Cổ phiếu SanDisk giảm 22%, xóa sạch đà tăng từ tháng 03/2024. Quỹ đầu tư sẽ sụp đổ tiếp theo?

Cổ phiếu SanDisk (SNDK) đã giảm mạnh 22.26% xuống còn 806.43 USD vào thứ Năm, ngày 05/11/2024, với khoảng 30 triệu cổ phiếu được giao dịch. Khối lượng giao dịch cao gấp ba lần mức trung bình 20 ngày khi nhà sản xuất chip nhớ này rơi xuống vùng giá của ngày 20/03.

Đây là cú sụt giảm lớn với một công ty vừa công bố kết quả kinh doanh kỷ lục. Hiện tại, giá SNDK đang thấp hơn 66% so với đỉnh 2,354 USD vào tháng 06/2024. Trong khi đó, các quỹ phòng hộ tiếp tục bán tháo những khoản đầu tư vào AI mà họ đã xây dựng từ năm 2025.

Tại sao cổ phiếu SanDisk lao dốc sau kết quả kinh doanh kỷ lục?

Ngày 29/10/2024, SanDisk công bố doanh thu quý đạt 11.03 tỷ USD, tăng 378% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh số từ các trung tâm dữ liệu tăng 61% so với quý trước, đạt 4.80 tỷ USD.

Lãnh đạo SanDisk còn dự đoán doanh thu quý tiếp theo sẽ đạt từ 12.2 tỷ USD đến 12.6 tỷ USD. Nhưng đến thứ Năm, các nhà đầu tư đã không còn quan tâm đến những con số này nữa.

Nguyên nhân bắt nguồn từ Washington. Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả Thượng viện lẫn Hạ viện. Ở Texas, Georgia và Ohio, các ứng viên thống đốc có quan điểm phản đối việc mở rộng nhanh các trung tâm dữ liệu cũng đã thắng cử.

Việc này ảnh hưởng trực tiếp đến SanDisk vì các ổ cứng SSD doanh nghiệp của họ chủ yếu bán cho các trung tâm dữ liệu này. Nghị sĩ bang Arizona, bà Yassamin Ansari, còn lên tiếng trên X kêu gọi tạm dừng phát triển AI tiên tiến, làm gia tăng áp lực lên ngành.

Cùng lúc đó, Chỉ số Bán dẫn Philadelphia (SOX) giảm khoảng 12.3% — phiên giảm mạnh nhất kể từ tháng 03/2020, theo dữ liệu từ TradingKey. Chỉ số Nasdaq cũng rơi vào vùng điều chỉnh sau khi giảm 5.5%.

UPDATE: OVER $2 TRILLION WIPED OUT IN RECORD US STOCK CRASHU.S. stock markets are pacing toward their worst single day since April 2025 after over $2 trillion in market capitalization was erased in early trading. https://t.co/mj5DeKIVCn pic.twitter.com/ngY993DjZG

— BeInCrypto (@beincrypto) November 5, 2026

Liệu có “bom nổ” từ các quỹ phòng hộ tiếp theo?

Một số nhà giao dịch cho rằng đợt “lau sàn” hôm thứ Năm là tín hiệu cảnh báo với các quỹ sử dụng đòn bẩy tài chính. Người dùng X tên jarzoombek nhận định rằng sự sụp đổ của các quỹ này chỉ còn là vấn đề thời gian.

Lý thuyết của anh cho rằng nhiều quỹ đã “cưỡi sóng” các cổ phiếu AI suốt hai năm, đồng thời bán khống những doanh nghiệp truyền thống dự kiến bị AI “lật đổ”. Tuy nhiên, chưa có dữ liệu công khai nào xác nhận chiến lược này cụ thể.

Dù vậy, dữ liệu về vị thế giao dịch hiện tại cho thấy nỗi lo là có cơ sở. Trong tháng 10/2024, Hedgeweek dẫn số liệu từ bộ phận môi giới của Goldman Sachs cho biết các quỹ phòng hộ đã bán tháo mạnh mẽ. Chỉ trong 5 phiên, các quỹ này đã “xóa sạch” toàn bộ giao dịch mua cổ phiếu AI mà họ gom từ đầu năm 2025.

Dữ liệu Morgan Stanley cũng cho thấy các quỹ đã giảm tổng tỷ trọng đầu tư khoảng 7.8% — mức giảm lớn nhất kể từ khi thống kê này bắt đầu năm 2016. BeInCrypto cũng chỉ ra cách các quỹ phòng hộ bán tháo cổ phiếu AI mạnh tay trong giai đoạn này.

Nhóm cổ phiếu chip nhớ bị ảnh hưởng nặng nhất. Chỉ trong chưa đầy hai tuần, Samsung, SK Hynix, Micron và SanDisk đã “bay hơi” hơn 700 tỷ USD giá trị vốn hóa tổng cộng.

Rủi ro này không phải là chưa từng có tiền lệ. Tháng 07/2024, do bị gọi ký quỹ, quỹ Situational Awareness của Leopold Aschenbrenner từ mức hơn 45 tỷ USD đã giảm còn khoảng 10 tỷ USD. Hai tháng sau, quỹ này lại quay lại đặt cược quyền chọn mua cổ phiếu SanDisk.

Trong khi đó, Bitcoin (BTC) chỉ giảm khoảng 6.5% trong đợt điều chỉnh 48 giờ, từ trên 80,800 USD xuống gần 75,500 USD. Mức lỗ này chưa bằng một phần ba so với cổ phiếu SNDK, điều mà jarzoombek đánh giá là “tín hiệu tốt cho BTC”.

SanDisk có thể thiết lập vùng đáy dưới 942 USD?

Trên biểu đồ ngày, SNDK đã giảm gần 58% kể từ đỉnh ngày 22/09/2024 ở vùng 1,909 USD.

Nến ngày thứ Năm đã xuyên thủng mức Fibonacci 0.786 tại 942 USD — đây là ngưỡng hỗ trợ cuối cùng của nhịp tăng kể từ đáy cuối tháng 03/2024. Đáng chú ý, khối lượng giao dịch hôm đó cũng lớn nhất kể từ tháng 02/2024 đến nay.

Chỉ báo Relative Strength Index (RSI) cũng đã rơi về quanh mức 25 — thấp nhất trên biểu đồ và rơi sâu vào vùng quá bán.

Khi chỉ số vào vùng quá bán, nhiều khi sẽ có nhịp hồi phục ngắn hạn. Quả thật SNDK đã hồi lên khoảng 860 USD ở phiên giao dịch ngoài giờ. Tuy nhiên, phe mua cần đóng cửa trên 942 USD, rồi tiếp tục vượt 1,000 USD, mới có thể “hồi phục cấu trúc” giá ngắn hạn.

Bên trên, vùng giá 1,245 USD đến 1,320 USD gần mức Fibonacci 0.618 chính là kháng cự mạnh cho SNDK.

Ngược lại, nếu để mất mốc 800 USD, giá có thể hướng xuống 700 USD. Thấp hơn nữa, mức Fibonacci 1.0 tại 558.58 USD là đáy tháng 03/2024 — nơi bắt đầu nhịp tăng trước đó.

Dù vậy, động thái tiếp theo của SNDK có thể sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào việc các quỹ phòng hộ điều chỉnh vị thế, hơn là đơn hàng dòng chip NAND. Ngành công nghệ vẫn chiếm 23.5% trên danh mục môi giới toàn cầu của Goldman, cho thấy vẫn còn rất nhiều vị thế AI có thể bị xả tiếp.