Malaysia: Áp lực giá cả và chính sách giữ nguyên – UOB

Các nhà kinh tế của UOB, Julia Goh và Loke Siew Ting, lưu ý rằng lạm phát tiêu đề của Malaysia trong tháng 5 đã tăng lên 2,0% so với cùng kỳ năm trước, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024, do tác động từ Thực phẩm, Nhà ở, Tiện ích và Vận tải. Lạm phát từ đầu năm đến nay là 1,7% hỗ trợ dự báo cả năm của họ là 2,0%. Họ nhấn mạnh các cú sốc về phía cung từ xung đột Trung Đông và El Niño, nhưng dự kiến Ngân hàng Trung ương Malaysia sẽ giữ Lãi suất Chính sách Qua đêm ở mức 2,75% trong suốt năm 2026.

Rủi ro lạm phát nhưng chính sách ổn định

"Lạm phát từ đầu năm đến nay (ytd) là 1,7% trong giai đoạn tháng 1–tháng 5 năm 2026 hỗ trợ dự báo cả năm của chúng tôi là 2,0% (ước tính của BNM: 1,5%–2,5%; năm 2025: 1,4%). Mặc dù Bản ghi nhớ hòa bình sơ bộ giữa Mỹ và Iran có thể giúp giảm căng thẳng ở Trung Đông, áp lực chi phí có khả năng vẫn duy trì ở mức cao trong ngắn hạn."

"Thêm vào đó, sự xuất hiện của El Niño từ tháng 6 năm 2026 đến giữa năm 2027 dự kiến sẽ đẩy giá nông sản tăng, tạo rủi ro tăng lên cho lạm phát, mặc dù các khoản trợ cấp nhiên liệu tiếp tục được duy trì với điều kiện giá dầu duy trì dưới 200,00$/thùng."

"Với lạm phát cơ bản tiếp tục giảm — cho thấy nhu cầu trong nước mềm hơn — cùng với lạm phát tiêu đề có thể kiểm soát được nhờ các khoản trợ cấp đang diễn ra và giá năng lượng toàn cầu thấp hơn, phụ thuộc vào việc giảm rủi ro an ninh nguồn cung dầu, Ngân hàng Trung ương Malaysia (BNM) có khả năng sẽ giữ vững lãi suất chính sách chủ chốt, đồng thời theo dõi sát các rủi ro bên ngoài đang phát triển và điều chỉnh chính sách khi cần thiết."

"Tóm lại, áp lực giá hiện tại chủ yếu do các yếu tố phía cung chi phối, trong khi sự giảm nhẹ liên tục của lạm phát cơ bản cho thấy điều kiện nhu cầu trong nước đang yếu đi."

"Do đó, chúng tôi giữ quan điểm rằng Lãi suất Chính sách Qua đêm (OPR) sẽ được giữ ổn định ở mức 2,75% trong suốt năm."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)