Philippines: Rủi ro đình lạm khi giá cả tăng vọt – HSBC

Các chiến lược gia của HSBC cảnh báo rằng Philippines đang chạm trán với tình trạng đình trệ lạm phát, khi tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) chậm lại trùng với mức lạm phát cao nhất trong ASEAN. Chi tiêu công yếu và các hộ gia đình thận trọng đang kéo giảm nhu cầu, trong khi thị trường lao động trở nên yếu đi. Họ dự đoán tăng trưởng sẽ duy trì dưới tiềm năng trong giai đoạn 2026–2027 nhưng thấy có khả năng phục hồi thị trường tương đối nhanh chóng khi cú sốc năng lượng lắng dịu.

Tăng trưởng chậm lại trong khi lạm phát tăng tốc

“Đình trệ lạm phát dường như đang xuất hiện ở Philippines. Thứ nhất, tăng trưởng tiếp tục suy giảm. Trong quý 1 năm 2026, tăng trưởng đạt 2,8% so với cùng kỳ năm trước, chậm lại ở mức thấp nhất kể từ năm 2009, không tính đại dịch COVID-19.”

“Nguyên nhân của sự chậm lại vẫn không đổi: giải ngân vốn công tiếp tục giảm với tốc độ đáng kể trong khi sự không chắc chắn về chi tiêu công đã khiến các hộ gia đình và doanh nghiệp giảm chi tiêu. Tiết kiệm tăng lên, và đầu tư giảm xuống.”

“Thật không may, sự chậm lại trong nhu cầu này đã lan sang thị trường lao động. Tỷ lệ thất nghiệp ở Philippines đã vượt trên 5%. Và sắp tới, các hộ gia đình và doanh nghiệp nhỏ có thể sẽ phải sử dụng đến khoản tiết kiệm mà họ mới tích lũy gần đây.”

“Điều này là do giá cả tiếp tục tăng trong bối cảnh tăng trưởng chậm. Hiện tại, lạm phát chung ở Philippines ở mức 6,8% so với cùng kỳ, là mức cao nhất trong khu vực ASEAN.”

“Khi cú sốc năng lượng trở lại bình thường, các thị trường tài chính ở Philippines có khả năng phục hồi nhanh chóng. Điều này là do phản ứng tài khóa vẫn thận trọng, khi các quan chức lựa chọn các biện pháp phúc lợi có mục tiêu.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)