của Kevin Warsh diễn ra, đồng thời cảnh báo rằng các định nghĩa linh hoạt cuối cùng có thể làm xói mòn uy tín và gây áp lực lên đồng đô la Mỹ.

Mục tiêu của Fed và rủi ro đối với uy tín của đồng đô la

"Nhưng tất nhiên, có một điều rõ ràng: giá dầu và năng lượng càng duy trì ở mức cao lâu, Fed sẽ càng khó chống lại việc nâng lãi suất chính sách. Trong khi Fed sẽ viện dẫn tỷ lệ lõi, vốn loại trừ giá năng lượng, thì giá năng lượng duy trì ở mức cao khiến các tác động vòng hai ngày càng có khả năng xảy ra hơn."

"Nhưng ngay cả khi không có giá năng lượng tăng: Chỉ hôm qua, các nhà kinh tế của chúng tôi một lần nữa cho thấy việc chỉ số giá PCE (chi tiêu tiêu dùng cá nhân) quay trở lại mức thay đổi so với cùng kỳ dưới 3% là điều hoàn toàn không thể xem là chắc chắn. Rất có thể chúng ta sẽ phải đợi đến cuối năm mới lại thấy một con số "2" đứng trước dấu phẩy trong tỷ lệ hàng năm. Có lẽ còn lâu hơn."

"Tuy nhiên, tất cả điều này đặt ra một câu hỏi: Làm sao chúng ta thực sự biết chắc rằng chỉ số giá PCE sẽ tiếp tục là mục tiêu lạm phát của Fed? Xét cho cùng, một trong năm nhóm công tác của Fed sẽ xử lý "khuôn khổ lạm phát" trong những tháng tới. Và Kevin Warsh, người đã rất thận trọng trong việc lựa chọn từ ngữ của mình trong những tuần gần đây, đã nhiều lần nhấn mạnh trong các bài phát biểu rằng Fed sẽ hành động quyết đoán để khôi phục ổn định giá cả."

"Tất nhiên, việc không chỉ rõ tỷ lệ lạm phát nào được nhắc đến khi nói về ổn định giá cả sẽ làm tăng tính linh hoạt. Và tính linh hoạt này rất quan trọng để phản ứng nhanh nhất có thể bằng chính sách tiền tệ trước lạm phát giảm hoặc tăng. Tuy nhiên, theo thời gian, thị trường cũng có thể diễn giải điều này theo nghĩa rằng các nhà hoạch định chính sách chỉ đơn giản đang chọn lọc tỷ lệ lạm phát phù hợp nhất với chính sách tiền tệ mà họ ưa thích tại bất kỳ thời điểm nào."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)