Đồng Zloty Ba Lan: Bị áp lực bởi chính trị và cú sốc năng lượng – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank nhấn mạnh rằng đồng Zloty Ba Lan đã kém hiệu quả hơn so với các đồng tiền CE3 - Złoty Ba Lan (PLN), Koruna Séc (CZK) và Forint Hungary (HUF) - trong năm 2026, với rủi ro chính trị lấn át các yếu tố cơ bản vĩ mô. Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) đã chuyển từ chu kỳ nới lỏng dựa trên dữ liệu sang tạm dừng bắt buộc khi chiến tranh Iran và giá Dầu cao hơn làm tăng rủi ro lạm phát. Các can thiệp tài khóa và sự bất ổn chính trị giữ cho mức phí rủi ro của PLN ở mức cao, với EUR/PLN và USD/PLN được dự báo trên một đường giảm giá nhẹ trong trung hạn.

Chính trị và cú sốc năng lượng gây áp lực lên PLN

"Đồng zloty Ba Lan đã bước vào năm 2026 như đồng tiền kém hiệu quả nhất trong số các đồng tiền CE3, với rủi ro chính trị chiếm ưu thế rõ ràng so với các yếu tố cơ bản vĩ mô."

"Sự chuyển hướng trước đó của Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) sang nới lỏng là đáng tin cậy và dựa trên dữ liệu, được neo giữ trong xu hướng giảm phát và kỳ vọng ổn định. Một số nhà hoạch định chính sách đã tuyên bố rõ ràng rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng Ba là lần cuối cùng trong năm nay, không có khả năng nới lỏng thêm trong ngắn hạn khi rủi ro lạm phát lại tăng lên."

"Trong bối cảnh này, NBP được mô tả tốt nhất là đang tạm dừng – không phải vì lạm phát cơ bản vượt mục tiêu, mà vì sự bất định xung quanh chiến tranh và thị trường năng lượng ngăn cản việc nới lỏng thêm, đặc biệt khi chính phủ phải thực hiện trần giá nhiên liệu để kiềm chế lạm phát."

"Trong ngắn hạn, đồng zloty đối mặt với áp lực giảm thêm từ sự ngại rủi ro toàn cầu gia tăng đối với các thị trường mới nổi và sự bất định xung quanh cú sốc giá dầu."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)