Việc hoãn IPO của OpenAI khiến cổ phiếu SoftBank lao dốc hơn 12%, Masayoshi Son chuẩn bị cho đợt IPO trị giá 100 tỷ USD của Roze

TradingKey - Trong phiên giao dịch châu Á ngày 26 tháng 6, giá cổ phiếu của Tập đoàn SoftBank đã lao dốc hơn 14% trong phiên trước khi đóng cửa giảm hơn 12% ở mức 6.226 yên, thổi bay gần 5,6 nghìn tỷ yên vốn hóa thị trường chỉ trong một ngày. Đà sụt giảm này được kích hoạt bởi các báo cáo cho thấy OpenAI, công ty mà SoftBank nắm giữ lượng cổ phần khổng lồ trị giá 65 tỷ USD, đã hoãn kế hoạch IPO khi thâm hụt tài chính tiếp tục nới rộng. Sự việc này diễn ra ngay sau khi CEO SoftBank Masayoshi Son khẳng định trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với CNBC: "Lĩnh vực vàng tiếp theo để kiến tạo một công ty có vốn hóa thị trường nghìn tỷ USD sẽ là AI vật lý (Physical AI) và robot hình người."

[Nguồn: TradingView]

Roze bứt tốc hướng tới đợt IPO trị giá 100 tỷ Nhân dân tệ

Theo báo cáo của Financial Times vào ngày 30 tháng 4, SoftBank đang thành lập một công ty AI và robot có tên là Roze tại Mỹ, với kế hoạch hợp nhất một số tài sản AI và robot của mình. Công ty dự kiến sẽ niêm yết cổ phiếu sớm nhất là vào nửa cuối năm 2026, hướng tới mức định giá 100 tỷ USD. SoftBank sẽ tổ chức một ngày dành cho nhà phân tích tại Texas vào tháng 7 này và đã thuê KPMG để chuẩn bị báo cáo tài chính, với việc Phó Chủ tịch phụ trách Tài chính của Arm ( ARM) đảm nhận vai trò Giám đốc Tài chính tạm thời.

Việc thành lập Roze không đơn thuần là một đợt chia tách doanh nghiệp, mà là sự tích hợp sâu sắc cơ sở hạ tầng AI vật lý của SoftBank, 'gói gọn' các khoản đầu tư rải rác vào phần cứng AI, nguồn cung năng lượng và tự động hóa của tập đoàn trong những năm gần đây để xây dựng một hệ sinh thái AI khép kín, hoàn chỉnh.

SoftBank đã đầu tư hàng chục tỷ USD trong năm qua, bao gồm việc hoàn tất khoản đầu tư cổ phần trị giá hơn 41 tỷ USD vào OpenAI và mua lại mảng kinh doanh robot của ABB. Nếu Roze lên sàn thành công, đây sẽ trở thành mảnh ghép chủ chốt thứ hai trong đế chế AI của Masayoshi Son.

IPO của OpenAI đối mặt với rào cản: "Gờ giảm tốc" cho giấc mơ định giá nghìn tỷ USD

Tuy nhiên, ngay cả trước khi Roze bắt đầu hành trình, OpenAI – con tàu đầu tàu – đã phải đối mặt với sóng gió.

Theo một báo cáo từ The New York Times, ba nguồn tin thân cận với các cuộc thảo luận về công tác chuẩn bị niêm yết của OpenAI tiết lộ rằng OpenAI đang nghiêng về phương án hoãn IPO cho đến năm 2027. Trước đó, công ty đã thuê các ngân hàng đầu tư và công ty luật với kế hoạch IPO sớm nhất là vào quý 3 hoặc quý 4 năm nay, đồng thời đã âm thầm đệ trình bản dự thảo tuyên bố đăng ký theo Mẫu S-1 lên SEC trong tháng này, mặc dù không cam kết về một mốc thời gian cụ thể nào.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự chậm trễ này là tiền lệ đáng suy ngẫm từ hiệu suất cổ phiếu sau IPO của SpaceX. Được định giá ở mức 135 USD/cổ phiếu vào ngày 12 tháng 6, giá trị vốn hóa của công ty đã đạt tới 1,77 nghìn tỷ USD ngay trong ngày giao dịch đầu tiên, nhưng kể từ đó đã có xu hướng giảm, rơi xuống còn 153 USD vào ngày 26 tháng 6. Ngoài ra, biến động gần đây trên các thị trường chứng khoán toàn cầu đã gia tăng, và sự hoài nghi của các nhà đầu tư về việc liệu các khoản chi tiêu vốn cho AI có mang lại hiệu quả hay không cũng đang ngày càng lớn hơn.

Đội ngũ cố vấn của OpenAI đã đưa ra hai lựa chọn cho ban lãnh đạo: hoặc là chờ đến năm 2027 để IPO với mức định giá 1 nghìn tỷ USD, hoặc là hạ thấp mức định giá mục tiêu để đẩy nhanh tiến trình này. CEO Sam Altman đã nêu rõ rằng bất kỳ đề xuất nào dưới mức định giá nghìn tỷ USD đều không thể chấp nhận được. Đội ngũ cố vấn cũng cảnh báo rằng các nhà đầu tư cá nhân khó có thể tỏ ra hào hứng với cổ phiếu của OpenAI.

