Chỉ số công nghiệp Dow Jones lập kỷ lục trong khi cổ phiếu chip giảm

• DJIA đã tạo ra một kỷ lục trong ngày mới vào thứ Năm mặc dù báo cáo việc làm tháng Sáu thấp hơn gần một nửa so với dự báo.
• Sự tăng điểm này giống như sự luân chuyển ra khỏi ngành chất bán dẫn hơn là một đợt tăng rộng khắp.
• Thị trường lãi suất hầu như không thay đổi định giá tăng lãi suất của Fed, giữ nguyên khả năng giữ nguyên lãi suất vào tháng Bảy như kịch bản cơ bản.

Báo cáo việc làm tháng Sáu thấp hơn kỳ vọng gần một nửa đã đẩy chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones (DJIA) lên mức kỷ lục trong ngày mới vào thứ Năm, điều này nghe có vẻ mâu thuẫn cho đến khi bạn nhìn vào những gì thực sự di chuyển. Chỉ số blue-chip này tăng khoảng 0,6% lên mức cao kỷ lục mới trong khi Nasdaq Composite giảm và S&P 500 đứng yên. Sự phân hóa này là toàn bộ câu chuyện, vì đây là sự luân chuyển thay vì một làn sóng mua rộng rãi.

Tiền đã rời khỏi ngành chip

Dấu hiệu nằm ở nhóm chất bán dẫn, nhóm này giảm phiên thứ hai liên tiếp và kéo các chỉ số công nghệ nặng xuống theo. Các cổ phiếu chip giảm vài phần trăm theo nhóm, với hai nhà sản xuất thiết bị giảm gần 8% và các tên tuổi lớn như Nvidia và Micron cũng giảm theo. Đánh giá từ bàn giao dịch là sự định giá lại thương vụ trí tuệ nhân tạo (AI) chứ không đơn thuần là chốt lời; nếu các công ty trở nên nhạy cảm hơn với chi phí sức mạnh tính toán, toàn bộ câu chuyện chi tiêu vốn để biện minh cho các định giá đó sẽ được xem xét lại. Vốn không rời thị trường vào thứ Năm; nó chỉ chuyển khu vực, và các cổ phiếu lớn tuổi và rẻ hơn trong Dow đã nhận dòng tiền vào.

Báo cáo việc làm thấp mà Fed có thể bỏ qua

Báo cáo tháng Sáu cho thấy nền kinh tế chỉ tạo thêm 57 nghìn việc làm, thấp hơn nhiều so với mức đồng thuận 115 nghìn, một con số thường khiến các nhà giao dịch tìm kiếm các đợt cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, điều đó đã không xảy ra, và lý do rất quan trọng. Tỷ lệ thất nghiệp thực tế giảm xuống 4,2% so với dự kiến giữ nguyên ở 4,3%, vì vậy khảo sát hộ gia đình cho thấy câu chuyện vững chắc hơn so với tiêu đề việc làm, và một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hiện do một chủ tịch điều hành coi dữ liệu việc làm lần đầu chỉ là tiếng ồn cho đến lần sửa đổi thứ ba sẽ không phản ứng mạnh với một báo cáo yếu đơn lẻ.

Hợp đồng tương lai lãi suất hầu như không dao động trên con đường tăng lãi suất ngay cả khi báo cáo việc làm thấp phát tín hiệu ôn hòa. Xác suất giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp cuối tháng Bảy tăng lên gần 82%, nhưng đó đã là kịch bản cơ bản, và định giá xa hơn vẫn nghiêng về việc Fed tăng lãi suất thay vì cắt giảm. Sự suy yếu nhẹ của thị trường lao động, kết hợp với thị trường Dầu thô tiếp tục giảm và kéo lạm phát tiêu đề xuống thấp hơn, chính là sự kết hợp cho phép Fed giữ lập trường diều hâu mà không mất thể diện. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm giảm trong ngày, đây là cách lịch sự của thị trường để nói rằng sẽ không có tăng lãi suất tháng tới, chứ không phải là sẽ có cắt giảm.

Kỷ lục được thiết lập trong điều kiện thanh khoản mỏng

Kỷ lục này cũng cần được chú thích về thời điểm nó xảy ra. Thứ Năm là phiên giao dịch đầy đủ cuối cùng trong tuần lễ rút ngắn do nghỉ lễ, với thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Sáu nhân dịp Ngày Độc lập, và thanh khoản mỏng thường làm phóng đại biến động theo cả hai chiều. Thị trường sẽ mở cửa trở lại với lịch trình dày đặc hơn, với khảo sát dịch vụ của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) dự kiến công bố vào thứ Hai và biên bản cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng Sáu ra vào thứ Tư, đây là cái nhìn thực sự đầu tiên về mức độ chia rẽ trong ủy ban đằng sau quyết định giữ lập trường diều hâu.

Các mức cần theo dõi

Kháng cự: Rào cản ngay lập tức là mốc 53.000 điểm nằm ngay trên mức cao của thứ Năm, một mức mà chỉ số chưa từng vượt qua và là nam châm rõ ràng nếu đà luân chuyển tiếp tục. Vượt qua mức này với khối lượng thực sự và sẽ không còn nguồn cung trên cao đáng kể, đây là đặc điểm hai mặt của vùng giá xanh trời.

Hỗ trợ: Mức hỗ trợ đầu tiên nằm ở 52.000 điểm, với vùng hỗ trợ quan trọng hơn ở 51.000 điểm, nơi chỉ số đã tích lũy trong cuối tháng Sáu. Dưới đó, đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 kỳ gần 50.700 đã theo dõi toàn bộ đà tăng này và đánh dấu ranh giới giữa sự điều chỉnh lành mạnh và điều gì đó cần giải thích; đường EMA 200 kỳ gần 48.400 là điểm tựa sâu hơn.

Xu hướng: Con đường ít kháng cự nhất hướng lên, với lưu ý về cách chỉ số đạt được điều đó. Xu hướng vẫn nguyên vẹn và động lượng vẫn còn dư địa, với chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) hàng ngày ở mức cao gần 72 thay vì bị kẹt ở mức quá mua cực đoan, nên chưa có tín hiệu kiệt sức. Tuy nhiên, nhược điểm là đợt tăng này được duy trì bởi sự luân chuyển ra khỏi công nghệ thay vì sự tham gia rộng rãi, điều này khiến kỷ lục được tôn trọng nhưng chưa hoàn toàn thuyết phục cho đến khi phần còn lại của thị trường tham gia. Vị thế vẫn giữ dài hạn miễn là giá giữ trên 52.000 và EMA 50, và đóng cửa hàng ngày dưới mức hỗ trợ đó sẽ báo hiệu rằng giao dịch luân chuyển đã kết thúc.

Biểu đồ hàng ngày Dow Jones