Đồng đô la Mỹ: Sự suy yếu có thể ổn định khi lợi thế tăng trưởng của Mỹ vẫn duy trì - BBH

Elias Haddad của Brown Brothers Harriman (BBH) lưu ý rằng thông báo mua lại của Bộ Tài chính ban đầu đã kéo lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài xuống thấp hơn, làm suy yếu đồng đô la và thúc đẩy Vàng. Ông cho rằng đà giảm của USD sẽ ổn định trong tuần này, với lợi thế tăng trưởng của Mỹ bù đắp cho những lo ngại về tài khóa. Hợp đồng tương lai hàm ý Fed sẽ thắt chặt thêm ở mức khiêm tốn, nhưng BBH cho rằng rủi ro nghiêng về phía định giá lại theo hướng ôn hòa khi dữ liệu lạm phát và lao động vẫn được kiểm soát.

Đà giảm của USD dự kiến sẽ ổn định

"Thông báo mua lại của Bộ Tài chính đã chi phối diễn biến thị trường vào tuần trước. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài ban đầu giảm nhưng sự nhẹ nhõm đó chỉ thoáng qua, USD suy yếu so với tất cả các loại tiền tệ chính và vàng tăng giá. Sự can thiệp của Bộ Tài chính đã làm mờ ranh giới giữa việc cải thiện chức năng thị trường và kìm hãm chi phí vay để kiểm soát áp lực tài khóa."

"Dù vậy, chúng tôi kỳ vọng đà giảm của USD sẽ ổn định trong tuần này. Lợi thế tăng trưởng của Mỹ ngày càng mở rộng so với các nền kinh tế lớn khác, được phản ánh qua các chỉ số PMI tổng hợp, có thể bù đắp một phần lực cản mang tính cấu trúc đối với USD từ việc uy tín tài khóa của Mỹ xấu đi."

"Thay đổi việc làm khu vực tư nhân ADP trong tuần kết thúc vào ngày 8 tháng 8 sẽ đáng chú ý (thứ Ba). Mặc dù số liệu ADP hàng tuần dự báo kém về thay đổi NFP hàng tháng, nhưng nó phản ánh tốt hơn xu hướng chung. Và hiện tại nó cho thấy nhu cầu lao động đang suy yếu. "

"Hợp đồng tương lai quỹ Fed đang định giá xác suất 40% cho một đợt tăng 25 điểm cơ bản lên 3,75-4,00% tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 16 tháng 9 và tổng cộng gần 50 điểm cơ bản thắt chặt trong mười hai tháng tới. Theo quan điểm của chúng tôi, rủi ro nghiêng về phía Fed được định giá lại theo hướng ôn hòa. Thị trường lao động Mỹ đang cân bằng, tăng trưởng tiền lương phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% của Fed, và chính sách của Fed hiện đã phần nào mang tính hạn chế."

"PCE tháng 7 của Mỹ cho thấy lạm phát được kiểm soát và hoạt động chi tiêu của người tiêu dùng đi ngang. PCE toàn phần được dự báo tăng 0,1% so với tháng trước so với -0,1% trong tháng 6 và 3,6% so với cùng kỳ năm trước so với 3,7% trong tháng 6. PCE cơ bản dự kiến tăng 0,2% so với tháng trước so với 0,1% trong tháng 6 và giữ ở mức 3,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng thứ hai liên tiếp. Chi tiêu cá nhân thực tế dự kiến ở mức 0,0% so với tháng trước so với 0,4% trong tháng 6."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)