Thậm chí còn rắc rối hơn nữa là các yếu tố nền tảng tài chính của công ty. Theo một báo cáo từ The Information, bản cáo bạch của OpenAI cho thấy khoản lỗ ròng khoảng 8,5 tỷ USD trong quý 1 năm 2026, con số này vẫn chưa tính đến các chi phí kế toán phi tiền mặt đối với chứng quyền, trong khi chi phí doanh thu đã chạm mốc 3,5 tỷ USD. Các báo cáo khác chỉ ra rằng doanh thu năm 2025 của OpenAI là 13,07 tỷ USD, đi kèm khoản lỗ ròng lên tới 38,53 tỷ USD.

OpenAI hoãn IPO: Vì sao SoftBank lao dốc?

SoftBank đã đầu tư lũy kế khoảng 65 tỷ USD vào OpenAI, nắm giữ khoảng 13% cổ phần, chỉ đứng sau tỷ lệ 27% của Microsoft trong số các cổ đông bên ngoài. Vào tháng 3 năm 2026, SoftBank đã đồng dẫn đầu vòng gọi vốn trị giá 122 tỷ USD của OpenAI. Trước đó, thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng đợt IPO của OpenAI sẽ mang lại nguồn lợi nhuận tài chính béo bở cho SoftBank.

Việc hoãn đợt IPO của OpenAI đồng nghĩa với chu kỳ thương mại hóa bị kéo dài. Trước đó, SoftBank đã tìm kiếm một khoản vay ký quỹ trị giá ít nhất 6 tỷ USD bằng cách sử dụng cổ phần của mình tại OpenAI làm tài sản thế chấp, nhưng các cuộc đàm phán đã bị đình trệ. Nếu đợt IPO của OpenAI bị trì hoãn đến năm 2027, áp lực dòng tiền của SoftBank trong giai đoạn này sẽ càng trở nên nghiêm trọng hơn.

Thị trường đã phản ứng mạnh mẽ. Giá cổ phiếu của SoftBank Group lao dốc trong phiên, với mức giảm trong ngày có lúc vượt quá 14% trước khi đóng cửa ở mức giảm 12,53%. Đà sụt giảm mạnh của SoftBank đã gây áp lực lên tâm lý chung đối với nhóm cổ phiếu công nghệ châu Á, trở thành một trong những tác nhân chính kéo chỉ số Nikkei 225 đi xuống trong ngày.

Tại đại hội đồng cổ đông thường niên diễn ra chỉ hai ngày trước, ông Masayoshi Son đã bác bỏ lý thuyết bong bóng AI, tuyên bố rằng trí tuệ nhân tạo vẫn đang ở giai đoạn đầu và mọi cuộc thảo luận về bong bóng đều là "sự sỉ nhục đối với AI". Ông cũng tiết lộ ý định tiếp tục dẫn dắt công ty khi bước sang tuổi 70, cống hiến hết mình cho việc phát triển "siêu trí tuệ nhân tạo", thứ mà ông định nghĩa là thông minh hơn con người gấp 10.000 lần.

Đế chế AI của Masayoshi Son đang đi về đâu?

Masayoshi Son đang đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan chưa từng có. Đợt IPO trị giá hàng trăm tỷ USD của Roze đòi hỏi sự hào hứng của thị trường đối với AI để nâng đỡ định giá của công ty, trong khi các khoản lỗ khổng lồ và kế hoạch trì hoãn IPO của OpenAI lại đang dập tắt chính sự hào hứng đó. OpenAI hoạt động càng kém hiệu quả, niềm tin của thị trường vào lĩnh vực AI càng suy yếu, khiến đợt IPO của Roze ngày càng gặp nhiều khó khăn. Ngược lại, nếu Roze niêm yết thành công, thương vụ này có thể mở ra các kênh huy động vốn mới cho SoftBank, qua đó giảm bớt áp lực tài chính từ khoản đầu tư vào OpenAI.

Nội bộ SoftBank không phải là không có những hoài nghi. Bloomberg trước đó đưa tin, dẫn nguồn các bên am hiểu vấn đề, rằng trong giai đoạn đầu của việc SoftBank ráo riết gia tăng cổ phần tại OpenAI, một giám đốc nội bộ đã hỏi Masayoshi Son: Điều gì sẽ xảy ra với SoftBank nếu OpenAI cuối cùng thất bại? Ông Son đã không trả lời trực tiếp. Tờ Financial Times cũng đưa tin, dẫn nguồn tin cấp cao từ SoftBank, rằng sự hợp tác của ông Son với Sam Altman và OpenAI đã khiến một số người trong SoftBank bất an và gây áp lực lên bảng cân đối kế toán của tập đoàn.

Quy mô các ván cược của Masayoshi Son thật đáng kinh ngạc. Trước đó, ông đã bán một phần cổ phần của mình tại Nvidia và T-Mobile US, đồng thời thực hiện các khoản vay thế chấp bằng cổ phiếu Arm để tiếp tục đặt cược gấp đôi vào OpenAI. Vị tỷ phú 68 tuổi này rõ ràng không có ý định dừng lại; ngay cả khi ván cờ OpenAI vẫn chưa phân định thắng thua, ông đã bắt đầu dồn vốn đầu tư sang lĩnh vực AI vật lý và robot hình người.

Liệu Roze có thể ra mắt trên thị trường chứng khoán Mỹ vào nửa cuối năm nay với mức định giá hàng trăm tỷ USD như kế hoạch, và liệu OpenAI có thể hoàn tất đợt IPO với định giá nghìn tỷ USD vào năm 2027 hay không — câu trả lời cho hai câu hỏi này sẽ quyết định liệu Masayoshi Son sẽ đạt được cột mốc huyền thoại thứ hai trong cuộc đời hay lặp lại thảm bại WeWork.