Fed: Warsh cắt giảm và thiết lập lại bảng cân đối kế toán – Rabobank

Philip Marey của Rabobank lập luận rằng việc Kevin Warsh được đề cử làm Chủ tịch Fed chỉ ra rằng lãi suất chính sách của Mỹ sẽ giảm vào năm 2026, với ba lần cắt giảm 25 bps được kỳ vọng, thấp hơn một chút so với ước tính lãi suất trung lập hiện tại. Marey nhấn mạnh sự chuyển mình của Warsh từ một người diều hâu về lạm phát sang một người bồ câu, lập luận về lãi suất trung lập dựa trên AI, và nỗ lực của ông trong việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed và có thể chuyển từ dự trữ dồi dào sang khan hiếm.

Sự nghiêng về cắt giảm và rủi ro QT của Warsh

"Vì vậy, mặc dù chắc chắn không phải là sự lựa chọn bồ câu nhất mà Trump có thể đưa ra - thực tế Warsh có lẽ là người ít bồ câu nhất trong danh sách rút gọn cuối cùng gồm bốn ứng cử viên -, chúng tôi vẫn nghĩ rằng Chủ tịch Fed mới sẽ thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất."

"Chúng tôi đã ghi chú ba lần cắt giảm 25 bps cho năm 2026, điều này sẽ đưa lãi suất quỹ liên bang xuống thấp hơn một chút so với mức mà các thành viên FOMC trung bình coi là lãi suất trung lập."

"Thực tế, Warsh cũng có thể cố gắng thuyết phục các thành viên FOMC khác hạ dự báo về lãi suất trung lập, dựa trên lập luận AI."

"Lập luận của Warsh là điều này chính là điều sẽ buộc FOMC phải cắt giảm lãi suất chính sách, vì điều này có thể bù đắp cho tác động tăng lên ở phần dài hơn của đường cong."

"Tổng thể, phần dài hơn của đường cong thậm chí có thể tăng lên, điều này sẽ không giúp giải quyết "sự suy thoái trong lĩnh vực nhà ở" mà Warsh muốn chấm dứt thông qua các đợt cắt giảm lãi suất chính sách."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)