Mỹ: PCE được dự báo sẽ tăng tốc trở lại vào năm 2026 - TD Securities

TD Securities dự báo lạm phát PCE sẽ tăng cường trong tháng 12, với PCE cơ bản ở mức 0,25% so với tháng trước và chỉ số toàn phần ở mức 0,27% so với tháng trước, tương ứng với 2,9% và 2,8% so với cùng kỳ. CPI cơ bản dự kiến sẽ đạt đỉnh khoảng 2,8% so với cùng kỳ trong quý 2 năm 2026 khi thuế quan cao hơn làm tăng giá, trước khi lạm phát dai dẳng trong nửa đầu năm nhường chỗ cho sự giảm lạm phát dần dần trong nửa sau năm 2026.

Thuế quan làm tăng giá trước khi giảm lạm phát

"Lạm phát PCE có khả năng đã tăng tốc trong tháng 12. Chúng tôi dự đoán PCE cơ bản tăng 0,25% so với tháng trước do cả hàng hóa và dịch vụ đều mạnh hơn. Chúng tôi dự kiến PCE siêu cơ bản sẽ giữ nguyên ở mức 0,26% so với tháng trước."

"Chỉ số toàn phần sẽ mạnh hơn một chút ở mức 0,27% do sự gia tăng giá thực phẩm. Dự báo của chúng tôi tương ứng với 2,9% và 2,8% so với cùng kỳ cho PCE cơ bản và toàn phần."

"CPI tháng 1 tuần trước là bước đầu tiên để Fed có được niềm tin vào triển vọng lạm phát. CPI cơ bản không tăng tốc như mong đợi, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ. Tuy nhiên, một phần lớn sức mạnh không được phản ánh trong dự đoán của chúng tôi về lạm phát PCE."

"Thuế quan cao hơn đáng kể sẽ dẫn đến việc tăng giá tiêu dùng trong ngắn hạn. Chúng tôi dự đoán lạm phát sẽ tăng cao hơn: Chúng tôi thấy lạm phát CPI cơ bản đạt đỉnh ở mức 2,8% so với cùng kỳ cho quý 2 năm 2026. Các con số tương tự trong điều kiện PCE cơ bản."

"Tuy nhiên, chúng tôi dự đoán giá cả dai dẳng trong nửa đầu năm sẽ chuyển sang giảm lạm phát dần dần trong nửa sau năm 2026."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)