Đồng đô la Mỹ: Thị trường trái phiếu bình lặng hạn chế đà tăng thêm – OCBC

Các chiến lược gia của OCBC là Sim Moh Siong và Christopher Wong lưu ý rằng Đồng đô la Mỹ (USD) đã tăng nhờ lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cao hơn, giá năng lượng và xu hướng diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), nhưng vẫn thiếu các điều kiện để có một động thái quyết định vượt ra ngoài biên độ gần đây. Thị trường trái phiếu bình lặng hơn và lạm phát Mỹ có thể được kiểm soát có thể kìm hãm việc định giá lại theo hướng diều hâu hơn nữa, khiến USD được hỗ trợ nhưng chưa có con đường bứt phá rõ ràng trong ngắn hạn.

Đồng đô la được hỗ trợ nhưng hiện vẫn bị giới hạn

"Có bứt phá cao hơn hay không? Đó vẫn là câu hỏi then chốt đối với USD. DXY đã tăng hơn 3% trong năm tuần qua khi thị trường định giá một lộ trình Fed diều hâu hơn và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng đã làm gia tăng lo ngại về nợ công châu Âu."

"Kịch bản cơ sở của chúng tôi vẫn là USD sẽ tiếp tục được hỗ trợ tốt. Tuy nhiên, chúng tôi chưa thấy các điều kiện cho một cú bứt phá bền vững khỏi biên độ gần đây. Điều kiện thị trường trái phiếu đã trở nên bình lặng hơn đáng kể, với một số yếu tố kỹ thuật từng khuếch đại đợt tăng lợi suất trước đó dường như đang suy yếu. Điều đó có thể làm giảm một nguồn hỗ trợ quan trọng cho đà tăng tiếp theo của USD."

"Trong khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed và biện minh cho lập trường chính sách thắt chặt, nhu cầu thắt chặt mạnh tay sẽ kém thuyết phục hơn nếu lạm phát chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố phía cung như chi phí năng lượng và đầu tư liên quan đến AI thay vì nhu cầu quá nóng."

"Do đó, báo cáo CPI hôm nay là rất quan trọng. Nếu dữ liệu xác nhận rằng áp lực lạm phát cơ bản vẫn được kiểm soát, thị trường có thể tiếp tục cắt giảm kỳ vọng về việc Fed thắt chặt thêm, qua đó hạn chế dư địa tăng giá của USD."

"Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng chỉ có thêm một lần Fed tăng lãi suất vào giữa năm 2027, so với mức định giá của thị trường vẫn hàm ý khoảng ba lần tăng. Trừ khi lạm phát gây bất ngờ tăng mạnh hơn đáng kể, khoảng cách đó sẽ để lại rất ít dư địa cho việc định giá lại theo hướng diều hâu hơn nữa và cho thấy USD khó có thể bứt phá quyết định trong ngắn hạn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)