Tân Chủ tịch Fed Warsh: Loại bỏ Định hướng Chính sách, Thành lập Tổ công tác Đặc biệt để Cải tổ Hoạt động của Fed

TradingKey - Cuộc họp lãi suất dưới sự chủ trì của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã kết thúc, trong đó Ủy ban Thị trường Mở Liên bang quyết định giữ nguyên phạm vi lãi suất ở mức 3,5%-3,75% đúng như kỳ vọng. Trọng tâm cốt lõi của cuộc họp lần này không nằm ở quyết định lãi suất, mà là đợt điều chỉnh mang tính hệ thống đầu tiên của ông Warsh đối với khuôn khổ chính sách và phương thức truyền thông của Cục Dự trữ Liên bang.

Tuyên bố lãi suất đầu tiên của FOMC đã trải qua một cuộc cải tổ mang tính cách mạng, tổng cộng chỉ khoảng 130 từ – cắt giảm hơn một nửa so với độ dài thông thường trước đây là hơn 300 từ. Đây là tín hiệu rõ ràng đầu tiên cho thấy sự thay đổi trong cơ chế truyền thông của Fed dưới sự lãnh đạo của ông Warsh.

Về biểu đồ dot plot, các dự báo hiện tại cho thấy một sự dịch chuyển mang tính diều hâu rõ rệt so với tháng 3: mức lãi suất trung vị cho cuối năm 2026 được điều chỉnh tăng lên 3,8%, ngụ ý sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay, với một nửa trong số 18 quan chức ủng hộ lộ trình tăng lãi suất này. Trong một động thái hiếm hoi, một chấm đã bị thiếu trên biểu đồ dot plot; đích thân ông Warsh đã xác nhận rằng ông không nộp dự báo cá nhân, đồng thời tuyên bố điều này phù hợp với quan điểm nhất quán của ông về cấu trúc hiện tại của Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế, nhưng vẫn khuyến khích các thành viên ủy ban nộp dự báo của họ như bình thường.

Truyền thông chính sách đã ghi nhận một sự chuyển dịch lớn. Tuyên bố chính sách được tinh giản đáng kể, loại bỏ lượng lớn các cụm từ truyền thống và chỉ giữ lại những đánh giá thực tế cốt lõi. Trong khi đó, định hướng tương lai (forward guidance) chính thức bị bãi bỏ, với lý do chính thức là công cụ này không còn phù hợp với bối cảnh kinh tế và chính sách hiện tại. Mật độ thông tin giảm đi đáng kể; chi tiết kết quả bỏ phiếu của các thành viên không còn được tiết lộ, tuyên bố chỉ ghi nhận sự đồng thuận tuyệt đối, trong khi các mô tả cụ thể về xu hướng lạm phát đã bị thu hẹp đáng kể, chỉ để lại cam kết chính sách đối với sự ổn định giá cả.

Đáng chú ý, ông Warsh đã công bố thành lập năm tổ công tác đặc biệt, bao gồm năm lĩnh vực chính: truyền thông chính sách, quản lý bảng cân đối kế toán, xây dựng hệ thống dữ liệu, năng suất, việc làm và tác động của AI, và khuôn khổ lạm phát, nhằm mục đích đánh giá toàn diện các động lực cơ bản của chính sách tiền tệ và giúp Fed thích ứng với bối cảnh kinh tế mới.

Các nhà phân tích thị trường lưu ý rằng tuyên bố được rút ngắn đáng kể này là tín hiệu rõ ràng cho thấy sự thay đổi trong ban lãnh đạo, cho thấy Fed đang dần giảm bớt sự phụ thuộc vào định hướng tương lai và chuyển dịch sang một khuôn khổ truyền thông chính sách linh hoạt hơn.