Bạc phục hồi, nhưng mối đe dọa Fed tăng lãi suất vẫn bao trùm kim loại này

• Bạc tăng 0,40% vào thứ Hai sau khi giảm mạnh vào cuối tuần trước.
• Kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 9 vẫn là một lực cản lớn đối với kim loại không sinh lãi này.
• Căng thẳng mới giữa Mỹ và Iran hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn nhưng cũng làm gia tăng rủi ro lạm phát.

Bạc (XAG/USD) phục hồi vào thứ Hai và giao dịch quanh mức 66,70$ tại thời điểm viết bài, tăng 0,40% trong ngày. Trở ngại chính đối với đà phục hồi mạnh hơn của Bạc vẫn là sự thay đổi trong kỳ vọng xoay quanh chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã đưa ra giọng điệu diều hâu hơn vào thứ Sáu tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole, nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn còn "việc phải làm" nếu áp lực lạm phát cơ bản không hạ nhiệt đủ.

Những bình luận này đã khiến nhà đầu tư nâng đáng kể kỳ vọng về việc thắt chặt tiền tệ. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện thấy khoảng 61% khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9, so với khoảng 35% trước bài phát biểu của Warsh. Triển vọng lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn có thể gây áp lực lên Bạc, vốn không mang lại lợi suất.

Tuy nhiên, kim loại trắng này vẫn được hưởng lợi từ sự thoái lui nhẹ của đồng Đô la Mỹ (USD), giúp hỗ trợ đà phục hồi vào thứ Hai. Sau khi mạnh lên vào thứ Sáu khi thị trường đánh giá lại triển vọng lãi suất của Fed, đồng bạc xanh mất bớt động lực, mang lại phần nào राहत cho các kim loại quý được định giá bằng Đô la Mỹ.

Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông cũng hỗ trợ Bạc bằng cách thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Mỹ (US) và Iran trao đổi các đòn tấn công mới sau hơn một tháng ngừng bắn mong manh. Lực lượng Mỹ đã tấn công các cơ sở của Iran trên đảo Larak vào Chủ nhật, trong khi Tehran sau đó cho biết họ đã nhắm vào các cơ sở quân sự của Mỹ ở Jordan và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE).

Tuy nhiên, sự leo thang này có tác động trái chiều lên Bạc. Giá dầu cao hơn trong bối cảnh căng thẳng gia tăng ở Trung Đông làm tăng rủi ro lạm phát và có thể củng cố lập luận của Fed về việc duy trì lập trường chính sách tiền tệ hạn chế, đây là yếu tố tiêu cực đối với các kim loại không sinh lãi.

Sự chú ý hiện nay chuyển sang các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới, bao gồm các khảo sát của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) và báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 8 vào thứ Sáu. Những dấu hiệu suy yếu kéo dài trên thị trường lao động có thể làm giảm kỳ vọng về lãi suất cao hơn và hỗ trợ Bạc, trong khi dữ liệu mạnh hoặc áp lực lạm phát tái gia tăng có thể củng cố lập luận cho việc thắt chặt tiền tệ vào tháng 9.

Dữ liệu Mỹ được chú ý khi Fed chuyển sự quan tâm từ việc làm sang lạm phát

Các nhà phân tích tại Rabobank nhấn mạnh một loạt dữ liệu Mỹ dày đặc, bắt đầu với báo cáo JOLTS tháng 7. Họ lưu ý rằng "thông thường không phải là yếu tố gây biến động thị trường, nhưng nó vẫn có thể cung cấp thêm manh mối về sự chậm lại gần đây trong tăng trưởng việc làm," qua đó mang lại bối cảnh bổ sung trước khi công bố dữ liệu chính về thị trường lao động vào cuối tuần.

Chuyển sang các chỉ báo hoạt động, Rabobank cho biết "chỉ cần mức giảm nhẹ trong khảo sát sản xuất ISM của Mỹ trong tháng 8 (theo đồng thuận) cũng có thể được thị trường diễn giải là dấu hiệu cho thấy hoạt động sản xuất của Mỹ, cũng như toàn cầu, đang phục hồi bất chấp những lo ngại đang tiếp diễn về căng thẳng ở Trung Đông."

Ngân hàng nhấn mạnh rằng "báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp và số liệu thất nghiệp của Mỹ là điểm nhấn trong ngày," với "phố Wall dự báo số việc làm ròng được tạo ra trong tháng 8 là 55.000, sau khi bất ngờ giảm trong tháng 7." Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng "mặc dù báo cáo việc làm luôn là yếu tố gây biến động thị trường, các bình luận của Chủ tịch Fed Warsh tại Jackson Hole cho thấy trọng tâm của Fed hiện nay là quỹ đạo lạm phát trong ngắn hạn hơn là thị trường lao động," qua đó có thể làm giảm tác động chính sách từ bất kỳ bất ngờ nào trong các con số tiêu đề.