Dầu Brent: Đóng cửa kéo dài eo biển Hormuz và kịch bản căng thẳng 200$/thùng – Societe Generale

Các nhà phân tích của Societe Generale xem xét một kịch bản có xác suất thấp nhưng nghiêm trọng, trong đó Eo biển Hormuz đóng cửa kéo dài đến năm 2026, buộc giá Brent hướng tới và có thể vượt trên 200$/thùng để kích hoạt sự phá hủy nhu cầu đủ lớn. Họ nhấn mạnh sự rút tồn kho sâu, suy thoái kinh tế toàn cầu và sự giảm giá cuối cùng vào năm 2027 khi nguồn cung trở lại bình thường và tồn kho được xây dựng lại từ mức thấp nghiêm trọng.

Gián đoạn kéo dài đẩy giá Brent lên mức cực đoan

"Trong kịch bản gián đoạn kéo dài, Eo biển Hormuz vẫn đóng cửa đến cuối năm 2026, làm sâu sắc thêm sự suy thoái toàn cầu khi các tổn thất nguồn cung kéo dài, hư hại cơ sở hạ tầng và các đợt gián đoạn gián đoạn liên tục khiến thị trường chịu áp lực. Tồn kho tiếp tục giảm mặc dù có sự tăng cường giải phóng Dự trữ Dầu Chiến lược (SPR) (hướng tới khoảng 3 triệu thùng/ngày), trong khi nhu cầu giảm mạnh dưới áp lực giá cao và các hạn chế chính sách."

"Ngay cả khi nhu cầu giảm khoảng 7–8 triệu thùng/ngày trong nửa cuối năm, việc tiếp tục rút tồn kho đẩy giá Brent lên gần 200$/thùng và cao hơn, khiến thị trường trở nên thắt chặt và dễ bị tổn thương trước các cú sốc tiếp theo. Mặc dù sự phá hủy nhu cầu dần làm giảm thâm hụt, tồn kho vẫn chịu áp lực."

"Bất chấp điều này, việc cạn kiệt tồn kho liên tục — đạt khoảng 7,1 tỷ thùng vào tháng 9 — tiếp tục đẩy giá lên cao hơn, với Brent tiếp cận 200$/thùng và có thể vượt mức đó vào cuối năm khi tồn kho giảm thêm xuống khoảng 6,95 tỷ thùng."

"Trên quỹ đạo hàng tháng xuyên suốt năm 2026, khung này chỉ ra một môi trường giá cao đáng kể, với mức trung bình hàng năm ổn định quanh mức 148$/thùng. Việc mở cửa lại Eo biển bị trì hoãn — chỉ xảy ra vào cuối năm 2026 — kéo dài giai đoạn thắt chặt và giữ giá ở mức cao về mặt cấu trúc đến đầu năm 2027."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)