Ấn Độ: Dầu rẻ hơn hỗ trợ mục tiêu thâm hụt tài khóa năm 27 – Standard Chartered

Các nhà kinh tế của Standard Chartered, Anubhuti Sahay và Saurav Anand, đánh giá triển vọng thâm hụt ngân sách của Ấn Độ trong năm tài chính 27, nhấn mạnh cách giá dầu thô thấp hơn làm giảm rủi ro trượt ngân sách xuống khoảng 0,2-0,3% Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) so với 0,5% trước đó. Họ trích dẫn Quỹ Ổn định Kinh tế, gánh nặng trợ cấp giảm, việc hoàn thuế tiêu thụ đặc biệt một phần và việc thoái vốn nhanh hơn là những hỗ trợ chính, đồng thời lưu ý các rủi ro còn lại nhưng có thể quản lý được.

Rủi ro trượt ngân sách thấp hơn với giá dầu rẻ hơn

"Chúng tôi cho rằng rủi ro trượt thâm hụt ngân sách của chính phủ trung ương trong năm tài chính 27 (kết thúc vào tháng 3 năm 2027) đã giảm xuống còn 0,2-0,3% GDP, do giá dầu thô giảm mạnh; trước đó chúng tôi ước tính rủi ro trượt là 0,5% GDP (xem At a Glance – India – Is the tide turning?). Chính phủ trung ương đã đặt mục tiêu thâm hụt ngân sách năm tài chính 27 ở mức 4,3% GDP."

"Các khoản lỗ có thể thấp hơn do cắt giảm thuế tiêu thụ đặc biệt, gánh nặng trợ cấp thấp hơn và tốc độ thoái vốn nhanh hơn, cùng với Quỹ Ổn định Kinh tế (ESF) đã được dự toán, là những lý do chính khiến chúng tôi thấy rủi ro trượt ngân sách giảm. ESF được thành lập trong ngân sách năm tài chính 27 để đóng vai trò như một đệm nhằm đáp ứng bất kỳ sự gia tăng chi tiêu bất ngờ nào."

"Trước tiên, chúng tôi đã hạ giả định giá dầu thô năm tài chính 27 xuống còn 85 USD/thùng từ 95 USD/thùng trước đó. Chúng tôi tin rằng giá dầu thô thấp hơn có thể cho phép chính phủ đảo ngược 40-50% mức cắt giảm thuế tiêu thụ đặc biệt 10 INR/lít đối với dầu diesel và xăng được công bố vào tháng 3 năm 2026, có khả năng vào nửa cuối năm tài chính 27."

"Chúng tôi cũng dự kiến giá bán lẻ dầu diesel và xăng sẽ giảm 2-3 INR/lít trong nửa cuối năm. Giá nhiên liệu bán lẻ ổn định trong nửa đầu năm có khả năng tạo điều kiện cho các công ty tiếp thị dầu khí thu hồi phần lớn các khoản lỗ nặng nề đã chịu trong quý 1."

"Mặc dù rủi ro trượt ngân sách vẫn còn, chúng tôi cho rằng chúng có thể quản lý được. Trước tiên, giá dầu thô có thể thấp hơn giả định của chúng tôi – giá ICB hiện đang giao dịch quanh mức 70 USD/thùng."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Tìm hiểu thêm.)