Ấn Độ: Trợ cấp làm chậm việc chuyển giá từ Dầu – ING

Theo Deepali Bhargava của ING, Ấn Độ tạm thời kiềm chế lạm phát tiêu dùng do giá dầu cao hơn bằng cách hạn chế việc chuyển giá nhiên liệu bán lẻ, khiến tác động đến CPI cho đến nay vẫn khiêm tốn. Tuy nhiên, áp lực giá bán buôn đang tăng mạnh đối với nhiên liệu và kim loại, với chi phí thực phẩm tăng và giá gạo toàn cầu gây rủi ro tăng đối với dự báo lạm phát năm 2026 của Ấn Độ khi sự chuyển giá từ WPI sang CPI tăng lên.

Sự tăng vọt của WPI đe dọa triển vọng CPI ôn hòa

"Ấn Độ đã quản lý để bảo vệ người tiêu dùng khỏi tác động đầy đủ của giá dầu toàn cầu cao hơn bằng cách giới hạn việc chuyển giá sang giá nhiên liệu bán lẻ cho đến giữa tháng 5. Giá xăng và dầu diesel đã được tăng 4 lần trong 10 ngày qua. Dù vậy, giá xăng chỉ tăng khoảng 8%, khiến Ấn Độ trở thành một trong những nền kinh tế ít bị ảnh hưởng nhất trong khu vực về mức tăng giá trực tiếp tại trạm bơm. Do đó, tác động ngay lập tức đến lạm phát giá tiêu dùng tương đối khiêm tốn, ước tính khoảng 20 điểm cơ bản."

"Tuy nhiên, áp lực chi phí cơ bản đang tăng nhanh ở cấp độ bán buôn. Lạm phát WPI đã tăng hơn gấp đôi lên 8,3% theo năm trong tháng 4 năm 2026, so với 3,9% trong tháng 3. Phần lớn điều này được thúc đẩy bởi mức tăng mạnh 25% của giá nhiên liệu và kim loại. Những áp lực này đang bắt đầu lan rộng, với lạm phát thực phẩm cũng cho thấy dấu hiệu tăng cường. Giá gạo toàn cầu đã bắt đầu tăng, trong khi lạm phát dầu ăn vẫn ở mức cao. Rủi ro chính phía trước là nếu giá dầu cao duy trì, áp lực chi phí thượng nguồn sẽ ngày càng được chuyển sang người tiêu dùng. Điều đó sẽ đẩy CPI tăng cao hơn và tạo rủi ro tăng đối với dự báo lạm phát năm 2026 vẫn còn khiêm tốn của chúng tôi là 4,4%."

"Áp lực giá bán buôn cao, các tác động vòng hai tiềm năng lên lạm phát tiêu dùng, và các hạn chế nguồn cung năng lượng mới nổi — đặc biệt là than đá — có thể làm phức tạp triển vọng nếu giá dầu toàn cầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)