Đồng đô la Mỹ: Bài phát biểu của Warsh có nguy cơ gây ra phản ứng bất đối xứng của USD – Commerzbank

Volkmar Baur của Commerzbank lưu ý rằng đồng đô la Mỹ đã ổn định sau đợt giảm giá vào tuần trước, với bài phát biểu tại Jackson Hole của Kevin Warsh được xem là phép thử quan trọng tiếp theo. Baur kỳ vọng sẽ không có nhiều định hướng trước về một đợt tăng lãi suất vào tháng 9, nhưng nhấn mạnh khả năng thảo luận về việc thay đổi thước đo lạm phát của Fed khỏi chỉ số giảm phát PCE, điều này có thể được hiểu là ôn hòa đối với đồng đô la.

Định hướng của Warsh và rủi ro đối với mục tiêu lạm phát

"Sau đợt giảm giá vào cuối tuần trước, đồng đô la Mỹ đã ổn định trong tuần này và thậm chí tăng nhẹ so với đồng euro cũng như hầu hết các loại tiền tệ khác. Tuy nhiên, hôm nay mang đến phép thử tiếp theo: bài phát biểu của Kevin Warsh tại Jackson Hole."

"Đối với thị trường, đặc biệt có hai điểm nhiều khả năng sẽ là trọng tâm: Thứ nhất, ông ấy nói rõ đến mức nào về khả năng tăng lãi suất vào tháng 9. Và thứ hai, liệu ông ấy có ám chỉ rằng Fed có thể, như một phần của năm nhóm công tác, thay đổi con số cụ thể mà mục tiêu lạm phát của Fed đề cập tới hay không."

"Một ám chỉ như vậy nhiều khả năng sẽ dập tắt kỳ vọng tăng lãi suất ngay từ đầu và được thị trường diễn giải là tín hiệu ôn hòa. Kết quả là đồng đô la Mỹ có thể chịu áp lực. Vì vậy, điểm xuất phát của đồng đô la Mỹ hôm nay có phần bất đối xứng."

"Điểm thứ hai khá thú vị. Bởi dù Warsh trong những tuần gần đây nhiều lần nhấn mạnh rằng mục tiêu 2% của Fed là không thể thương lượng, ông chưa bao giờ đề cập rõ ràng đến chỉ số giảm phát PCE trong bối cảnh này. Do đó, có thể Fed ít nhất đang cân nhắc áp dụng một thước đo lạm phát khác. Trong bối cảnh này, chỉ số Trimmed Mean Inflation của Fed Dallas đã được nhắc đến nhiều lần trong những tuần gần đây. Và hiện tại, chỉ số này trông tốt hơn đáng kể so với chỉ số giảm phát PCE"

"Mặc dù tôi cho rằng một bất ngờ mang tính diều hâu ám chỉ việc tăng lãi suất là khó xảy ra, nhưng điều đó chắc chắn sẽ mang lại hỗ trợ đáng kể cho đồng đô la Mỹ. Mặt khác, các phát biểu về việc rời xa chỉ số giảm phát PCE nhiều khả năng sẽ có tác động tức thời ít rõ rệt hơn."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)