Ngoại hối châu Á: Có khả năng phục hồi mạnh do áp lực từ Mỹ – BNY

Geoff Yu của BNY lưu ý rằng khách hàng phần lớn đã đầu hàng với các vị thế mua đồng Yên Nhật (JPY) và Won Hàn Quốc (KRW) khi các đồng tiền này vẫn yếu so với Đô la Mỹ (USD) và Nhân dân tệ Trung Quốc (CNY). Ông lập luận rằng các yếu tố cơ bản chỉ cung cấp lý do hạn chế cho sự yếu đi tiếp theo và rằng các cân nhắc chiến lược của Mỹ xung quanh chuỗi cung ứng trí tuệ nhân tạo (AI) có thể kích hoạt một đợt thúc đẩy chính sách. Sự thay đổi như vậy có thể kích hoạt sự tăng giá đáng kể của JPY, KRW và Đô la Đài Loan (TWD).

Sự đầu hàng tạo tiền đề cho rủi ro tăng giá

"Sự im lặng của Trung Quốc về định giá JPY, KRW và TWD gây ngạc nhiên không kém sự thiếu phản đối từ phía Mỹ. Mặc dù Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã nhấn mạnh vào tháng 1 rằng KRW không giao dịch phù hợp với các yếu tố cơ bản, KRW đã yếu đi hơn nữa nhưng không tạo ra nhiều phản đối. Sự giảm giá dầu cũng làm cho lý do cơ bản từ góc độ cán cân thanh toán trở nên yếu hơn nhiều."

"iFlow cho thấy bất kỳ vị thế còn lại nào trong các vị thế mua JPY và KRW của khách hàng xuyên biên giới đã sụp đổ. Can thiệp rõ ràng không nhằm mục đích tăng cường đồng tiền một cách cấu trúc, trong khi các đợt tăng lãi suất tiềm năng của các ngân hàng trung ương trong khu vực cũng sẽ nhẹ nhàng hơn so với các đồng nghiệp ở thị trường phát triển ngoài châu Á."

"Những bình luận của Chủ tịch Fed Kevin Warsh ngày hôm qua không được xem là quá diều hâu, vì vậy góc độ carry USD cũng đang suy yếu như một động lực."

"Nếu Mỹ không thể đưa ra lập luận để USD điều chỉnh so với JPY, KRW và TWD dựa trên các yếu tố cơ bản, thì địa chính trị và chiến lược có thể là góc độ phù hợp hơn. Sự yếu kém hiện tại của các đồng tiền này so với USD và CNY đang làm giảm chi phí mua hàng. Mỹ có thể xem xét liệu điều này có phù hợp với các ưu tiên chiến lược trong AI hay không."

"Một đợt thúc đẩy mới, dù công khai hay âm thầm, có thể thay đổi hành vi, đặc biệt với JPY và KRW khi thị trường hiện đang định vị theo hướng ngược lại. Điều này có nghĩa là một sự điều chỉnh đột ngột có thể mang lại sức mạnh đáng kể cho JPY, KRW và TWD. Việc phát tín hiệu thông qua báo cáo tiền tệ bán niên cũng là một lựa chọn."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)