Chỉ số Dow Jones Industrial Average trong trạng thái phòng thủ khi lạm phát PPI nóng làm gia tăng lo ngại của Fed

• Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ trong tháng 4 tăng vọt lên 6% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 12 năm 2022 và cao hơn nhiều so với mức đồng thuận 4,9%.
• Thống đốc Fed Boston Susan Collins đã đồng thuận với các thành viên phản đối trong FOMC và công khai đưa ra kịch bản tăng lãi suất.
• Cuộc bỏ phiếu xác nhận tại Thượng viện về Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed tiếp theo dự kiến diễn ra vào khoảng 18:00 GMT, hai ngày trước khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc.
• Tổng thống Trump đã đến Bắc Kinh để tham dự hội nghị thượng đỉnh với Chủ tịch Tập Cận Bình, nhưng thị trường đang giảm kỳ vọng về một đột phá khi cuộc chiến Iran mang lại cho Trung Quốc nhiều đòn bẩy hơn.

Hợp đồng tương lai chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones (DJIA) giảm nhẹ trong suốt phiên châu Âu và đầu phiên Mỹ vào thứ Tư, vật lộn để giữ trên mức 49.500 sau khi giảm từ đỉnh qua đêm gần 49.800. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite cũng đang chịu thua lỗ, với tâm lý rủi ro xấu đi do báo cáo lạm phát bán buôn nóng bỏng và làn sóng quan điểm diều hâu từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Thêm vào đó là cuộc bỏ phiếu quan trọng tại Thượng viện để bổ nhiệm Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed và sự xuất hiện của Tổng thống Trump tại Bắc Kinh cho một hội nghị thượng đỉnh đầy căng thẳng, các nhà giao dịch có nhiều lý do để duy trì tâm lý thận trọng.

PPI nóng làm sâu sắc thêm câu chuyện lạm phát chuỗi cung ứng

Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 4 đã làm chấn động thị trường, với giá tiêu đề tăng 1,4% so với tháng trước, gần gấp ba lần mức đồng thuận 0,5% và là mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2022. Theo năm, PPI tăng tốc lên 6%, cao hơn nhiều so với mức đồng thuận 4,9% và là mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2022. PPI cốt lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, tăng 1% so với tháng trước và 5,2% so với cùng kỳ năm trước, cũng vượt xa dự báo lần lượt là 0,3% và 4,3%. Năng lượng đóng góp phần lớn, với giá xăng tăng 15,6% khi cuộc chiến với Iran tiếp tục siết chặt nguồn cung dầu toàn cầu. Nhưng lĩnh vực dịch vụ cũng tăng mạnh, tăng 1,2% - mức tăng lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2022, một tín hiệu đáng lo ngại cho thấy áp lực lạm phát chuỗi cung ứng đang lan rộng vượt ra ngoài chi phí nhiên liệu.

Collins đưa ra khả năng tăng lãi suất trong bài phát biểu tại Boston

Các quan chức Fed ngày càng cảm thấy không thoải mái hơn với bối cảnh lạm phát, và Thống đốc Fed Boston Susan Collins đã nhấn mạnh điểm này trong bài phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Boston vào thứ Tư. Trong khi nhấn mạnh đây không phải là kịch bản cơ sở của bà, Collins cho biết bà "có thể hình dung một kịch bản trong đó cần có một số thắt chặt chính sách để đảm bảo lạm phát trở lại mức 2% một cách bền vững và kịp thời". Bà cũng chỉ trích trực tiếp chiến lược ôn hòa, lưu ý rằng "hơn năm năm lạm phát vượt mục tiêu đã làm giảm sự kiên nhẫn của tôi trong việc 'bỏ qua' một cú sốc nguồn cung khác", và cảnh báo tác động của cuộc chiến Iran đối với chuỗi cung ứng toàn cầu sẽ kéo dài ngay cả khi một thỏa thuận được ký kết sớm. Collins, thành viên không có quyền bỏ phiếu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) năm nay, dự kiến lập trường hiện tại hơi thắt chặt sẽ duy trì "trong một thời gian", với lạm phát cao khó có thể giảm bớt cho đến năm 2027. Với báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) nóng hôm thứ Ba và báo cáo PPI còn nóng hơn hôm thứ Tư, các nhà giao dịch đang xem xét nghiêm túc khả năng tăng lãi suất, với giá hợp đồng tương lai hiện cho thấy khoảng 40% khả năng tăng lãi suất vào cuối năm và gần như không có khả năng cắt giảm vào tháng Sáu.

