Trung Quốc: Quan điểm tăng trưởng thực dụng và ổn định tỷ giá – TD Securities

Chiến lược gia vĩ mô cao cấp của TD Securities, Alex Loo, cho biết các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc đã đặt mục tiêu tăng trưởng GDP khiêm tốn cho năm 2026 là 4,5–5,0%, với TD dự báo là 4,6%. Ngân sách giữ chính sách tài khóa hỗ trợ nhưng tránh lặp lại sự kích thích lớn của năm 2025. TD dự kiến PBoC sẽ quản lý chặt chẽ sự biến động của USD/CNY trong suốt Đại hội Nhân dân toàn quốc (NPC), hạn chế sự dao động của đồng Nhân dân tệ Trung Quốc.

Quản lý tăng trưởng và tiền tệ thực dụng

"Trung Quốc đã công bố các mục tiêu công việc cho năm 2026, thông báo một khoảng tăng trưởng GDP là "4,5-5,0", thấp hơn so với các mục tiêu của những năm trước là "xung quanh 5%". Các nhà chức trách đang có lập trường thực dụng về tăng trưởng khi đảm bảo rằng Ngân sách năm nay hỗ trợ các mục tiêu chiến lược của Kế hoạch năm năm lần thứ 15."

"Chúng tôi dự báo GDP đạt 4,6% vào năm 2026, là mức thấp hơn trong khoảng mục tiêu GDP mặc dù phù hợp với đồng thuận của Bloomberg là 4,6%. Rủi ro giảm đối với dự báo của chúng tôi là sự chậm lại hơn nữa trong đầu tư và nếu căng thẳng thương mại Mỹ-Trung leo thang."

"Chúng tôi đã nhấn mạnh trong bản xem trước rằng các nhà đầu tư không nên quá lo lắng về một mục tiêu tăng trưởng GDP thấp hơn vì tỷ lệ tăng trưởng vẫn nhất quán với con đường tăng trưởng ngầm được nhúng trong mục tiêu của Chủ tịch Tập là gấp đôi nền kinh tế Trung Quốc vào năm 2035, được công bố vào năm 2020. Điều này đã được nhấn mạnh hôm nay trong bài phát biểu của Thủ tướng Lý."

"Sự biến động của FX đã trở lại, nhưng chúng tôi dự kiến PBoC sẽ đảm bảo rằng sự biến động của USDCNY được giữ ở mức tối thiểu khi NPC (sự kiện chính trị quan trọng nhất của Trung Quốc) đang diễn ra cho đến ngày 12 tháng 3. Chúng tôi dự kiến PBoC sẽ giữ chặt đồng tiền thông qua các mức cố định hàng ngày của mình, sau khi loại bỏ yêu cầu tỷ lệ hợp đồng tương lai FX để chống lại các cược tăng giá CNY một chiều."

"Phản ứng của các nhà đầu tư đối với Ngân sách hôm nay khá trầm lắng khi hầu hết các mục tiêu kinh tế đều khiêm tốn, điều này có lẽ đã được định giá trước do sự phủ sóng rộng rãi từ các báo cáo truyền thông trong nước. Cổ phiếu Trung Quốc đã phục hồi sau 2 ngày thua lỗ trong bối cảnh xung đột địa chính trị ở Trung Đông, điều này phản ánh nhiều hơn về sự phục hồi trong tâm lý rủi ro rộng lớn hơn."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ trí tuệ nhân tạo và được xem xét bởi một biên tập viên.)