Indonesia: Rủi ro tài khóa và nợ với lợi suất Mỹ tăng cao hơn – BNP Paribas

BNP Paribas phân tích cách quyết định giới hạn giá nhiên liệu và tăng trợ cấp của Indonesia khiến tài chính công của nước này bị phơi bày nếu giá dầu Brent trung bình ở mức 92–100 USD trong năm 2026. Ngân hàng ước tính chi phí trợ cấp gần 0,6% GDP và cảnh báo rằng thâm hụt tài khóa của Indonesia có thể vượt ngưỡng 3% GDP, trong khi cơ cấu nợ của nước này vẫn dễ bị tổn thương trước sự gia tăng lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ.

Trợ cấp gây áp lực lên thâm hụt và cơ cấu nợ

“Chi phí được ước tính dao động từ 0,2% GDP ở Malaysia đến 0,6% GDP ở Indonesia, giả định rằng các đồng tiền ổn định ở mức hiện tại, vì bất kỳ sự giảm giá nào thêm so với đồng đô la sẽ tự động làm tăng chi phí phát sinh.”

“Indonesia, giống như Ấn Độ, Malaysia và Thái Lan, có khả năng hấp thụ cú sốc mới này đối với tài chính công của mình.”

“Thâm hụt tài khóa của Indonesia có thể vượt ngưỡng 3% GDP do quốc hội đặt ra vào năm 2026 (trừ khi chính phủ giảm đáng kể các loại chi tiêu khác), điều này sẽ gây lo ngại đáng kể đối với các nhà đầu tư nước ngoài.”

“Quốc gia chịu ảnh hưởng lớn nhất sẽ là Indonesia, thị trường nội địa quá nhỏ để đáp ứng nhu cầu tài chính của chính phủ và bù đắp bất kỳ sự thắt chặt điều kiện tài chính nào trên thị trường quốc tế.”

“Ngược lại, mặc dù khiêm tốn (40,5% GDP), cơ cấu nợ của chính phủ Indonesia được xem là dễ tổn thương nhất trong số các quốc gia được nghiên cứu.”

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)