Cuộc bỏ phiếu xác nhận Warsh làm Chủ tịch Fed dự kiến vào 18:00 GMT

Bối cảnh chính trị thêm một lớp vào câu chuyện Fed. Thượng viện dự kiến sẽ bỏ phiếu xác nhận Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed vào khoảng 18:00 GMT, sau khi cuộc bỏ phiếu 51-45 vào thứ Ba xác nhận ông vào Hội đồng Thống đốc. Warsh, một thống đốc Fed từ năm 2006 đến 2011 và được biết đến là người có quan điểm diều hâu về lạm phát, đã đề xuất cái mà ông gọi là "thay đổi chế độ" tại Fed, bao gồm giảm quy mô bảng cân đối kế toán và tăng cường phối hợp với Bộ Tài chính. Thị trường đang theo dõi sát sao vì nhiệm kỳ của Powell với tư cách Chủ tịch sẽ kết thúc vào thứ Sáu, và Powell đã xác nhận ông dự định tiếp tục ở lại Hội đồng Thống đốc đến tháng 1 năm 2028 để bảo vệ sự độc lập của tổ chức. Với CPI và PPI đều ở mức cao nhất trong ba năm, cuộc họp FOMC đầu tiên của Warsh vào ngày 16-17 tháng 6 hứa hẹn sẽ không hề yên ắng.

Hy vọng hội nghị thượng đỉnh Trump-Tập giảm khi cuộc chiến Iran mang lại đòn bẩy cho Trung Quốc

Tổng thống Trump đã đến Bắc Kinh vào thứ Tư, chuyến thăm Trung Quốc đầu tiên kể từ năm 2017 và là cuộc gặp trực tiếp thứ hai với Chủ tịch Tập Cận Bình trong chưa đầy một năm sau cuộc gặp vào tháng 10 bên lề hội nghị APEC tại Busan. Hai nhà lãnh đạo dự kiến sẽ gặp nhau vào thứ Năm và thứ Sáu với các chủ đề thương mại, Đài Loan, trí tuệ nhân tạo và cuộc chiến Iran trong chương trình nghị sự, nhưng sự lạc quan thường thấy trong các hội nghị thượng đỉnh như vậy lại vắng mặt rõ rệt. Vấn đề đối với phía Mỹ là thời điểm. Với eo biển Hormuz vẫn bị Mỹ phong tỏa và Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi vừa thăm Bắc Kinh, Trung Quốc đang nắm giữ nhiều đòn bẩy hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ khi xung đột bắt đầu, chứ không phải ít hơn. Trump đã mô tả lệnh ngừng bắn hiện tại là "đang được hỗ trợ sự sống mạnh mẽ" và các trợ lý của ông được cho là đang cân nhắc việc nối lại các hoạt động chiến đấu. Thay vì làm dịu lập trường của Tập, cuộc đối đầu Mỹ-Iran đang củng cố lợi thế trên sân nhà của nhà lãnh đạo Trung Quốc, và các nhà giao dịch cổ phiếu đang phản ứng bằng cách hạ thấp kỳ vọng về bất kỳ thắng lợi thương mại hoặc địa chính trị đáng kể nào từ chuyến đi này.

Tiếp theo là gì

Sự chú ý giờ chuyển sang loạt dữ liệu vào thứ Năm lúc 12:30 GMT, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu dự kiến ở mức 205.000 và Doanh số bán lẻ tháng 4 dự báo tăng 0,5% so với tháng trước, cùng với Nhóm Kiểm soát Doanh số bán lẻ được theo dõi chặt chẽ. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy người tiêu dùng giảm chi tiêu sẽ làm tăng thêm sắc thái đình trệ lạm phát đã thúc đẩy nhu cầu phòng thủ trong cổ phiếu tuần này, trong khi một kết quả bền vững có thể cung cấp thêm đạn dược cho phe ủng hộ tăng lãi suất tại Fed. Chỉ số sản xuất NY Empire State và Sản xuất công nghiệp vào thứ Sáu sẽ kết thúc tuần, nhưng điểm sáng vĩ mô sẽ vẫn tập trung mạnh vào Bắc Kinh và sàn Thượng viện.

Biểu đồ 15 phút Dow Jones