Đức: Sự phân hóa khảo sát làm mờ tín hiệu tăng trưởng – Deutsche Bank

Các nhà kinh tế học của Deutsche Bank Research, Robin Winkler và Marc Schattenberg, phân tích các khảo sát kinh doanh của Đức mâu thuẫn, lưu ý rằng PMI chỉ ra sự mở rộng chu kỳ trong khi kỳ vọng của Ifo vẫn ngụ ý sự yếu kém. Họ nhận thấy rằng sự dẫn dắt lịch sử của Ifo so với PMI chủ yếu nằm trong lĩnh vực sản xuất. Tập trung vào sự thay đổi của các khảo sát, cả hai chỉ báo hiện đều gợi ý tăng trưởng GDP quý 1 của Đức là 0,4% so với quý trước.

PMI và Ifo gửi tín hiệu tăng trưởng trái chiều

"Các khảo sát kinh doanh gần đây chỉ ra sự phục hồi đáng kể trong nền kinh tế Đức. Tuy nhiên, khảo sát PMI tiếp tục vẽ nên một bức tranh tươi sáng hơn nhiều so với khảo sát Ifo. Trong khi PMI hiện đã trở lại mức trung bình dài hạn của nó, phù hợp với một sự mở rộng chu kỳ, kỳ vọng kinh doanh của Ifo cho thấy nền kinh tế Đức vẫn đang chìm sâu trong khó khăn."

"Một mô hình dự đoán đơn giản ở mức độ cho thấy tăng trưởng GDP quý 1 là 0,2% trên PMI so với -0,7% trên Ifo. Khoảng cách lớn giữa hai khảo sát này không chỉ là tiếng ồn; nó đã mở ra lần đầu tiên vào năm 2022 và vẫn tồn tại cho đến nay. Vậy, khảo sát nào là đúng?"

"Lịch sử cho thấy kỳ vọng kinh doanh của Ifo thường dẫn trước PMI. Nếu chỉ có thể theo dõi một khảo sát, Ifo sẽ cung cấp thông tin hữu ích hơn. Tuy nhiên, đặc tính dẫn dắt này chủ yếu xuất phát từ lĩnh vực sản xuất."

"Điều quan trọng là, hơn bao giờ hết, các chỉ số mức của các khảo sát kinh doanh nên được bỏ qua để ưu tiên cho tỷ lệ thay đổi. Ngay cả như vậy, sức mạnh dự đoán của các khảo sát đã giảm kể từ năm 2020, có thể là do dữ liệu tài khoản quốc gia trở nên thất thường hơn. Nhưng ít nhất cả hai khảo sát đều cung cấp một số thông tin hữu ích và nhất quán cho các dự báo ngắn hạn. Nhìn vào những thay đổi gần đây, dữ liệu mới cho tháng 2 chỉ ra tăng trưởng GDP quý 1 là 0,4% so với quý trước trên cả hai khảo sát."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)