Tại sao Bitcoin giảm mạnh? 5 áp lực khiến BTC rớt xuống dưới 69,000 USD

Giá Bitcoin giảm xuống dưới 69,000 USD lần đầu tiên kể từ giữa tháng 8, do cùng lúc xuất hiện 5 áp lực trong một tuần. Đợt giảm này đã đẩy Bitcoin (BTC) chạm về đường trung bình 200 tuần, chính là ngưỡng giúp giá phục hồi trong mùa hè qua.

Không có một nguyên nhân cụ thể nào lý giải tốc độ giảm giá lần này. Đòn bẩy tài chính là yếu tố lớn, và nếu kết tuần dưới ngưỡng trung bình này thì các holder có thể phải đối mặt với một đợt giảm sâu hơn nữa.

1. Dự báo tăng lãi suất của Fed quay trở lại

Dữ liệu lạm phát tháng 10 cao hơn kỳ vọng đã khiến các dự báo về lãi suất nghiêng hẳn về hướng thắt chặt tiền tệ.

Theo dữ liệu từ CME FedWatch, các nhà giao dịch cho rằng không còn khả năng Fed sẽ giữ nguyên hoặc hạ lãi suất trong tháng 12.

Hợp đồng tương lai lãi suất của Fed cho thấy có 88.7% khả năng Fed sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 09/12/2024 tới. Điều này sẽ đẩy biên độ mục tiêu lãi suất lên từ 3.75%–4% thành 4%–4.25%.

11.3% còn lại nghiêng về khả năng tăng mạnh hơn 50 điểm cơ bản, đưa biên độ lên 4.25%–4.5%.

Thống đốc Fed, ông Christopher Waller, cũng cho biết sẽ ủng hộ tăng thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12.

Trước đây, mỗi khi chi phí vay tăng lên thì Bitcoin thường giảm giá, bởi dòng tiền sẽ đổ về các kênh an toàn hơn có lãi suất hấp dẫn.

2. Strategy bị loại khỏi chỉ số MSCI

MSCI sẽ loại Strategy, công ty hiện đang nắm giữ lượng Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất, khỏi danh mục chỉ số tham chiếu vào ngày 30/11/2024.

Việc loại khỏi chỉ số không bắt buộc Strategy phải bán ra BTC. Tuy nhiên, theo quy định loại trừ của MSCI, việc này có thể khiến chiến lược huy động vốn mới trở nên khó khăn hơn.

Strategy dùng nguồn vốn này để liên tục mua thêm BTC. Nếu khó tiếp cận nhà đầu tư, cầu mua ổn định của thị trường cũng có thể giảm đi đáng kể.

3. Dòng tiền rút khỏi Bitcoin ETF khiến nhu cầu giảm mạnh

Dữ liệu từ Farside Investors cho thấy các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng tiền rút ra tổng cộng 1.44 tỷ USD trong 5 phiên liên tiếp.

Đợt rút bắt đầu từ ngày 05/11/2024 khi có 430.2 triệu USD bị rút khỏi các quỹ. Ngày tiếp theo, dòng tiền rút tiếp 411.9 triệu USD.

Quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock là nơi ghi nhận lượng tiền rút mạnh nhất, chiếm đến khoảng 1.07 tỷ USD trong 5 ngày vừa qua.

Từ đầu tháng đến nay, chỉ có phiên giao dịch ngày 04/11 là các quỹ ghi nhận dòng tiền vào ròng.

Tuy nhiên, không phải tất cả các sản phẩm đều bị rút vốn. Quỹ Bitcoin giao ngay (MSBT) của Morgan Stanley với mức phí thấp nhất chỉ 0.14% vẫn ghi nhận dòng tiền vào liên tiếp 4 phiên gần đây.

Dữ liệu sơ bộ ngày 12/11 cho thấy có thêm 47.7 triệu USD bị rút tiếp, nhưng vẫn chưa có thống kê chính thức từ IBIT và FBTC của Fidelity.

Dòng tiền tại ETF là chỉ số minh bạch nhất về xu hướng của tổ chức lớn. Việc rút vốn tập trung ở các quỹ lớn cho thấy những nhà phân bổ lớn đang giảm tỷ trọng, thay vì tranh thủ “bắt đáy”.

4. Lệnh Long sử dụng đòn bẩy khiến giá lao dốc mạnh hơn

Làn sóng bán tháo đã khiến các vị thế trị giá 1.65 tỷ USD bị thanh lý chỉ trong 24 giờ, theo dữ liệu từ CoinGlass.

