Cổ phiếu Mỹ: Xu hướng nghiêng về lạm phát vẫn tiếp diễn – BNY

Geoff Yu tại BNY nhấn mạnh rằng dòng tiền của khách hàng vào cổ phiếu Hoa Kỳ (Mỹ) vẫn tập trung vào rủi ro lạm phát, ngay cả khi các ngành phòng ngừa lạm phát trực tiếp thấy dòng tiền giảm. Chỉ số phong cách lạm phát cổ phiếu iFlow của BNY cho thấy khoảng cách rộng giữa dòng tiền nhạy cảm với lạm phát và tỷ lệ lạm phát kỳ vọng giảm. Yu lập luận rằng các nhà đầu tư chấp nhận giảm phát do năng lượng dẫn đầu nhưng vẫn lo ngại áp lực giá do lao động và công nghệ, giữ phân bổ ngành ở mức phòng thủ.

Dòng tiền và beta lạm phát trong các ngành

"Dòng tiền của khách hàng vào cổ phiếu Mỹ vẫn nhạy cảm với rủi ro lạm phát, ngay cả khi dòng tiền vào các ngành phòng ngừa lạm phát trực tiếp nhất đã giảm. Chỉ số phong cách lạm phát cổ phiếu iFlow của chúng tôi theo dõi điều này bằng cách ước tính mối tương quan giữa lợi nhuận nhóm ngành và sự thay đổi trong tỷ lệ lạm phát kỳ vọng hai năm. Sau đó, nó so sánh với dòng tiền tăng nhanh vào cùng các ngành."

"Sự thay đổi xảy ra vào tháng Năm: lạm phát kỳ vọng giảm mạnh khi giá năng lượng yếu đi, nhưng điều đó không kích hoạt dòng tiền rút tương ứng từ các nhóm ngành có mối tương quan lạm phát cao."

"Khoảng cách giữa dòng tiền cổ phiếu liên quan đến lạm phát và lạm phát kỳ vọng hiện là rộng nhất trong 18 tháng. Điều này cho thấy khách hàng sẵn sàng chấp nhận giảm phát do năng lượng dẫn đầu nhưng ít tin tưởng rằng các rủi ro lạm phát rộng hơn đã được giải quyết."

"Chúng tôi xem đây là mối quan ngại tiếp tục về thị trường lao động và các áp lực giá khác liên quan đến đầu tư công nghệ. Cho đến khi các rủi ro lạm phát không liên quan đến năng lượng giảm bớt, dòng tiền cổ phiếu có khả năng vẫn duy trì tính phòng thủ, với các nhà đầu tư ngần ngại cắt giảm beta lạm phát trong phân bổ ngành."

"Điều kiện tài chính dễ dàng hơn cũng nên hỗ trợ cho cổ phiếu, với điều kiện lạm phát giảm phản ánh sự bình thường hóa về phía cung hơn là sự suy yếu đáng kể về cầu."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Tìm hiểu thêm.)