Đồng euro: Định vị chuyển sang bán ròng – BNY

Geoff Yu lưu ý rằng các khách hàng lưu ký được BNY Mellon’s iFlow theo dõi đã chuyển trở lại trạng thái bán ròng đồng euro, với hoạt động phòng hộ thúc đẩy sự dịch chuyển ra khỏi Khu vực đồng euro sang Thụy Sĩ, các nền kinh tế Bắc Âu và Vương quốc Anh. Ông nhấn mạnh rằng EUR/USD vẫn chưa bị nắm giữ dưới mức một cách mạnh mẽ, để lại dư địa cho việc bán ra thêm và khiến việc hình thành một đáy bền vững của đồng tiền này khó xảy ra cho đến khi việc thắt chặt không còn được định giá vào đường cong.

Dòng tiền lưu ký cho thấy còn nhiều dư địa giảm

"iFlow cho thấy các khách hàng lưu ký đã quay trở lại trạng thái bán ròng bằng euro. Đây là vị thế mặc định trong phần lớn quý 2 khi thị trường tranh nhau tìm kiếm đồng đô la, nhưng động thái mới nhất mang tính riêng biệt hơn đối với đồng euro, được thúc đẩy bởi việc gia tăng phòng hộ giữa các khách hàng xuyên biên giới."

"Đồng euro vẫn chưa bị nắm giữ dưới mức một cách mạnh mẽ. Sự đảo chiều mạnh trong lượng nắm giữ EUR – từ khoảng 50% nắm giữ quá mức so với mức trung bình lăn 1 năm sang hơi dưới mức nắm giữ – là đáng chú ý, nhưng xét về giá trị tuyệt đối thì các vị thế bán EUR hiện tại không quá lớn."

"Không giống như tổng thể lượng nắm giữ EUR, lượng nắm giữ EUR/USD không yếu so với lịch sử gần đây, cho thấy phần lớn hoạt động phòng hộ EUR đang diễn ra trên các cặp chéo. iFlow chỉ ra một số sự dịch chuyển ra khỏi Khu vực đồng euro sang Thụy Sĩ và các nền kinh tế Bắc Âu, nơi sức mạnh tài khóa là không thể bàn cãi, trong khi Vương quốc Anh cũng là bên hưởng lợi."

"Đồng euro yếu hơn làm giảm áp lực phải thắt chặt ở những nơi khác tại châu Âu. Như một hệ quả, sự dịch chuyển này đã đẩy tỷ giá hối đoái hiệu dụng lên trên khắp phần còn lại của châu Âu và, ở mức độ nhất định, làm giảm nhu cầu thắt chặt tại đó."

"Lượng nắm giữ EUR và định giá hiện tại còn cách rất xa mức của năm 2024, để lại dư địa cho việc bán ra thêm. Chúng tôi không muốn gọi đây là đáy của đồng tiền này cho đến khi việc thắt chặt không còn được định giá vào đường cong."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)