Tại sao chỉ số CPI tăng mạnh trong tháng 07 có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến chip bán dẫn này

Cổ phiếu Arm Holdings (ARM) đã tăng 194% trong năm nay. Tuy nhiên, kể từ giữa tháng 06, giá cổ phiếu đã chững lại và giảm nhẹ khi các nhà đầu tư lớn âm thầm rút vốn. Lý do rất đơn giản: Arm là cổ phiếu chip chịu tác động mạnh nhất từ việc lãi suất tăng.

Bài kiểm tra tiếp theo sẽ đến vào ngày 14/07/2024 khi dữ liệu lạm phát mới được công bố. Nếu số liệu lạm phát cao, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất sẽ lớn hơn. Và Arm sẽ là cổ phiếu bị ảnh hưởng nặng nhất.

Dòng tiền lớn bắt đầu rút ra từ giữa tháng 06

Cảnh báo rõ ràng nhất xuất hiện từ chỉ báo dòng tiền. Chỉ số Chaikin Money Flow (CMF), đại diện cho dòng tiền của các tổ chức lớn, đã đạt đỉnh 0.37 vào khoảng ngày 15/06/2024 và kể từ đó giảm mạnh xuống 0.01. Nói một cách dễ hiểu, các nhà đầu tư lớn gần như đã rút đi hết.

Lưu ý: Arm có trụ sở tại Vương quốc Anh, nhưng cổ phiếu của công ty này được giao dịch tại New York bằng USD, vì vậy các quyết định về lãi suất của Fed ảnh hưởng đến Arm tương tự như các cổ phiếu chip Mỹ khác.

Thời điểm này không phải ngẫu nhiên. Lạm phát đã đạt mức 4.2% trong năm tính đến ngày 10/06/2024, đây là mức cao nhất trong ba năm trở lại đây. Vài ngày sau đó, vào 17/06/2024, Fed giữ nguyên lãi suất nhưng báo hiệu khả năng tăng thêm. Đặc biệt, dòng tiền tổ chức đã bắt đầu rút ra trước thềm cuộc họp Fed ngày 17/06/2024.

Kể từ đó, thị trường đã quay lại dự đoán về khả năng tăng lãi suất. Ông Robin Brooks, thành viên cao cấp của Viện Brookings và nguyên kinh tế trưởng tại IIF, chia sẻ rằng một con số lạm phát sẽ quyết định mọi thứ.

Markets are bracing for a hawkish speech from Warsh today and we're back to pricing almost 40 bps in hikes for this year. He will repeat his mantra of "price stability," but that doesn't mean much. The only thing that really matters is the CPI on July 14.https://t.co/9h3RQKGgJH pic.twitter.com/asewL8Q3Vn

— Robin Brooks (@robin_j_brooks) July 1, 2026

Đây là lý do vì sao điều này lại ảnh hưởng lớn nhất đến Arm (ARM). Khi lạm phát tăng cao, Fed sẽ có xu hướng tăng lãi suất. Lãi suất cao khiến lợi nhuận dự kiến trong nhiều năm tới trở nên kém giá trị hơn hiện tại. Arm là cổ phiếu chip lớn có định giá cao nhất, và phần lớn lợi nhuận của họ sẽ đến trong tương lai. Các nhà đầu tư chủ yếu kỳ vọng vào tăng trưởng từ các thiết kế chip AI của Arm trong những năm tới, chứ không phải lợi nhuận hiện tại.

Điều đó khiến Arm trở thành cái tên nhạy cảm nhất với lãi suất trong ngành. Giá cổ phiếu của Arm thường biến động ngược chiều với biến động lãi suất, và biên độ lớn hơn hẳn các cổ phiếu chip lớn khác.

Vì vậy, khi lo ngại về lãi suất tăng lên thì Arm giảm giá mạnh hơn so với trung bình ngành chip. Ví dụ, khi một ngân hàng lớn cảnh báo có thể xảy ra tới ba lần tăng lãi suất nữa vào ngày 23/06/2024, giá cổ phiếu Arm đã giảm hơn 10% chỉ trong một ngày.

Bank of America now expects three Fed rate hikes in 2026 with 25bps increases in September, October and December taking rates to 4.50%.The bank also doesn't expect cuts until 2028 while Polymarket now gives a 61% chance of at least one Fed hike next year. pic.twitter.com/W4VyvboQtU

— Shay Boloor (@StockSavvyShay) June 22, 2026

Các nhà giao dịch quyền chọn cũng chuyển sang phòng thủ

Thị trường quyền chọn cũng đưa ra tín hiệu tương tự. Tỷ lệ put-call của Arm cho biết tỷ lệ giữa cược giá giảm so với cược giá tăng. Ngày 15/06/2024, khi giá Arm gần ở mức 412 USD, tỷ lệ khối lượng giao dịch là 0.51, tức là các nhà giao dịch vẫn mua call nhiều hơn put.

Tuy nhiên, tỷ lệ open interest lúc đó đã lên đến 1.22, nghĩa là các lệnh cược lâu dài đã nghiêng về phía giảm giá.

Đến ngày 01/07/2024, khi giá Arm giảm còn khoảng 337 USD, cả hai chỉ số đều chuyển sang hướng bi quan. Tỷ lệ khối lượng giao dịch tăng vọt lên 1.75, còn open interest duy trì ở mức 1.17.

Tóm lại, khi các thông tin về khả năng tăng lãi suất xuất hiện ngày càng nhiều, các nhà giao dịch từ lạc quan đã chuyển sang phòng thủ. Biểu đồ giá ARM cũng kể lại câu chuyện tương tự.

Biểu đồ cổ phiếu ARM xác nhận cảnh báo

Đà tăng trưởng của ARM đang dần yếu đi. Từ 06/05 đến 30/06, cổ phiếu ARM vẫn tăng giá, nhưng khối lượng mua vào của từng nhịp tăng lại giảm dần.

Bạn muốn có thêm nhiều phân tích như thế này? Đăng ký bản tin hàng ngày của Biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Sự yếu kém này khiến ARM bị chững lại quanh mức 362 USD. Hiện tại, cổ phiếu này đang giao dịch gần 337 USD, ngay dưới ngưỡng 340 USD mà ARM cần giữ vững.

Nếu giá tiếp tục sụt giảm, các mốc 303 USD, rồi 298 USD sẽ là mục tiêu tiếp theo. Vùng hỗ trợ mạnh hơn nằm gần 198 USD nếu áp lực bán tăng nhanh. Để có thể đảo chiều và phục hồi, ARM cần lấy lại mức 362 USD cùng với lượng mua mạnh mẽ – điều này sẽ giúp dòng tiền quay trở lại. Tuy nhiên, ngưỡng quan trọng nhất vẫn là 399 USD (vùng 400 USD).

Nếu giá vượt qua ngưỡng 400 USD, ARM mới thực sự lấy lại sức mạnh. Còn nếu ở dưới mức này, cùng với báo cáo ngày 14/07 nóng sắp tới dự báo có thể gây ra lo ngại về tăng lãi suất, thì mỗi nhịp hồi giá đều có thể nhanh chóng bị bán tháo. Vùng 400 USD hiện đang phân định rõ ràng giữa khả năng bứt phá đi lên và nguy cơ bị bán liên tiếp mỗi khi giá hồi.