Khoảng 89% số vị thế này là các lệnh Long. Có nghĩa là những nhà giao dịch kỳ vọng giá lên buộc phải bán ra để cắt lỗ, góp phần làm giá giảm thêm.

Cứ mỗi lần bị ép bán, giá lại giảm thêm và dẫn tới đợt thanh lý tiếp theo, tạo thành một chuỗi giảm liên tục.

5. Quốc hội do Đảng Dân chủ kiểm soát khiến dự luật lớn về crypto gặp rủi ro

Đảng Dân chủ đã thắng cả Hạ viện lẫn Thượng viện trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ngày 03/11/2024 và sẽ chính thức nắm quyền vào tháng 01/2027.

Điều này khiến Đạo luật Định nghĩa Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY), đạo luật có nhiệm vụ làm rõ cách các cơ quan quản lý Mỹ giám sát crypto, rơi vào trạng thái treo. Dự luật này đã từng bị Thượng viện Mỹ bác với tỷ số 49–50 trong cuộc bỏ phiếu tháng 09 vừa qua.

Nếu tình trạng này kéo dài đến hết năm, dự luật gần như sẽ phải bắt đầu lại từ đầu dưới thời Đảng Dân chủ. Hiện tại, các nghị sĩ Đảng Dân chủ tại Hạ viện đã bắt đầu bàn bạc về một phương án thay thế với quy định còn nghiêm ngặt hơn.

Dẫu vậy, bất kỳ dự luật nào cũng phải có đủ 60 phiếu thuận ở Thượng viện và được ông Trump ký duyệt. Điều đáng lo ở thời điểm này là vấn đề thời gian, vì sự rõ ràng trong quy định có thể kéo dài sang năm 2027 hoặc sau đó.

Mức hỗ trợ nào dành cho giá Bitcoin?

Hiện tại, BTC đang thử lại đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 tuần quanh mức 67,975 USD. Đường này phản ánh giá đóng cửa trong gần bốn năm và cũng là cơ sở để đánh giá xu hướng dài hạn của Bitcoin.

Chính đường này đã “đỡ giá” BTC trong đợt bán tháo tháng 07 và mở ra đà tăng mạnh vào tháng 08. Nếu giá đóng cửa tuần trên đường này, xu hướng tăng dài hạn sẽ được giữ vững.

Nếu Bitcoin mất mốc này, vùng 66,000–67,000 USD sẽ là hỗ trợ quan trọng tiếp theo. Vùng giá này từng là kháng cự lớn của mọi nỗ lực phục hồi từ tháng 06 đến tháng 08, và kháng cự bị phá thường sẽ trở thành hỗ trợ khi giá quay lại kiểm tra.

Thấp hơn nữa, mức 62,300 USD sẽ là “phao cứu sinh cuối cùng”. Lực mua từng xuất hiện mạnh tại đây vào cuối tháng 02 và trước khi giá bứt phá vào cuối tháng 08.

Trong tháng 07, khi BTC tạm thủng mức này, giá đã có lúc rơi xuống đáy 58,000 USD.

Ở chiều tăng, nếu BTC bật lên thì 75,000 USD sẽ là ngưỡng cản đầu tiên. Mức giá này từng đóng vai trò hỗ trợ trong tháng 09 và 10 trước khi bị thủng trong tuần này.

Yếu tố nào có thể quyết định hướng đi tiếp theo của Bitcoin?

Có hai mốc thời gian nhiều khả năng sẽ tác động đến xu hướng ngắn hạn. Việc loại trừ khỏi MSCI sẽ chính thức áp dụng từ ngày 30/11/2024, còn Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ công bố quyết định vào ngày 09/12/2024.

Nếu Fed phát đi tín hiệu nới lỏng hơn dự đoán, Bitcoin có thể phục hồi về lại vùng 75,000 USD. Ngược lại, nếu lãi suất tiếp tục tăng kết hợp dòng vốn ETF rút ròng, khả năng cao giá sẽ thử lại mức 62,300 USD.

Bài toán lớn hơn là liệu Bitcoin sẽ giao dịch như một tài sản rủi ro nhạy cảm lãi suất hay là một kênh lưu trữ giá trị lâu dài. Nếu đóng cửa tuần dưới đường trung bình 200 tuần, kịch bản giao dịch giống tài sản rủi ro có khả năng xảy ra.