Đô la Mỹ: Warsh nâng cao uy tín chính sách – OCBC

Chiến lược gia FX của OCBC Sim Moh Siong và Christopher Wong lưu ý rằng bài phát biểu tại Jackson Hole của Thống đốc Fed Warsh đã xoa dịu lo ngại về sự mất giá tiền tệ và hỗ trợ đồng đô la, trong khi Vàng giảm và đường cong lợi suất của Mỹ phẳng hơn. Họ cho biết những lo ngại mang tính cấu trúc về uy tín của Fed đã giảm bớt, chuyển trọng tâm trở lại dữ liệu chu kỳ của Mỹ trước cuộc họp FOMC tháng 9, nơi thị trường hiện định giá mức thắt chặt nhẹ nhưng OCBC vẫn kỳ vọng không tăng lãi suất.

Lập trường của Fed tiếp tục hỗ trợ đồng đô la

"Lo ngại về sự mất giá tiền tệ đã phai nhạt sau bài phát biểu tại Jackson Hole của Thống đốc Fed Warsh, với USD mạnh lên, vàng giảm và đường cong lợi suất của Mỹ phẳng hơn. Bất chấp những cải thiện gần đây trong dữ liệu lạm phát, Warsh nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn còn quá cao và vẫn là mối quan tâm hàng đầu của Fed. Ông tái khẳng định cam kết của Fed trong việc đạt mục tiêu lạm phát PCE 2% và nhấn mạnh rằng lãi suất ngắn hạn vẫn là công cụ chính sách chủ yếu của Fed để hoàn thành nhiệm vụ kép của mình."

"Sự chú ý gần đây của thị trường FX vào các cơn gió ngược mang tính cấu trúc đối với USD, do sự bất định chính sách xung quanh việc Bộ Tài chính bất ngờ can thiệp EUR/JPY và thông báo mở rộng chương trình mua lại, đã thách thức quan điểm USD tăng giá khiêm tốn của chúng tôi. Tuy nhiên, bài phát biểu tại Jackson Hole của Warsh đã làm giảm lo ngại rằng uy tín của Fed có thể trở thành lực cản kéo dài đối với USD."

"Thị trường hiện định giá khoảng 15bp thắt chặt cho cuộc họp FOMC tháng 9, tăng từ chỉ 8bp trước bài phát biểu của Warsh. Trong khi những phát biểu của Warsh cho thấy một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 là có thể nếu CPI tháng 8 gây bất ngờ theo hướng tăng, trường hợp cơ bản của chúng tôi vẫn là Fed sẽ giữ nguyên. Dù vậy, thị trường lao động vững vàng, lạm phát dai dẳng và quyết tâm của Fed trong việc duy trì uy tín chống lạm phát của mình sẽ tiếp tục giữ thiên hướng chính sách diều hâu và hỗ trợ USD."

"FX châu Á có thể khởi đầu tuần mới với nền tảng yếu hơn sau khi USD phục hồi nhờ những phát biểu của Warsh tại Jackson Hole. Dù bài phát biểu này không phải là cam kết trước cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 9, nó đã củng cố uy tín chống lạm phát của Fed và vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt thêm nếu lạm phát không hạ nhiệt đáng kể. Một USD mạnh hơn có thể là cơn gió ngược đối với FX châu Á, nhưng chưa đủ để xóa bỏ sự phân hóa trên toàn khu vực."

"Các nhịp giảm của USD cũng có thể sẽ bị hạn chế hơn trong lúc này, khi phe bán USD có lẽ cần dữ liệu Mỹ yếu hơn để xây dựng lại niềm tin. Trọng tâm chuyển sang các dữ liệu lao động và lạm phát sắp công bố của Mỹ trước cuộc họp FOMC tháng 9."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)