Ngân hàng Dự trữ Úc: Khoảng cách sản lượng báo hiệu giữ nguyên lãi suất kéo dài – TD Securities

Prashant Newnaha và Howard Du của TD Securities cho rằng dữ liệu yếu gần đây của Úc và các thay đổi thuế trong Ngân sách Liên bang nên giữ lãi suất tiền mặt của RBA ở mức 4,35% vào tuần tới và có khả năng giữ nguyên trong thời gian dài hơn. Với lạm phát trung bình cắt giảm vẫn ở mức cao và khoảng cách sản lượng đang thu hẹp, họ cho rằng việc cắt giảm lãi suất là quá sớm nhưng thừa nhận sự tin tưởng vào việc tăng lãi suất vào tháng 8 đang giảm dần.

Dữ liệu yếu thách thức kỳ vọng tăng lãi suất tháng 8

“Chuỗi dữ liệu yếu hơn và các thay đổi thuế được công bố trong Ngân sách Liên bang đảm bảo RBA giữ lãi suất tiền mặt ổn định ở mức 4,35% trong cuộc họp tuần tới. Quan trọng hơn đối với thị trường là liệu thông điệp của Ngân hàng có báo hiệu lãi suất tiền mặt sẽ được giữ nguyên trong thời gian dài hay không. Thị trường sẽ diễn giải thông điệp như vậy là chính sách diều hâu nhẹ, và đây là nơi rủi ro tồn tại.”

“Tuy nhiên, chúng tôi nghi ngờ các mô hình của RBA báo hiệu một cuộc suy thoái sắp xảy ra và với lạm phát trung bình cắt giảm vẫn duy trì ở mức cao trong một thời gian, bất kỳ cuộc thảo luận nào về việc cắt giảm lãi suất tiền mặt đều là quá sớm.”

“Về khoảng cách sản lượng, chỉ số sử dụng công suất của NAB đang có xu hướng giảm về mức trung bình dài hạn. Điều này ngụ ý khoảng cách sản lượng dương đang thu hẹp. Tín hiệu khác mà chỉ số sử dụng công suất gửi đi là sự gia tăng sắp tới của tỷ lệ thất nghiệp, sẽ cao hơn nhiều so với mức trung bình quý mà RBA đã dự báo trong Báo cáo Triển vọng Kinh tế Tháng 5 cho năm nay.”

“Vậy điều này để lại cho chúng ta điều gì? Sự tin tưởng của chúng tôi vào việc RBA sẽ tăng lãi suất vào tháng 8 đang giảm dần, nhưng chúng tôi sẽ chờ đợi số liệu CPI tháng 5 (ngày 24 tháng 6) để xác nhận liệu RBA có còn dư địa để tăng thêm một lần nữa (tháng 8 hoặc sau đó) hay RBA sẽ giữ lãi suất tiền mặt ổn định trong thời gian dài.”

“Cuối cùng, không thể bỏ qua các diễn biến từ Ngân sách Liên bang. Các thay đổi về giảm trừ âm và thuế lợi tức vốn có khả năng làm chậm đáng kể tăng trưởng tín dụng. Liệu RBA có cần tăng lãi suất một cách khẩn trương trong bối cảnh đó? Thực ra là không.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)